美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期 銅價反彈受阻

【中鎢在線新聞網(wǎng)-鎢新聞】

    經(jīng)濟(jì)環(huán)境概述：美國經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞參半。歐盟經(jīng)濟(jì)溫和衰退，意大利、西班牙等國失業(yè)率高企，歐洲債務(wù)問題仍存不穩(wěn)定因素。中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度較弱，不悲觀，也不能太樂觀。

　　各國政策取向：美聯(lián)儲2013年1月開始，每月購買850億美元資產(chǎn)，美聯(lián)儲準(zhǔn)備在年末縮減購債規(guī)模，2014年終止QE。歐洲財政政策緊縮，貨幣政策偏松，歐洲央行降息。中國中央政治局會議表示宏觀要穩(wěn)住，微觀要放活，社會要托底。近期中央高層又表示不會推出大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激計劃。

　　銅價運行主要動因與制約：長周期下行主要因中國經(jīng)濟(jì)增速回落，銅供需格局寬松，庫存居高難下。短期反彈主要因歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利好，中國銀行間市場恐慌情緒結(jié)束以及QE 退出預(yù)期的影響趨弱。制約反彈高度的主要是長周期因素。因此這波反彈的高度有限。

　　其他指標(biāo)驗證：美元指數(shù)繼續(xù)反彈，黃金和白銀價格小幅回落。螺紋鋼略有反彈，中國固定資產(chǎn)投資力度尚可。股市小幅反彈，等待城鎮(zhèn)化工作會議的進(jìn)展和IPO。

　　現(xiàn)貨價格：7月2日，上海電解銅現(xiàn)貨報價貼水100元/噸至升水20元/噸，平水銅成交價格50430-50570元/噸，升水銅成交價格50530-50670元/噸。滬期銅延續(xù)強勢反彈，反彈幅度近千元，現(xiàn)銅成交價重歸5萬元上方，持貨商逢高拋貨，現(xiàn)銅供應(yīng)充裕，但近午間銅價再上，套利窗口打開，市場部分中間商買現(xiàn)拋期，入市接貨，持貨商挺價信心增強，平水銅貼水收窄，好銅轉(zhuǎn)為小幅升水報價，下游因銅價反彈后畏高情緒出現(xiàn)，買興受抑，市場成交以投機商為主。

　　近期重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：今日，美國ADP 就業(yè)數(shù)據(jù)，非制造業(yè)PMI 和進(jìn)出口數(shù)據(jù)。

　　重要行業(yè)新聞:上海有色網(wǎng)(SMM)近期對國內(nèi)20家電線電纜企業(yè)調(diào)研結(jié)果顯示，企業(yè)對銅價運行觀點分歧較大。3成線纜企業(yè)看空后市銅價。

　　小結(jié)：美國商務(wù)部宣布，5月的工廠訂單環(huán)比增2.1%。據(jù)彭博社調(diào)查，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對此的平均預(yù)期為環(huán)比增2.0%。4月的工廠訂單從環(huán)比增長1.0%向上修正至1.3%。美國5月房價同比上漲12.2%，漲幅為七年最高，顯示房地產(chǎn)市場復(fù)蘇持續(xù)強勁。美國經(jīng)濟(jì)好于預(yù)期，美元繼續(xù)強勢上漲。美元回流美國的預(yù)期使得新興市場國家的風(fēng)險資產(chǎn)價格受到壓制。銅價大幅反彈一日后開始整理，我們預(yù)計這波反彈高度較為有限。策略上，日內(nèi)交易為主，等待拋空的機會。

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