融資銅風(fēng)險不足慮

【中鎢在線新聞網(wǎng)-鎢新聞】

銅價4月底構(gòu)筑雙底以來強(qiáng)勢反彈，并且頻頻突破阻力位，銅價后市將何去何從。對此，我們認(rèn)為今年銅價將呈現(xiàn)寬幅震蕩行情，前期的下跌是對今年出現(xiàn)10年來最為嚴(yán)重過剩預(yù)期的結(jié)果，另一方面黃金下跌使得金屬去金融化。隨著去金融化的繼續(xù)，銅價的壓力還會繼續(xù)。銅價仍將出現(xiàn)劇烈震蕩反復(fù)的格局。目前，國際市場上，由于控盤原因，貿(mào)易升水在上升，現(xiàn)在消費(fèi)主要依賴國產(chǎn)銅，消耗國內(nèi)庫存，因此會對銅價形成支撐。

對于提振銅價的因素，中國因素影響比較大。電力、家電行業(yè)需求回升，支撐因素在增加，今年供給沒有實(shí)現(xiàn)如預(yù)期的大幅增加。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇概率很大，各國主要呈現(xiàn)弱復(fù)蘇狀態(tài)，銅價目前已經(jīng)在反彈當(dāng)中，支撐在48000元/噸，主要壓力在55000元/噸附近，至于后期走勢，景川則認(rèn)為下半年有回升機(jī)會，但高度有限，呈現(xiàn)寬幅震蕩行情，悲觀但不絕望。

對于融資銅風(fēng)險等問題，我們認(rèn)為危機(jī)出現(xiàn)可能性偏小。融資銅是比較成熟的貿(mào)易方式，價格的下跌對融資銅影響不大，會有風(fēng)險敞口保護(hù)。一方面因?yàn)殂~資源緊缺，國內(nèi)供給無法滿足需求。另一方面，銅貿(mào)易商采用了點(diǎn)價以及保值等有效規(guī)避風(fēng)險的方式。由于國內(nèi)銀行收緊了國際信用證，國際融資銅的數(shù)量有所減少，但不會產(chǎn)生危機(jī)。中國每年產(chǎn)銅量不足200萬噸，缺口達(dá)到500萬噸，這意味著由于進(jìn)口的減少，國內(nèi)所謂過剩的資源很快能夠得到消耗。因此，銅貿(mào)易能夠有一定保障，出問題的多是個案。  至于涉銅的上市公司，在上市銅企業(yè)中，有銅礦資源的業(yè)績會好，建議大家投資，而以加工為主的銅企業(yè)則受的影響比較大，主要是加工利潤比較少，會有壓力，不建議投資。

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