千億銅貿(mào)資金斷鏈危機(jī)

【中鎢在線新聞網(wǎng)-鎢新聞】

自2013年2月4日創(chuàng)下8346美元的近期高點(diǎn)之后，期銅價(jià)格就一路下跌，4月23日一度跌至6762美元的18個(gè)月低點(diǎn)。受此影響，滬銅也從2月4日最高的60510元每噸跌至4月23日的48460元每噸，創(chuàng)近3年新低。

近期銅價(jià)下跌，令市場(chǎng)擔(dān)憂正在做融資銅的貿(mào)易商資金鏈出現(xiàn)斷裂風(fēng)險(xiǎn)。此前鋼貿(mào)商面臨資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)引發(fā)了市場(chǎng)的極大關(guān)注，下一個(gè)危機(jī)可能會(huì)爆發(fā)在銅貿(mào)領(lǐng)域。

銅貿(mào)興起的背后是抵押和信用證的結(jié)合，而銅融資的真正風(fēng)險(xiǎn)在于重復(fù)抵押。倉(cāng)儲(chǔ)商與貿(mào)易商勾結(jié)造成的監(jiān)管放松使得重復(fù)抵押成為可能，這種再杠桿的操作大大降低了貿(mào)易商的融資成本，同時(shí)也加劇了信貸風(fēng)險(xiǎn)。

如果貿(mào)易商不將進(jìn)口銅拋售而選擇抵押給銀行，便可在不沖擊銅價(jià)的基礎(chǔ)上獲得現(xiàn)金，這便是信用證制度和抵押融資的結(jié)合。通過(guò)這種結(jié)合，貿(mào)易商便以較低的成本獲得了杠桿貸款，年化利率一般在5%—10%。在民間借貸年化利率高達(dá)20%—25%的局面下，銅融資吸引力非常大，這也是近些年銅融資興起的原因。

當(dāng)然，銀行業(yè)的報(bào)表數(shù)據(jù)可能并不會(huì)出現(xiàn)急劇惡化風(fēng)險(xiǎn)，但風(fēng)險(xiǎn)總是在盲目樂(lè)觀中不斷積聚，會(huì)在情況變?cè)愕臅r(shí)候集中爆發(fā)。特別是在經(jīng)濟(jì)減速的背景下，中國(guó)銀行體系可能存在規(guī)模龐大的潛在壞賬。而銅貿(mào)，也許會(huì)成為壓倒駱駝的一根稻草。

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