有色金屬板塊下跌 短期需求端存在利好

【中鎢在線新聞網(wǎng)-鎢新聞】

由于近期中國以及西方國家的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)弱于預(yù)期,結(jié)合CESCO年會上的悲觀情緒,有色金屬板塊在本周經(jīng)歷了拋售。其中,銅價較一周前下跌3%至美元7,250/噸。

雖然我們對于有色金屬的長期走勢并不看好,但短期價格的下滑從幅度以及時間點均超出我們的預(yù)期。這反映了近期中國政府推出的多項舉措(尤其是針對房地產(chǎn))影響到長期中國經(jīng)濟以及金屬需求的預(yù)期,而一季度的宏觀數(shù)字加劇了這方面的擔憂;由于產(chǎn)量的提升,我們預(yù)計2013年市場將在下半年實現(xiàn)由供應(yīng)短缺到過剩的轉(zhuǎn)折,而經(jīng)濟數(shù)據(jù)弱于預(yù)期使市場的擔憂提前反映到二季度。CFTC的持倉量數(shù)據(jù)顯示,非商業(yè)空頭頭寸接近2009年2月以來的最低水平。

由于當前經(jīng)濟的自主增長動能偏弱,我們的宏觀學家認為全年經(jīng)濟增長下行風險加大除此之外,對經(jīng)濟的不確定性以及下半年供過于求的看法使短期的補庫存弱于歷史的季節(jié)性趨勢以及我們的估計�？紤]到這些因素,我們下調(diào)了2013年有色金屬的價格預(yù)測。其中,銅1個月和3個月的價格預(yù)測分別下調(diào)7%和5%至7,700和7,400美元/噸。這意味著價格再回到2月份的高點較為困難。與此同時,其他有色金屬的價格也隨銅價相應(yīng)下調(diào)。

短期內(nèi),我們認為隨著旺季的到來以及經(jīng)濟增速環(huán)比改善,二季度銅的基本面會較一季度更加緊張。我們近期的反饋顯示中國的需求從3月下旬持續(xù)出現(xiàn)好轉(zhuǎn),而價格的下跌也導致(廢)銅的供應(yīng)更加緊張。因此,我們認為市場的反應(yīng)有些過度和提前,價格在目前的基礎(chǔ)上存在基本面的利好。當然,我們承認在缺乏可見的(visible)宏觀數(shù)據(jù)之前,市場的信心還會維持謹慎。建議關(guān)注4月底的PMI數(shù)據(jù)以及5月中的工業(yè)增加值,高頻的數(shù)據(jù)顯示在項目開工的帶動下,工業(yè)需求的指標已經(jīng)有所回升。除此之外,我們?nèi)圆豢春孟掳肽甑膬r格走勢,因為市場將逐漸轉(zhuǎn)為供應(yīng)過剩。

我們認為其他有色金屬的基本面在2013年處于供應(yīng)過剩的狀況,這意味著價格仍很大程度上取決于成本的走勢。短期內(nèi),我們認為金屬的價格已經(jīng)接近邊際成本，也解釋了這幾個品種的價格跌幅均小于銅。因此,我們認為短期內(nèi)價格繼續(xù)下跌的空間有限。但是,這幾種金屬的基本面仍處于供應(yīng)過剩,意味著價格上升的空間亦受到抑制。

有色金屬生產(chǎn)商、供應(yīng)商：中鎢在線科技有限公司

詳情查閱：http://www.chinatungsten.com                                  

訂購電話：0592-5129696短信咨詢：15880262591

電子郵件：sales@chinatungsten.com

手機網(wǎng)站：3G版：http://3g.chinatungsten.com

WML版：http://m.chinatungsten.com