2012年章源鎢業(yè)公司預計實現(xiàn)營業(yè)收入17.44億元,同比下滑10%;預計實現(xiàn)凈利潤1.32億元,同比下降54%;基本每股收益為0.31元,凈資產收益率為9.5%。業(yè)績下降的主要原因為鎢產品價格下跌幅度大于鎢精礦等原材料的下降幅度。

鎢精礦價格溫和反彈

近期鎢精礦價格有所溫和反彈,自年初的11.3萬元/噸上漲到當前的11.7萬元/噸,漲幅為3.5%,下游補庫存以迎接消費旺季的到來是驅動鎢精礦價格上漲的主要原因。公司業(yè)績對鎢精礦價格敏感,根據(jù)我們的測算,鎢精礦每上漲1%,公司業(yè)績將上升3.33%,鎢精礦價格溫和反彈,利于提升公司盈利能力。

盈利預測與投資評級:維持“增持”

我們預測公司2012-2014年將可實現(xiàn)每股收益0.31元、0.63元和0.95元,對應的動態(tài)PE分別為70倍、34倍和23倍。維持公司“增持”投資評級。

鎢礦生產商、供應商：中鎢在線科技有限公司

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