Molycorp2012年報(bào)巨虧,反應(yīng)輕稀土疲弱需求。上周鎢、銦價(jià)格繼續(xù)走強(qiáng),鎢精礦價(jià)漲1.7%至12萬/噸,銦價(jià)格漲幅為0.5%至370.5萬/噸。此外,Molycorp公司公布2012年報(bào),其2012年業(yè)績大幅低于預(yù)期。4季度REO銷售均價(jià)在32萬/噸的情況下,公司仍舊虧損。Pheonix一期項(xiàng)目(REO產(chǎn)能1.9萬噸/年)延后,預(yù)計(jì)在2013年中期建成;2012年1-3的礦產(chǎn)REO量在1000噸/季度以內(nèi),而四季度礦產(chǎn)量并未公布。礦山擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃落后預(yù)期源于下游需求疲弱,全球輕稀土行業(yè)正在長期“去庫存”過程中。但是對(duì)于中重稀土,我們認(rèn)為“政策紅利”依舊引發(fā)投資機(jī)會(huì):南方中重稀土省份不斷出臺(tái)整合政策將刺激相應(yīng)省份的龍頭企業(yè)股價(jià)上漲。
鎢價(jià)、銦價(jià)繼續(xù)上漲。上周鎢、銦價(jià)格繼續(xù)走強(qiáng),根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示,周漲幅分別為:鎢精礦價(jià)漲1.7%至12萬/噸,銦價(jià)格漲幅為0.5%至370.5萬/噸。此外,稀土價(jià)格在上周繼續(xù)下跌,價(jià)格走勢(shì)疲弱。
鎢價(jià)上漲源于年后“補(bǔ)庫存”刺激。2012年底,五礦集團(tuán)提高鎢精礦指導(dǎo)價(jià)格至12.5萬/噸,但是由于下游需求疲弱以及春節(jié)前下游廠商及貿(mào)易商缺乏囤積庫存意愿,鎢精礦一路下跌,至2013年1月中旬鎢精礦價(jià)格達(dá)到11萬/噸水平。而在年后,鎢精礦價(jià)格上漲幅度明顯,回到春節(jié)前的11.5萬/噸水平以上。
2012年鎢精礦的均價(jià)在12萬/噸水平,整體走勢(shì)一路下滑,最低點(diǎn)達(dá)到年中接近10萬/噸水平。從下游需求角度看,我們認(rèn)為最差的時(shí)期已經(jīng)過去(鎢精礦下游需求直接與工業(yè)發(fā)展相關(guān),2012年底工業(yè)增加值增速恢復(fù)到10%以上)。而此輪鎢精礦價(jià)格上漲更大的刺激因素在于年后貿(mào)易商與下游廠商正常的補(bǔ)充庫存刺激。對(duì)于未來鎢精礦價(jià)格走勢(shì)判斷,我們認(rèn)為,下游需求已經(jīng)出現(xiàn)緩慢好轉(zhuǎn),民間庫存屬于正常水平,鎢精礦價(jià)格將回升到12-13萬/噸的水平。
鎢相關(guān)投資標(biāo)的。A股有色金屬鎢標(biāo)的較少,主要為廈門鎢業(yè)和章源鎢業(yè),就產(chǎn)量及市值比對(duì),鎢價(jià)上漲對(duì)章源鎢業(yè)業(yè)績影響更大。在鎢精礦價(jià)格上漲的假設(shè)下,我們預(yù)計(jì)廈門鎢業(yè)2012-14年EPS分別為0.77、1.10和1.70元,“買入”評(píng)級(jí);預(yù)計(jì)章源鎢業(yè)2012-14年EPS分別為0.32、0.43和0.61元,“增持”評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于下游需求缺乏明顯好轉(zhuǎn)導(dǎo)致價(jià)格上行受限。……更多新聞資訊、價(jià)格與市場(chǎng)
稀土供應(yīng)商：中鎢在線科技有限公司
詳情查閱：http://www.chinatungsten.com
訂購電話：0592-5129696短信咨詢：15880262591
電子郵件：sales@chinatungsten.com
手機(jī)網(wǎng)站：3G版：http://3g.chinatungsten.com
WML版：http://m.chinatungsten.com
