倒春寒難掩春之光華
宏觀與流動(dòng)性：美國(guó)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)整體向好；失業(yè)數(shù)據(jù)波動(dòng)；房地產(chǎn)市場(chǎng)成屋銷(xiāo)售超預(yù)期，但新屋開(kāi)工暫不理想；美聯(lián)儲(chǔ)日漸關(guān)注QE政策的成本與風(fēng)險(xiǎn)，提前中止QE被提及。歐盟委員會(huì)下調(diào)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期；德國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣指標(biāo)改善，預(yù)期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇；PMI指標(biāo)初值顯示，歐元區(qū)狀況仍不佳；LTRO還款規(guī)模不及預(yù)期。英國(guó)央行對(duì)擴(kuò)大量化寬松意見(jiàn)分化嚴(yán)重，點(diǎn)燃了其重啟量化寬松計(jì)劃的前景，英國(guó)國(guó)債信用評(píng)級(jí)被調(diào)降。日本央行行長(zhǎng)人選引市場(chǎng)關(guān)注。意大利國(guó)債受大選影響收益率有所上升，高信用等級(jí)國(guó)債收益率回落。VIX快速上升，美元指數(shù)持續(xù)上揚(yáng)，石油價(jià)格回落4.3%。
價(jià)格回顧�；窘饘賰r(jià)格重挫。新年后，中國(guó)金屬需求依舊低迷，同時(shí)美元指數(shù)強(qiáng)勁上揚(yáng)，令金屬價(jià)格承壓。最終，LMEX指數(shù)大跌5.45%，其中LME銅期貨下跌了405美元；LME金屬庫(kù)存多數(shù)增加，其中銅庫(kù)存增加了22675噸，國(guó)內(nèi)銅庫(kù)存也增加了11010噸。
美國(guó)量化寬松政策持續(xù)性的前景受到挑戰(zhàn)，金價(jià)下跌了62.70美元。
小金屬價(jià)格：歐洲APT價(jià)格上升，國(guó)內(nèi)鉬精礦上漲，但海外鉬產(chǎn)品價(jià)格回落，釩價(jià)、銦價(jià)保持了上揚(yáng)態(tài)勢(shì)，錳價(jià)回落。稀土價(jià)格暫時(shí)穩(wěn)定。
有色板塊下跌6.35%，同步大盤(pán)。大盤(pán)受房地產(chǎn)調(diào)控及海外資金有所流出影響，下跌6.32%，有色金屬中磁性材料、鉛鋅、黃金、銅板塊弱于行業(yè)指數(shù)，而鋁、小金屬、金屬新材料等強(qiáng)于行業(yè)和市場(chǎng)指數(shù)。
本周焦點(diǎn)事件：伯南克在國(guó)會(huì)的證詞及PMI等數(shù)據(jù)。
價(jià)格展望與策略觀點(diǎn)。我們提出的“有色金屬有望迎來(lái)2013最佳投資期”觀點(diǎn)受到了美元指數(shù)強(qiáng)勁上揚(yáng)，房地產(chǎn)新政出臺(tái)，市場(chǎng)需求復(fù)蘇的強(qiáng)度與時(shí)點(diǎn)不及預(yù)期的挑戰(zhàn)。但我們依然強(qiáng)調(diào)：首先，美元指數(shù)仍將維持震蕩，因美元指數(shù)的過(guò)度強(qiáng)勁并非FED所愿，且支撐美元指數(shù)反彈的流動(dòng)性政策的收縮預(yù)期可能已被夸大，在FED貨幣市場(chǎng)委員會(huì)中話語(yǔ)權(quán)最重的幾個(gè)關(guān)鍵人物如伯南克、耶倫等人都支持QE政策。
其次，一些行業(yè)如汽車(chē)、空調(diào)的復(fù)蘇強(qiáng)勁，正在形成對(duì)上游原材料的正向反饋，補(bǔ)庫(kù)存只是時(shí)機(jī)未到。再次，因前期領(lǐng)漲的金融、房地產(chǎn)等板塊風(fēng)險(xiǎn)更大，有色金屬有望錄得相對(duì)收益。關(guān)注：一是，關(guān)注環(huán)保與新能源相關(guān)公司。關(guān)注霧霾治理受益公司貴研鉑業(yè)、格林美，及相關(guān)環(huán)保企業(yè)如東江環(huán)保、怡球資源；關(guān)注天齊鋰業(yè)等新能源公司。
二是挖掘2012年四季度和2013年一季度業(yè)績(jī)有望回升或超預(yù)期的公司。備選的有亞太科技、云海金屬、利源鋁業(yè)。三是，布局基本金屬需求回升，等待基本金屬需求補(bǔ)庫(kù)存及需求回升的確切信號(hào)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：歐債危機(jī)惡化，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，金屬需求恢復(fù)緩慢或供給增長(zhǎng)超出預(yù)期等，美國(guó)遇債務(wù)上限協(xié)商困局，QE中止時(shí)機(jī)提前。……更多新聞資訊、價(jià)格與市場(chǎng)
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