霧霾籠罩下的有色金屬投資

空氣污染長期化，政府治理將加碼，有色板塊中直接益大氣污染治理的標(biāo)的是貴研鉑業(yè)。主題熱度及業(yè)績突破的預(yù)期，使公司股價迎來交易性機會。

　　霧霾帶來投資熱點污染長期化，治理將加碼。近期連續(xù)出現(xiàn)的大范圍霧霾與PM2.5爆表事件對人民生產(chǎn)生活造成非常負(fù)面的影響，毫無疑問政府對環(huán)保的投入力度將大大增加。預(yù)計未來3-5年我國環(huán)保，尤其是大氣污染治理相關(guān)投資、政策很有可能出現(xiàn)大發(fā)展的機遇。

　　汽車尾氣是霧霾的主要來源之一。其中燃燒不充分的懸浮顆粒物是直接來源；CO、NOx、CH在空氣中發(fā)生化學(xué)反應(yīng)轉(zhuǎn)化生成PM2.5，有毒危害更大。貴研鉑業(yè)生產(chǎn)的汽車尾氣三元催化凈化器可將CO、HC和NOx等轉(zhuǎn)變?yōu)闊o害的二氧化碳、水和氮氣。

　　貴研鉑業(yè)的投資看點大行業(yè)、小公司。按中國年產(chǎn)2000萬輛汽車計算，國內(nèi)汽車尾氣催化劑市場容量約3000多萬升，產(chǎn)值130億元，但貴研鉑業(yè)相關(guān)產(chǎn)品年收入約10億元左右，市場份額僅3.5%。

　　拓展轎車市場，努力進(jìn)口替代。國內(nèi)催化劑市場85%被進(jìn)口產(chǎn)品占據(jù)，貴研鉑業(yè)客戶主要為國產(chǎn)交叉型乘用車，但轎車市場容量是交叉型乘用車市場容量的3倍。公司正在爭取合資和轎車廠商的認(rèn)證。

　　新建產(chǎn)能2014年投產(chǎn)，或有新增長。貴研鉑業(yè)目前產(chǎn)能150萬升，2011年公司實施“國四、國五機動車催化劑產(chǎn)業(yè)升級建設(shè)項目”，預(yù)計建設(shè)期為3年，建成后新增250萬升產(chǎn)能，總產(chǎn)能達(dá)到400萬升。

　　進(jìn)入壁壘高，毛利穩(wěn)定。典型的技術(shù)密集型和資金密集型產(chǎn)業(yè)，汽車整車生產(chǎn)商對零部件供應(yīng)商都有非常嚴(yán)格的審核認(rèn)證程序。

　　歷史增長表現(xiàn)較好。貴研鉑業(yè)10年間汽車尾氣催化劑相關(guān)產(chǎn)品收入從1600多萬擴大到9.5億，復(fù)合增長率50%。2009-2011年復(fù)合增長率為36.97%擴張預(yù)期和主題熱情給股票帶來交易性機會。預(yù)計貴研鉑業(yè)2012-2014年EPS分別為0.29、0.35、0.46元，目前市盈率70倍，估值偏高，但考慮環(huán)保提速和公司擴張預(yù)期，公司股價迎來交易性機會。……更多新聞資訊、價格與市場

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