有色金屬：兩大投資機會凸顯 薦7股

全球經(jīng)濟低迷導(dǎo)致日本出口不振，作為出口導(dǎo)向型經(jīng)濟體的日本，自2011年以來的貿(mào)易逆差擴大使得日本經(jīng)濟不斷下行。在此背景下，日本政府為了提振經(jīng)濟，在近兩年中進行了多次量化寬松，借此打壓2009年過高的日元利好出口，同時釋放流動性刺激內(nèi)需提升國內(nèi)經(jīng)濟活力。2012年底，日本量化寬松的規(guī)模達到101萬億日元，按照2012年底1美元兌86.5日元計算，其量化寬松規(guī)模達1.17萬億美元。

　　全球量化寬松將可以看作整個信用貨幣價格的貶低，從而顯現(xiàn)黃金金屬貨幣的作用。

　　從另一方面而言，在地緣政治風(fēng)險加劇的背景下，黃金的保值功能將凸顯。我們中長期看多黃金股。推薦標的:山東黃金(業(yè)績穩(wěn)定，2013年礦產(chǎn)金增量較多)，恒邦股份(彈性最大的黃金股)。

　　短期主題地緣沖突:由于釣魚島局勢的緊張導(dǎo)致軍備競賽的預(yù)期增強，下游涉及軍事需求的小金屬品種投資價值將顯現(xiàn):一方面軍備生產(chǎn)將導(dǎo)致需求增加;其次，在地緣風(fēng)險加劇的背景下，小金屬的稀缺性將提升估值。而擁有“軍備概念”的小金屬主要為四個品種:鎢、鍺、鋯及鈦。所涉及到的標的為廈門鎢業(yè)、章源鎢業(yè)、云南鍺業(yè)、東方鋯業(yè)與寶鈦股份。

　　風(fēng)險提示:貴金屬方面:雖然日本量化寬松規(guī)模不斷擴大，但是與金價相關(guān)性最大的始終是美國政府的財政與貨幣政策。所以黃金股的投資仍需密切關(guān)注美國財政及貨幣政策的動向。短期金價下行風(fēng)險:美國經(jīng)濟復(fù)蘇超預(yù)期導(dǎo)致美國量化寬松推行時間縮短，歐元區(qū)債務(wù)危機反復(fù)。

　　小金屬方面:礦山收購進度不及預(yù)期，下游需求減弱以及產(chǎn)能利用率不足是困擾小金屬價格上漲的主要因素。

　　有色金屬：1月份或?qū)⒁哉{(diào)整為主 薦3股

　　1、上周市場回顧上周板塊表現(xiàn):上周有色金屬板塊下跌2.89%，同期滬深300下跌1.63%，行業(yè)跑輸大盤1.25個百分點。上周上市公司中漲幅最大的依次為中科合臣(+11.75%)、鑫科材料(+7.52)、東陽光鋁(+5.81%);跌幅最大的依次為新疆眾和(-8.83%)、科力遠(-7.34%)、贛鋒鋰業(yè)(-7.02%);我們前期重點推薦的利源鋁業(yè)(002501)周跌幅為-3.00%，略低于市場表現(xiàn)，西部資源(600139)周漲幅達0.11%，表現(xiàn)較為優(yōu)異。從細分行業(yè)來看，各板塊普跌，其具體表現(xiàn):鋁(-1.92%)、銅(-2.93%)、鉛鋅(-3.05%)、金屬新材料(-3.67%)、小金屬(-4.27%)、黃金(-1.56%)、磁性材料(-4.24%)、非金屬新材料(+1.56%)。全球金屬價格數(shù)據(jù):上周基本金屬價格以震蕩為主，各金屬漲跌各異，其中:LME現(xiàn)貨銅(+0.56%)、鋁(+1.07%)、鉛(-0.97%)、鋅(-0.67%)、鎳(+0.14%)、錫(+3.12%);紐商所COMEX三個月黃金期貨價格小幅上漲0.37%，報收于1664美元/盎司。

　　2、全球宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)回顧美國12月財政赤字大幅低于預(yù)期中國12月CPI上漲速度超預(yù)期

　　3、行業(yè)信息回顧2012年新疆找礦成果顯著安托法加斯塔礦業(yè)暫停開發(fā)智利安圖科亞銅項目

　　4、公司動態(tài)回顧西部資源成功競購維西凱龍

　　5、投資建議

　　去年12月板塊估值迅速上移，然而行業(yè)基本面情況并未出現(xiàn)根本性改觀:行業(yè)內(nèi)多數(shù)企業(yè)階段性補庫存已經(jīng)基本完成，且一季度進入行業(yè)消費淡季，預(yù)計1月份產(chǎn)品將以去庫存為主。在這樣的背景下，有色金屬行業(yè)1月份或?qū)⒁哉{(diào)整為主，多數(shù)前期漲幅較大的個股存在下跌風(fēng)險，建議投資者謹慎。

　　個股方面，我們依然重點關(guān)注未來業(yè)績比較確定的加工類企業(yè)。1月份投資組合推薦:（1）估值較為合理、未來擴張速度較快的多金屬資源企業(yè)，西部資源;（2）全年業(yè)績有保障、未來看點較多的鋁加工企業(yè)，利源鋁業(yè)。（3）受益于行業(yè)長期景氣、增發(fā)項目前景廣闊的鋰深加工龍頭，贛鋒鋰業(yè)。

　　6、風(fēng)險提示

　　由于上月市場上漲速度過快，本周板塊存在回調(diào)的風(fēng)險。……更多新聞資訊、價格與市場     

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