有色金屬：財(cái)政懸崖飛渡 量化寬松命薄
宏觀與流動(dòng)性：美國(guó)PMI指標(biāo)優(yōu)于預(yù)期。非農(nóng)就業(yè)超預(yù)期，失業(yè)率持平。財(cái)政懸崖落地，債務(wù)上限未決。FED會(huì)議紀(jì)開(kāi)啟QE3短命預(yù)期。
但周五公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不足以使美國(guó)的失業(yè)率下降，因此，量化寬松貨幣政策的持續(xù)性可能更長(zhǎng)。歐元區(qū)PMI指數(shù)回升。德國(guó)11月零售銷售超預(yù)期。中國(guó)制造業(yè)PMI持續(xù)擴(kuò)張。債券市場(chǎng)，赤字國(guó)國(guó)債收益率大幅走低，美、德法等高等級(jí)國(guó)債吸引力下降，收益率上升。
財(cái)政懸崖協(xié)商達(dá)成協(xié)議，VIX迅速回落。美元指數(shù)上升1.03%。石油價(jià)格上漲2.22%。
價(jià)格回顧�；窘饘賰r(jià)格上揚(yáng)。基本金屬價(jià)格受中美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)回升，美國(guó)財(cái)政懸崖問(wèn)題安全落地支撐，但FED會(huì)議紀(jì)要顯示量寬前景不佳，使得基本金屬價(jià)格沖高回落。最終，LMEX指數(shù)振蕩收高1%，其中LME銅期貨上漲了154美元（1.94%），國(guó)內(nèi)銅價(jià)上漲了820元/噸。LME金屬庫(kù)存互有增減，其中銅庫(kù)存增加了2225噸；國(guó)內(nèi)銅庫(kù)存增加了1685噸。黃金價(jià)格振蕩收低14.80美元。財(cái)政懸崖達(dá)成協(xié)議使黃金等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格一度沖高，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期樂(lè)觀，且FED會(huì)議紀(jì)要顯示量寬政策的短命前景，使金價(jià)低至1625美元，此后失業(yè)率持平促使金價(jià)回升。稀土價(jià)格穩(wěn)定。鎢精礦價(jià)格持平，海外鉬產(chǎn)品價(jià)格上升，鈷價(jià)、釩價(jià)略有上揚(yáng)，銦價(jià)、銻價(jià)回落。
有色板塊上漲1.63%，弱于大盤1.79%。其中，磁性材料板塊下跌1.16%，黃金板塊下跌0.78%，銅板塊上漲4.49%，漲幅最高。
本周焦點(diǎn)事件：英國(guó)和歐洲央行利率決議。
價(jià)格展望與策略觀點(diǎn)。我們認(rèn)為，此輪行情的動(dòng)力，主要源自于，國(guó)內(nèi)外資金的重新配置，股市吸引力提升；城鎮(zhèn)化、基礎(chǔ)建設(shè)支出等提升了市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的預(yù)期。金融、房地產(chǎn)與建筑建材受益。有色金屬雖然也是基礎(chǔ)建設(shè)投資受益的板塊之一，但未能跑贏大盤。有色金屬，從來(lái)就沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)蕭條時(shí)期產(chǎn)能的破壞，需求回升對(duì)于庫(kù)存的消化可能還需要較長(zhǎng)時(shí)間。維持有色金屬行業(yè)“同步大市”評(píng)級(jí)�；窘饘伲弘S著國(guó)內(nèi)政策定調(diào)，穩(wěn)增長(zhǎng)政策的出臺(tái)與效果顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)確認(rèn)從底部復(fù)蘇，基本金屬的需求有可能會(huì)有所恢復(fù)，建議關(guān)注江西銅業(yè)，銅陵有色，錫業(yè)股份，馳宏鋅鍺。黃金：我們對(duì)黃金價(jià)格的短期前景仍不樂(lè)觀，黃金板塊可能要弱于行業(yè)。小金屬：大型稀土企業(yè)停產(chǎn)保價(jià)、收儲(chǔ)政策效果不佳，準(zhǔn)入企業(yè)數(shù)量越來(lái)越多，企業(yè)復(fù)產(chǎn)可能性提升，稀土行業(yè)不甚樂(lè)觀。新興產(chǎn)業(yè)：關(guān)注節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)中的格林美，輕質(zhì)合金中業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定的利源鋁業(yè)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：歐債危機(jī)惡化，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，金屬需求恢復(fù)緩慢或供給增長(zhǎng)超出預(yù)期等，美國(guó)出現(xiàn)財(cái)政懸崖。……更多新聞資訊、價(jià)格與市場(chǎng)
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