有色金屬行業(yè)：中國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)好于國(guó)外
中國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)好于國(guó)外，中國(guó)成本受到電價(jià)上調(diào)和低庫(kù)存的支撐，這解釋了為什么進(jìn)口動(dòng)力有所增加。
中金公司1月12日研報(bào)指出，鋁進(jìn)口彰顯了中國(guó)市場(chǎng)相對(duì)良好的表現(xiàn)12月份鋁進(jìn)口量(原鋁，合金和鋁材)環(huán)比上升32%至10.3萬(wàn)噸，反映了接近年底SHFE/LME套利空間打開(kāi)的因素。中國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)好于國(guó)外，中國(guó)成本受到電價(jià)上調(diào)和低庫(kù)存的支撐，而LME受歐債危機(jī)的影響表現(xiàn)疲軟。這解釋了為什么進(jìn)口動(dòng)力有所增加。
目前原鋁進(jìn)口量?jī)H占中國(guó)需求的1%，總體依然偏低。展望未來(lái)，2012年中國(guó)市場(chǎng)仍將表現(xiàn)相對(duì)良好，套利窗口在大部分時(shí)間里接近平衡狀態(tài)，而不會(huì)出現(xiàn)2011年SHFE對(duì)LME大幅貼水的情況(參見(jiàn)2011年12月5日發(fā)布的報(bào)告《上海鋁：SHFE對(duì)LME折價(jià)成為歷史？》)。也注意到近期LME反彈導(dǎo)致套利窗口關(guān)閉�？偟膩�(lái)說(shuō)，維持對(duì)銅的觀點(diǎn)，即基準(zhǔn)情形上半年供需狀況依然緊張，如果風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避情緒下降，銅價(jià)或?qū)⒎磸�。下半年市�?chǎng)存在供應(yīng)過(guò)剩的風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，依然認(rèn)為目前價(jià)位下鋁是較好的防御品種。
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