有色金屬行業(yè)研究報告內(nèi)容摘要
宏觀經(jīng)濟(jì)背景
超級颶風(fēng)"桑迪"對美國經(jīng)濟(jì)負(fù)面影響顯現(xiàn)：10 月零售銷售月率下降0.3%，審請失業(yè)金人數(shù)大幅跳漲7.8 萬人，10 月工業(yè)產(chǎn)出月率下降0.4%，能源價格走低拉低CPI。美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張，多數(shù)委員支持相關(guān)公司股票走勢進(jìn)一步購買資產(chǎn)。
歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)確認(rèn)衰退：歐元區(qū)第三季度季調(diào)后GDP 初值季率萎縮0.1%；核心國經(jīng)濟(jì)仍增長，但赤字國經(jīng)濟(jì)狀況進(jìn)一步惡化；貿(mào)易盈余低于預(yù)期，工業(yè)產(chǎn)出低迷；核心國通脹水平可控；希臘救助迷局延續(xù)，IMF 與歐盟就希臘問題存公開分歧。日本提前大選，未來領(lǐng)導(dǎo)人或擴(kuò)大量松規(guī)模。西班牙10 年期公債收益率在5.8%以下徘徊。德國與美國國債收益率繼續(xù)下行。VIX 指數(shù)由此繼續(xù)回落。美元指數(shù)上漲了0.29%。WTI 油價走高0.70%。
本周焦點事件：希臘援助與歐盟財長會議，政府與國會協(xié)商財政懸崖。
金屬價格回顧
基本金屬價格小漲：中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回升確認(rèn)經(jīng)濟(jì)軟著陸，且中國政府恢復(fù)對鋁、鋅等多種金屬進(jìn)行收儲，及歐元兌美元回升，對金屬價格利好，但市場對歐債危機(jī)希臘救助及美國財政懸崖問題仍心存憂慮，抑制了金屬價格漲幅，最終，LMEX 指數(shù)小漲0.74%。LME 銅期貨上漲了35 美元；國內(nèi)銅價下跌了170 元/噸；LME 金屬庫存漲跌互現(xiàn)，其中銅庫存增加了8900 噸；國內(nèi)金屬庫存多見增長，僅銅庫存減少了1451 噸。WGC 數(shù)據(jù)顯示黃金需求同比下滑，同時美元指數(shù)有所反彈，金價在反彈后遭遇投資者獲利了結(jié)，金價下跌了16.20 美元至1714.7 美元。國內(nèi)稀土、鎢精礦價格延續(xù)反彈。價格下跌的品種減少，鈷價下跌，鈦價、銻價、鎂價暫時中止跌勢。 有色板塊下跌2.90%，弱于大盤。高層人事變動令市場措手不及，而海外市場也較為疲弱，大盤全周下跌了2.84%。在各個板塊之中，近來出現(xiàn)積極變化的小金屬板塊跌幅最低僅下挫0.31%，黃金板塊和金屬新材料板塊跌幅最高，分別為5.76%和5.05%。
價格展望與策略觀點
小金屬：稀土和鎢等小金屬品種的供需與價格呈現(xiàn)出一些積極變化，大型稀土企業(yè)紛紛停產(chǎn)，鎢精礦和稀土價格回升，關(guān)注，包鋼稀土和廈門鎢業(yè)。
新興產(chǎn)業(yè)：十八大會議，提出包含生態(tài)文明在內(nèi)的五位一體文明體系，對循環(huán)經(jīng)濟(jì)企業(yè)有利。
基本金屬：目前，已有一些跡象和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)示需求的改善，未來需求進(jìn)一步回升或政策的明示將推動金屬價格上漲。關(guān)注政府收儲及受益公司。
黃金：預(yù)計，金價的上升趨勢將得到維持。黃金價格有可能會突破1800 美元，漲勢會持續(xù)一個季度以上。
風(fēng)險提示：歐債危機(jī)惡化，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，金屬需求恢復(fù)緩慢等。
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