有色金屬行業(yè)看好碳酸鋰板塊
10 月15 日，國(guó)際鋰業(yè)巨頭FMC 宣布正式提價(jià)，2012 年11 月1 日起，將正丁基鋰和仲丁基鋰的價(jià)格提高8%。此外，將鋰金屬的價(jià)格提高10%。鋰行業(yè)巨頭對(duì)鋰金屬及其產(chǎn)品提價(jià)，有望帶動(dòng)國(guó)內(nèi)鋰產(chǎn)品價(jià)格的上漲，碳酸鋰行業(yè)相關(guān)公司將受益。
觀(guān)點(diǎn)：
1、鋰相關(guān)產(chǎn)品供需緊張，國(guó)際鋰業(yè)巨頭持續(xù)提價(jià)
全球鋰及相關(guān)產(chǎn)品供需總體偏緊，2011 年全球碳酸鋰及其衍生產(chǎn)品包括氫氧化鋰，總產(chǎn)量在13.5 萬(wàn)噸。國(guó)際三大巨頭FMC 大概是4 萬(wàn)噸，德國(guó)的Chemtall 是2.2 萬(wàn)噸，SQM 是3 萬(wàn)噸。中國(guó)碳酸鋰是3 萬(wàn)噸，氫氧化鋰是1.3 萬(wàn)噸，加起來(lái)是在13.5 萬(wàn)噸。而消費(fèi)量大概是在14 萬(wàn)噸左右，供需總體偏緊。今年上半年，受到南美天氣影響，全球主要鹽湖的產(chǎn)量有所下滑，進(jìn)一步加劇了供需緊張的格局。由于全球碳酸鋰消費(fèi)量的持續(xù)增長(zhǎng)，而全球碳酸鋰產(chǎn)能擴(kuò)張又較為緩慢，碳酸鋰的供求保持緊張格局，國(guó)際主要生產(chǎn)商從2011 年起已經(jīng)多次上調(diào)碳酸鋰相關(guān)產(chǎn)品的價(jià)格。
2、供給受限需求強(qiáng)勁，價(jià)格進(jìn)入上漲周期
從未來(lái)幾年碳酸鋰的供求關(guān)系來(lái)看，需求方面，在消費(fèi)電子和電動(dòng)自行車(chē)需求的帶動(dòng)下，碳酸鋰需求中性預(yù)期下年均增速保持在9%左右，如果考慮新能源汽車(chē)、電網(wǎng)儲(chǔ)能、UPS 等潛在應(yīng)用領(lǐng)域的需求，則全球碳酸鋰的需求增長(zhǎng)率將達(dá)到15%~20%。供給方面，資源集中且產(chǎn)能釋放存在較大不確定性，加之容易受到天氣等因素影響，供給總體保持緊張，即使在擴(kuò)產(chǎn)較為樂(lè)觀(guān)的情形下，到2015 年產(chǎn)能也僅達(dá)到22 萬(wàn)噸，如果中國(guó)鹽湖提鋰產(chǎn)能不達(dá)預(yù)期，則未來(lái)的供給將會(huì)大大受到影響，供給緊張預(yù)期在未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間之內(nèi)都將是常態(tài)。在需求中性、供給樂(lè)觀(guān)情景下，到2015 年全球碳酸鋰供給僅略大于需求，而在需求樂(lè)觀(guān)情景下，到2015 年全球碳酸鋰供給缺口高達(dá)10 萬(wàn)噸左右，因此我們認(rèn)為全球碳酸鋰的供需將保持中長(zhǎng)期偏緊的狀態(tài)，碳酸鋰價(jià)格進(jìn)入中期上漲周期。
3、掌握鋰資源及中高端鋰產(chǎn)品的公司更受益
我們認(rèn)為，碳酸鋰價(jià)格進(jìn)入中期上漲周期，國(guó)內(nèi)碳酸鋰生產(chǎn)企業(yè)也將分享行業(yè)景氣周期的收益，尤其是資源屬性強(qiáng)的公司業(yè)績(jī)對(duì)碳酸鋰價(jià)格的彈性更大，受益明顯，重點(diǎn)看好：西藏城投、天齊鋰業(yè)。另外此次國(guó)際巨頭FMC 提價(jià)幅度較大的是金屬鋰和丁基鋰等下游深加工產(chǎn)品，以金屬鋰和丁基鋰等深加工產(chǎn)品為主的贛鋒鋰業(yè)也受益明顯。
4、重點(diǎn)推薦：西藏城投、天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)和江特電機(jī)�！ �
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