有色金屬隱性庫存壓力較大
隱性銅庫存規(guī)模高于4倍顯性庫存,現(xiàn)貨溢價若持續(xù)擴大將帶來拋售壓力:全球隱性銅庫存和隱性鋁庫存的規(guī)模都已積累到較大規(guī)模,且增量集中在中國。隱性銅庫存出現(xiàn)全球向中國轉(zhuǎn)移的現(xiàn)象,且出現(xiàn)了現(xiàn)貨-期貨溢價的現(xiàn)象,如果溢價擴大持續(xù)可能帶來較大拋售壓力。而由于隱性銅庫存4倍于顯性銅庫存,意味著比鋁存在著更大的潛在風險。
黃金是量化寬松下的最優(yōu)選擇:維持對整體板塊的看好評級。從前一個低位到目前,黃金股價上漲幅度相比上一次QE近100%的漲幅仍相去甚遠。各國央行將紛紛加入寬松行列以刺激低迷經(jīng)濟,同時市場風險偏好的改善有漸進過程,以上將支撐以黃金為首的板塊繼續(xù)上行。個股選擇上,依次推薦山東黃金(黃金板塊首推,業(yè)績增速最快)、中金黃金、辰州礦業(yè);貨幣流動性因素回暖預示四季度以銅為首的工業(yè)金屬有望延續(xù)反彈!
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