洛陽鉬業(yè)IPO融資額縮水30億元
當(dāng)洛陽鉬業(yè)在9月10日公布了自己登陸A股的計(jì)劃后，市場各方發(fā)出了 “大盤股再次襲來”的驚呼。然而最終方案在昨日曝光之時(shí)，人們卻發(fā)現(xiàn)當(dāng)初的擔(dān)憂僅是虛驚一場而已。
帶著36.46億元計(jì)劃募集資金沖擊A股的洛陽鉬業(yè)，出人意料地大幅縮減了融資計(jì)劃，最終融資額定在6億元，還不及一些中小板、創(chuàng)業(yè)板新股。
融資額縮水30億
8月以來IPO零審核、2個(gè)月沒有新的預(yù)披露稿面世……當(dāng)不少投資者還沉浸在IPO減速的氛圍中之時(shí)，在9月10日突然公布發(fā)行計(jì)劃的洛陽鉬業(yè)，儼然成為了一盆“冰水”，潑在了市場對新股IPO減速的樂觀預(yù)期之上，并引發(fā)了9月7日A股強(qiáng)勢反彈的快速夭折。
其招股意向書顯示，洛陽鉬業(yè)將在9月24日發(fā)行不超過5.42億股A股。雖然公司當(dāng)時(shí)并未具體公布融資金額，但是36.46億元的募集資金投入項(xiàng)目，隱隱說明洛陽鉬業(yè)此次IPO的“胃口”并不會小。
由于被視作6月底的中信重工(收盤價(jià)4.02元)后，又一只真正意義上的大盤股IPO，洛陽鉬業(yè)受到了市場投資者廣泛的關(guān)注和“警惕”。然而，洛陽鉬業(yè)在昨日公布的最終發(fā)行計(jì)劃卻令市場大跌眼鏡。
在洛陽鉬業(yè)昨日披露的《首次公開發(fā)行A股發(fā)行公告》中，主承銷商安信證券稱，根據(jù)初步詢價(jià)情況并綜合考慮H股價(jià)格、公司基本面、所處行業(yè)、可比公司估值水平和市場環(huán)境等因素協(xié)商確定本次發(fā)行價(jià)格為3.00元/股，而且網(wǎng)下發(fā)行不再進(jìn)行累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)。
另外，洛陽鉬業(yè)最終確定的發(fā)行股份數(shù)，由當(dāng)初的不超過5.42億股，變成了最終確定的2億股，也就是說，洛陽鉬業(yè)此次IPO公布的募投項(xiàng)目的計(jì)劃資金需求量為36.46億元，但是其最終僅圈定6億元，僅為資金需求的六分之一，不足的部分將由公司自掏腰包。
業(yè)內(nèi)人士稱意外
“比預(yù)想的低太多”。一位大型券商投行部門負(fù)責(zé)人對記者坦言，洛陽鉬業(yè)發(fā)行股份數(shù)量、發(fā)行價(jià)均低于預(yù)期。
根據(jù)公告披露，洛陽鉬業(yè)所在的有色金屬礦采選業(yè)，行業(yè)最近一個(gè)月平均滾動(dòng)市盈率為43.88倍(截至9月19日)。而最終確定的3元/股發(fā)行價(jià)，對應(yīng)的2011年攤薄后的市盈率僅為13.64倍，還不足行業(yè)平均水平的三分之一。
這位投行人士表示，從當(dāng)初路演之時(shí)的情況來看，很多機(jī)構(gòu)還是比較看好洛陽鉬業(yè)的，參與詢價(jià)的熱情比較高，其中不乏一些機(jī)構(gòu)認(rèn)為詢價(jià)區(qū)間可能達(dá)到6元以上。而洛陽鉬業(yè)公布的數(shù)據(jù)也從側(cè)面印證了此類觀點(diǎn)。從初步詢價(jià)的情況來看，提交有效報(bào)價(jià)不低于發(fā)行價(jià)格3元/股的配售對象有156家，對應(yīng)的擬申購數(shù)量之和為36.29億股，為本次網(wǎng)下初始發(fā)行數(shù)量(即1億股)的36.29倍。
記者梳理各大券商機(jī)構(gòu)對于洛陽鉬業(yè)的估值報(bào)告后發(fā)現(xiàn)，所有的券商對于公司估值下限都遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于最終確定的3元發(fā)行價(jià)。如新財(cái)富有色金屬行業(yè)金牌分析師，國信證券彭波就給予洛陽鉬業(yè)4.92元~5.71元的合理估值區(qū)間。
值得一提的是，在洛陽鉬業(yè)本月10日宣布首發(fā)A股計(jì)劃之時(shí)，洛陽鉬業(yè)H股(收盤價(jià)3.22港元)乘機(jī)大漲近23%。因?yàn)榘凑?/SPAN>36.46億元的募投計(jì)劃和5.42億股發(fā)行量估算，其A股發(fā)行價(jià)應(yīng)該在6.73元左右，而洛陽鉬業(yè)H股之前的價(jià)格尚不足3港元。不過在洛陽鉬業(yè)宣布最終3元/股的發(fā)行價(jià)之后，洛陽鉬業(yè)H股低開并最終大跌9.8%。價(jià)格從近期最高的3.66港元跌至3.22港元。
大盤股IPO屢“瘦身”
有機(jī)構(gòu)人士則表示，從各方對于公司的看好，以及披露的詢價(jià)情況來看，即使洛陽鉬業(yè)選擇更高的發(fā)行價(jià)，順利發(fā)行也不成問題。
因此，在洛陽鉬業(yè)出人意料的IPO計(jì)劃曝光之后，市場就有傳聞稱，作為主承銷的安信證券本來將申購價(jià)格定為6元，同時(shí)發(fā)行5.42億股，但是在監(jiān)管層的出手干預(yù)下大幅調(diào)整。不過這一說法并未得到洛陽鉬業(yè)和安信證券的證實(shí)。
值得一提的是，由于A股市場的持續(xù)低迷，大盤股瘦身發(fā)行的例子其實(shí)屢見不鮮。如去年11月上市的新華保險(xiǎn)(收盤價(jià)22.34元)，A股募資規(guī)模由市場預(yù)期的超百億大幅壓縮至不足37億，同時(shí)確定的23.25元/股的發(fā)行價(jià)，幾乎是23元~28元發(fā)行區(qū)間的下限。隨后，早已過會的中國交建(收盤價(jià)4.16元)也主動(dòng)縮減發(fā)行規(guī)模，募集資金總額由原計(jì)劃不超過200億元下調(diào)至不超過50億元。同樣，中信重工(收盤價(jià)3.74元)也有著類似瘦身發(fā)行的經(jīng)歷。
上述投行人士表示，大盤股“瘦身”發(fā)行反映的還是市場不景氣。雖然不能確定監(jiān)管層是否關(guān)注了洛陽鉬業(yè)，但是近兩個(gè)月新股發(fā)行的放緩，以及發(fā)審委審核新股放緩等，已經(jīng)讓新股發(fā)行進(jìn)入了2009年重啟以來的一個(gè)“冰點(diǎn)”�！�
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