稀土永磁再獲游資爆炒 誰是下一個北礦磁材
近期，我們對重點覆蓋的33家上市公司上半年生產(chǎn)經(jīng)營情況進行了調(diào)研�？傮w上，由于宏觀經(jīng)濟從去年下半年開始走低，今年上半年延續(xù)這一趨勢，導致上市公司產(chǎn)品價格下降，開工率下滑，業(yè)績多數(shù)呈現(xiàn)同比下跌狀態(tài)。環(huán)比來看，盡管二季度產(chǎn)品價格持續(xù)走低，但是季節(jié)性因素消退帶動開工率提升，有效彌補了價格下跌損失。我們預測32家公司（剔除*ST煉石）2012年中期實現(xiàn)凈利潤93.87億元，同比下降26%；二季度實現(xiàn)凈利潤50.89億元，環(huán)比增長18.39%。
7月份板塊走勢回顧及成因7月份，有色金屬板塊漲跌幅度為-9.36%，滬深300指數(shù)漲跌幅度為-5.37%，跑輸滬深300指數(shù)3.99個百分點。1-7月份，有色金屬板塊漲跌幅度為10.39%，滬深300漲跌幅度為1.49%，漲幅跑贏滬深300指數(shù)8.90個百分點。板塊年內(nèi)走勢基本符合預期，本月小幅跑輸滬深300指數(shù)，原因在于基本金屬的支撐力度不強，而以稀土永磁為首的新材料高位回調(diào)，沒有優(yōu)勢，但其來自于基本面的支撐力度要優(yōu)于基本金屬。
8月份:還須關注稀土永磁基本金屬投資風險仍大。影響金屬的三大因素中，獨歐洲因素短期內(nèi)影響較為正面，美國因素、中國因素都談不上支撐，歐洲因素也只是影響金屬市場一時的風險偏好，市場理性以后恢復對需求的關注，力度也不會很強。行業(yè)層面來看，短期內(nèi)全球基本金屬供求中銅仍然是占優(yōu)勢，顯性庫存顯示，金屬需求并不樂觀，價格不具有上行動力。
金屬新材料支撐依舊。進入7月份以后，稀土業(yè)總量控制在繼續(xù)，行業(yè)整合在繼續(xù)，國儲也在進行。7月23日，WTO成立專家組，將就中國限制有關稀土、鎢和鉬的出口管理措施進行調(diào)查、審議和裁決。下一步，稀土爭端將進入調(diào)查階段，WTO在一兩年以后做出最終仲裁結果，對行業(yè)或有負面影響。不論結果如何，稀土業(yè)資源與環(huán)境問題，中國政府已經(jīng)一再表態(tài)解決，這不會改變，促進稀土行業(yè)持續(xù)發(fā)展的目標不會變。
投資策略綜合考慮影響行業(yè)走勢的各因素影響，我們認為金屬新材料、小金屬的投資機會相對明顯，基本金屬投資風險仍大，我們維持行業(yè)評級為“增持”，但須注意短期內(nèi)投資風險。 仍然重點關注稀土永磁材料及鎢業(yè)的投資機會，重點關注個股為中科三環(huán)、寧波韻升、廈門鎢業(yè)，有創(chuàng)業(yè)板投資經(jīng)驗者可關注正海磁材。
投資風險基本金屬價格走勢低于預期；金屬新材料政策執(zhí)行的不確定性；中國經(jīng)濟結構調(diào)整步伐進程的不確定性。
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