有色金屬行業(yè)2012年8月月報：政策破局在即，黃金或?qū)⑹芤?/FONT>
重啟購債如箭在弦,破局在即。歐洲經(jīng)濟深受債務問題拖累。重啟購債如箭在弦,破局在即,9月、10月最為關鍵。未來,歐洲央行有可能進一步調(diào)降利率,或通過發(fā)放LTRO3和購債來推行量化寬松政策救助債務國。我們預計,歐洲重啟購債的可能性約為60%。
QE3突現(xiàn)漣漪。美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)趨好,但美聯(lián)儲會議紀要顯示,美聯(lián)儲內(nèi)部越來越多人支持放松政策。
中國7月經(jīng)濟數(shù)據(jù)低迷,令市場紛紛調(diào)整對我國經(jīng)濟觸底時點的預期,同時中國持續(xù)放松貨幣政策的預期不斷上升。
短期,美元指數(shù)傾向回落。近期,歐洲重啟購債的政策選項,削弱了市場對歐元的看空情緒。而美國的貨幣政策決議紀要,又令QE3的推出概率大增。而且,隨著時間的臨近,美國的財政懸崖問題與大選的不確定性,正在被市場所注意。此外,市場的避險情緒有了較大的改善。因此,短期(可能持續(xù)至11月份),美元指數(shù)還可能會繼續(xù)回落。
基本金屬需求未明顯改善。國內(nèi),有色金屬產(chǎn)量下降、增速放緩;銅及銅材進口略有回升;有色下游投資未見改觀;主要有色金屬下游產(chǎn)品的產(chǎn)量略有提速。海外,基本金屬的需求持穩(wěn),尤其是美國基本金屬需求改善趨勢延續(xù)。
流動性支撐基本金屬價格,但需求不濟,價格回升過程曲折。美元指數(shù)在短期有下行的壓力,我國的政策與經(jīng)濟前景,及全球流動性政策對有色金屬價格也有支撐。但基本金屬需求暫未明顯改善。
金價迎短期良機。美聯(lián)儲推出QE3的可能性增加,同時歐元區(qū)救助政策破局在即,金價在短期將迎突破良機。
稀土、稀有金屬上游資源整合政策落到實處。稀土產(chǎn)品的價格仍然在走下坡路,自去年年中以來,各稀土品種的價格持續(xù)回落。鎢鉬等多種小金屬價格延續(xù)跌勢。小金屬需求低迷,7月稀土制品、鎢品出口未見好轉(zhuǎn),出口量同比大幅回落。
投資評級與策略。維持有色金屬行業(yè)評級“同步大市”,關注:重點關注業(yè)績較好、同時具有外生性增長機會的公司,如中金黃金、豫光金鉛;基本金屬公司中彈性較大、外生增長前景較好的公司如銅陵有色、馳宏鋅鍺等,也可適當關注。二,小金屬品種類公司如包鋼稀土、廈門鎢業(yè)等仍有政策利好推動。三,高強輕合金材料領域,關注利源鋁業(yè)。四,節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè),關注格林美。
風險提示:流動性政策不及預期,金屬價格不及預期,歐債風險惡化等。
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