有色金屬行業(yè)周評(píng)
本周基本金屬多數(shù)上漲。LME銅下跌0.08%,LME鋁上漲0.44%,LME鉛上漲2.14%,LME鋅上漲0.84%,LME鎳上漲0.44%,LME錫下跌3.94%。倫敦金上漲2.42%,美元指數(shù)下跌1.04%。稀土方面,碳酸稀土(44%REO)維持52200元;氧化鐠釹(Nd2O375%)維持359,000元/噸,氧化鏑(99%)維持于3812.5元/公斤。海綿鈦持平于73,000元/噸。
鎢精礦(WO365%)下跌1.77%至111,000元/噸。APT下跌1.74%,至169,000元/噸。金屬鍺上漲2%于10200元/公斤。銻價(jià)下跌1000元至68750元/噸。澳洲鋯英砂持平于18,300元/噸。鉬精礦下跌40元/噸至1,525元/噸。電解錳下跌500元/噸持平于13200元/噸。新材料方面,燒結(jié)釹鐵硼(N35)下跌至161-167元/公斤。湖南地區(qū)UK14硬質(zhì)合金坯料出廠單價(jià)維持在710-720元/公斤。
行業(yè)周觀點(diǎn):
基本金屬:基本金屬板塊上周繼續(xù)全面下行。基本金屬仍然遵循流動(dòng)性和宏觀風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的屬性。各子版塊輪流領(lǐng)跌。下半年,如果沒有刺激政策出臺(tái),我們預(yù)計(jì)基本金屬的下游消費(fèi)頹勢(shì)進(jìn)一步顯現(xiàn),下滑的過程中少有反彈的機(jī)會(huì),參與意義不大。我們自今年初以來一直建議自上而下的邏輯配置基本金屬,低配,做β。操作上可側(cè)重機(jī)構(gòu)配置較少的鋁。
黃金及貴金屬:重申觀點(diǎn):黃金股將大幅跑贏有色行業(yè)指數(shù)。從長(zhǎng)期來看,黃金牛市的根基在于全球貨幣的泛濫,這點(diǎn)目前、短期內(nèi)不會(huì)改變。中期的決定因素在于流動(dòng)性的預(yù)期,這點(diǎn)目前來看仍然方向不明。而短期,則明顯受到宏觀面的擾動(dòng),避險(xiǎn)并未讓黃金受益,更多的體現(xiàn)是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的特征。
從操作上講,短期金價(jià)仍然將帶來黃金價(jià)格的上下波動(dòng),而黃金股則進(jìn)一步走弱,重申利用黃金價(jià)格波動(dòng)的底部加倉(cāng)黃金股的觀點(diǎn)。股票方面,相關(guān)個(gè)股更為安全,從中金和山金近期的動(dòng)作來看,估值方面似乎不應(yīng)該完全不考慮資產(chǎn)注入的估值溢價(jià)。我們重申建議當(dāng)下階段在有色股中首配黃金股的配置水平,推薦山東黃金、山東黃金、中金黃金。
稀有小金屬:稀土板塊經(jīng)過政策的“第三階段”后政策面暫時(shí)進(jìn)入平靜期,而股價(jià)大幅上漲后面臨下跌壓力,維持暫時(shí)降低倉(cāng)位的建議。關(guān)注8月份稀土股票的中期業(yè)績(jī)。重稀土的廣晟有色、廈門鎢業(yè)將會(huì)受益于重稀土收儲(chǔ)等政策而交易性機(jī)會(huì)。小金屬板塊仍然遵循供給收縮的邏輯尋找品種,時(shí)點(diǎn)上把握政策買點(diǎn)。標(biāo)配。選擇儲(chǔ)量稀有,供給收縮彈性大的品種。包括銻、鎢,辰州礦業(yè)、廈門鎢業(yè)。
有色金屬新材料:繼續(xù)自下而上的角度尋找開始進(jìn)入迅速增長(zhǎng)期的個(gè)股。銀河磁體中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)期兌現(xiàn),建議此時(shí)點(diǎn)不要介入。另外繼續(xù)看好高端鋁加工材代表利源鋁業(yè),可適當(dāng)提高配置水平。因其小非減持接近尾聲且業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)。以及長(zhǎng)期高速增長(zhǎng)瓶頸打開的博云新材,其股價(jià)已跌至增發(fā)底價(jià)水平,可逢低積極介入。
投資組合建議:仍然繼續(xù)維持持有評(píng)級(jí)。我們重申4月以來推薦加倉(cāng)的黃金板塊和有業(yè)績(jī)的新材料品種。行業(yè)繼續(xù)標(biāo)配。更新8月份配置,繼續(xù)提升黃金股的配置水平。
8月推薦配置:利源鋁業(yè)(25%)、辰州礦業(yè)(25%)、中金黃金(15%)、山東黃金(20%)、博云新材(15%)�！�
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