今年上半年有色金屬呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)
據(jù)報(bào)道，分析師房俊濤13點(diǎn)30分做客交易實(shí)況，對(duì)上半年有色金屬市場(chǎng)進(jìn)行點(diǎn)評(píng)。
上半年有色金屬市場(chǎng)較為慘淡，歐債危機(jī)不斷沖擊市場(chǎng)，中美經(jīng)濟(jì)放緩，對(duì)金屬需求前景造成較大沖擊，目前金屬價(jià)格多處于年內(nèi)低位。由于有色金屬行業(yè)是一個(gè)周期性非常突出的行業(yè)，有色金屬板塊也是國內(nèi)股市重要組成部分，在上市公司中期報(bào)告發(fā)布之際，上市公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也非常引人關(guān)注。各公司將呈現(xiàn)什么樣的業(yè)績(jī)表現(xiàn)？上半年有色金屬的行情走勢(shì)如何？
房俊濤：今年上半年有色金屬基本呈上漲—震蕩—下跌的走勢(shì)三部曲。其上漲主要是集中在1月份，2-4月份市場(chǎng)主要表現(xiàn)了高位震蕩的局面，進(jìn)入5月份之后，金屬價(jià)格便全面下跌。
二季度以來，國際市場(chǎng)上各基本金屬的價(jià)格的跌幅在5%-10%的區(qū)間范圍內(nèi)。以LME錫為例，二季度以來的跌幅逾17%；銅、鋁的價(jià)格跌幅也在10左右%；而國內(nèi)市場(chǎng)，除了現(xiàn)貨鋁的價(jià)格一直處在振蕩盤整階段，其他基本金屬價(jià)格的跌幅則均在5%-13%左右。
從影響金屬價(jià)格的因素看，我們認(rèn)為今年上半年主要有三大因素對(duì)金屬市場(chǎng)形成了較大影響。
首先是以希臘為代表的歐債危機(jī)不斷沖擊市場(chǎng)。今年上半年，希臘始終占據(jù)了歐債危機(jī)的核心區(qū)域。年初以來的希臘救援談判，一度對(duì)市場(chǎng)形成較大沖擊。而隨著五月份希臘政府選舉的失敗，更是加大了市場(chǎng)對(duì)希臘退出歐元區(qū)的擔(dān)憂。雖然最終在各方的爭(zhēng)執(zhí)妥協(xié)下，避免了最壞結(jié)果的發(fā)生，但由于沒有從根本上解決歐債問題，此類風(fēng)險(xiǎn)在未來還將持續(xù)。同時(shí)，歐債危機(jī)正在向西班牙、意大利等更大的經(jīng)濟(jì)體蔓延�？梢哉f歐債危機(jī)對(duì)市場(chǎng)的影響遠(yuǎn)沒結(jié)束，未來還將以不同的方式對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生影響。由于歐債風(fēng)險(xiǎn)的不斷蔓延，使得風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒不斷下滑，從而導(dǎo)致作為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的金屬下跌。
其次是以中美為代表的經(jīng)濟(jì)增速放緩。今年上半年，美國經(jīng)濟(jì)先揚(yáng)后抑，中國經(jīng)濟(jì)則持續(xù)下滑。如此前美國經(jīng)濟(jì)一樣，在刺激政策實(shí)施的后期，美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了習(xí)慣性的夏季衰退，美國的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)都出現(xiàn)了不同程度惡化。而中國在去年緊縮政策的打壓下，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了下行通道。作為全球兩個(gè)最大的經(jīng)濟(jì)體，中美經(jīng)濟(jì)的下滑對(duì)金屬需求的打壓可想而知。
最后是全球經(jīng)濟(jì)通縮風(fēng)險(xiǎn)加大。今年全球經(jīng)濟(jì)的一個(gè)特點(diǎn)是，由此前的通脹轉(zhuǎn)入了通縮。各主要經(jīng)濟(jì)體都出現(xiàn)了不同程度的下滑。而為了防止經(jīng)濟(jì)通縮，各主要經(jīng)濟(jì)體也紛紛通過放松貨幣來刺激市場(chǎng)。中國在不到一個(gè)月的時(shí)間里，連續(xù)降息兩次。美聯(lián)儲(chǔ)也延長扭曲操作至年底，并有實(shí)施QE3的可能。由于歐元區(qū)陷入衰退，歐洲央行更是通過兩輪的長期再融資（LTRO）向市場(chǎng)注入1萬億歐元之多的流動(dòng)性，并于7月4日將基準(zhǔn)利率從1.0%調(diào)降至紀(jì)錄低點(diǎn)0.75%，還將其存款利率由0.25%下調(diào)至零。而各國加大貨幣的放松，可謂是一個(gè)雙刃劍。一方面，加劇了市場(chǎng)對(duì)這些經(jīng)濟(jì)體的擔(dān)憂。另一方面，市場(chǎng)也寄希望這些政策會(huì)刺激經(jīng)濟(jì)增長，帶動(dòng)金屬需求。金屬價(jià)格也在這種經(jīng)濟(jì)下滑和政策寬松預(yù)期之間震蕩。
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