有色金屬行業(yè)：鎂價(jià)一枝獨(dú)秀
金屬價(jià)格走勢(shì)回顧:上周金屬價(jià)格先揚(yáng)后抑,受美國(guó)樓市數(shù)據(jù)強(qiáng)勁,加之溫總理的講話激發(fā)對(duì)中國(guó)放寬貨幣政策的預(yù)期,金屬價(jià)格一度上揚(yáng)。隨后中國(guó)政府聲稱不會(huì)取消樓市限購(gòu)令,調(diào)控政策延續(xù),中國(guó)金屬需求令市場(chǎng)擔(dān)憂,且歐債危機(jī)有再度惡化跡象,周五西班牙國(guó)債利率再創(chuàng)新高,周五基本金屬全線大幅下挫。全周LME3月期,銅/鋁/鋅/鎳分別下跌2.0%/0.9%/1.8%/1.3%,鉛/錫分別上漲1.1%/0.8%。預(yù)計(jì)短期內(nèi)金屬價(jià)格仍將維持震蕩。上周?chē)?guó)際現(xiàn)貨黃金收于1584.5美元/盎司,周下跌0.3%。上周主要黃金ETF持倉(cāng)量下降15.0噸。小金屬方面:中釔富銪礦和碳酸稀土礦價(jià)格保持不變,下游稀土氧化物:氧化鈰/氧化鑭價(jià)格分別下跌0.6%/1.3%。我們跟蹤的其余小金屬中,海綿鈦/鉬精礦/鎢精礦/電解錳價(jià)格分別下跌0.7%/3.1%/0.8%/1.3%,鍺價(jià)格本周繼續(xù)上漲4.2%,其余價(jià)格不變。
有色金屬股票走勢(shì)回顧:上周有色行業(yè)指數(shù)(申萬(wàn))周跌幅2.40%,跑輸滬深300指數(shù)0.3個(gè)百分點(diǎn),申萬(wàn)23個(gè)一級(jí)行業(yè)指數(shù)漲幅排行榜中排名第16。指得一提得是,上周前期有色中的強(qiáng)勢(shì)股,如包鋼稀土,廈門(mén)鎢業(yè),東方鋯業(yè),云南鍺業(yè),贛豐鋰業(yè)等跌幅跌幅高達(dá)6-8%。
國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)和流動(dòng)性:美國(guó)6月季調(diào)CPI月率持平,符合預(yù)期,6月PPI攀升0.1% 為四個(gè)月來(lái)首升;歐元區(qū)6月CPI同比持平,環(huán)比下降0.1%。流動(dòng)性方面,智利央行維持貨幣政策利率在5%不變;加拿大央行連續(xù)15次維持基準(zhǔn)利率在1%不變;英國(guó)央行維持基準(zhǔn)利率在0.5%不變,并擴(kuò)大QE規(guī)模500億英鎊至3750億英鎊。中國(guó)方面,6月末M2同比增長(zhǎng)13.6%,M1同比增長(zhǎng)4.7%;6月新增信貸9198億元,
我們的觀點(diǎn):上周西班牙十年期國(guó)債收益率創(chuàng)下新高,一度飆升至7.3%,意大利十年期國(guó)債收益率也一度走高至6.2%,歐債危機(jī)仍令人擔(dān)憂。上周全球主要經(jīng)濟(jì)體、國(guó)際機(jī)構(gòu)等紛紛下調(diào)主要經(jīng)濟(jì)體未來(lái)增速預(yù)期及金屬價(jià)格和需求預(yù)期,當(dāng)前又適逢7-8月全球金屬進(jìn)入消費(fèi)淡季,預(yù)計(jì)未來(lái)2月金屬價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)震蕩走勢(shì)。國(guó)內(nèi)有色板塊已經(jīng)連續(xù)兩周下跌,未來(lái)2-3個(gè)月我們對(duì)有色板塊整體仍保持謹(jǐn)慎態(tài)度,一方面國(guó)內(nèi)日漸寬松貨幣政策或?qū)Π鍓K構(gòu)成支撐,但中期業(yè)績(jī)普遍下滑將對(duì)板塊上行構(gòu)成壓力.中期我們相對(duì)看好的依然是低估值的黃金板塊,以及未來(lái)基本面面臨改善的小金屬公司,如東方鋯業(yè)(增持),云南鍺業(yè)(買(mǎi)入)等。
本周關(guān)注焦點(diǎn):歐元區(qū)7月綜合PMI初值;德國(guó)7月制造業(yè)PMI初值;美國(guó)二季度GDP年利率初值.
風(fēng)險(xiǎn)提示:全球經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)回落,導(dǎo)致金屬價(jià)格下跌.
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