有色金屬聚焦需求穩(wěn)定與政策支持
目前，美國經(jīng)濟仍在復蘇的軌道上運行，但第三輪量化寬松（QE3）仍若隱若現(xiàn)；在歐洲，經(jīng)濟下行的風險增加，同時政治局勢的不確定性增加，并使西班牙和意大利的債務問題激化；而在中國，經(jīng)濟還在尋底的過程中，如果經(jīng)濟進一步下滑，高層有可能會繼續(xù)出臺逆周期政策。
4月，有色金屬主要下游投資狀況仍然不理想，如房地產(chǎn)開發(fā)投資增速回落至20%以下，而房地產(chǎn)新開工面積甚至出現(xiàn)了負增長；電力、熱力的生產(chǎn)和供應業(yè)的投資增速維持在20%左右，但交通運輸特別是鐵路等方面的投資仍在低位，出現(xiàn)了10%左右的負增長。主要的有色金屬下游產(chǎn)品的產(chǎn)量方面，各產(chǎn)品的增速也多在10%以內(nèi)，并無亮點之處，有色金屬的需求缺乏增長動力。
實際上，稀土、稀有金屬材料備受政策呵護，其中新材料“十二五”規(guī)劃為金屬新材料行業(yè)的發(fā)展提供了方向，而行業(yè)整合政策與環(huán)保政策的強化將促進行業(yè)格局的優(yōu)化。未來稀土功能材料、稀有金屬材料、高強輕合金材料將迎來發(fā)展機遇。
根據(jù)上述對于宏觀經(jīng)濟形勢及對有色金屬行業(yè)有關(guān)需求與價格的展望，我們給予有色金屬行業(yè)“同步大市”的評級。至于投資思路，則可概述為規(guī)避風險，聚焦需求穩(wěn)定與政策支持，投資者可從以下幾個方面著手：
1、布局新材料行業(yè)，在政策重點支持、市場需求穩(wěn)步擴張、技術(shù)進步與產(chǎn)品升級的推動之下，金屬新材料將持續(xù)受益。在新材料子行業(yè)當中，我們關(guān)注未來市場需求增長前景較好的、行業(yè)競爭格局有利于在位企業(yè)發(fā)展的、擁有核心資源優(yōu)勢的新材料公司，這些公司主要分布于稀土材料、鎢及硬質(zhì)合金領域、鉭鈮材料領域，如包鋼稀土、廈門鎢業(yè)、東方鉭業(yè)等。
2、關(guān)注高強輕合金材料領域：一是在經(jīng)濟下滑過程中需求較為穩(wěn)定的，產(chǎn)品具備升級潛力及良好應用遠景的公司，如利源鋁業(yè)。二是能從國家推進航空航天軍工事業(yè)、大型商業(yè)飛機專項中受益的鈦材公司，如寶鈦股份。
3、節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)將是我國經(jīng)濟政策的一大發(fā)展方向，有色資源循環(huán)利用將得到政策的更多傾斜，因此可關(guān)注能從環(huán)保政策不斷提高、循環(huán)經(jīng)濟政策支持，行業(yè)準入門檻提升與行業(yè)經(jīng)營模式變更中受益的一些領域，如有色資源循環(huán)利用企業(yè)和再生鉛冶煉行業(yè)，代表性公司有格林美和豫光金鉛等。
4、在銅、鋁等基本金屬以及黃金價格上漲空間不大的情況下，優(yōu)先選擇具有外生性增長機會的公司如銅陵有色和中金黃金，作為調(diào)節(jié)組合彈性的工具。
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