鐵礦石市場進(jìn)一步現(xiàn)貨化 礦企鋼廠單獨(dú)議價增多
中國、歐洲等地鋼企大幅減產(chǎn)、鐵礦石供給平穩(wěn)增長、下游鋼材價格暴跌，使得10月后鐵礦石價格大幅跳水。由此，全球礦業(yè)巨頭之一淡水河谷提出了交易后退補(bǔ)差價方案，季度價進(jìn)一步向現(xiàn)貨礦靠攏。
然而，鐵礦石價格現(xiàn)貨化打破了利益制衡，價格不穩(wěn)定對礦企、鋼廠均存弊端，由此，鐵礦石定價雖有現(xiàn)貨化趨向，但礦企、鋼廠之間簽訂的長期合同仍將是市場的重要組成部分。
10月以后，鐵礦石現(xiàn)貨價開始大幅跳水。10月末，天津港進(jìn)口的63.5%印度礦的到岸價格為128~130美元/噸，較9月末下跌50美元/噸，目前仍處低位，11月中旬報價137~139美元/噸。
供需逆轉(zhuǎn)礦石市場加速現(xiàn)貨化
“金九銀十”是鋼材市場的傳統(tǒng)旺季，但今年九、十月份，鋼鐵市場遭遇寒冬，全行業(yè)減產(chǎn)降價。
據(jù)商務(wù)部商務(wù)預(yù)報監(jiān)測，11月上旬，國內(nèi)鋼材價格連續(xù)十一周回落，累計比8月中旬下跌9.5%。行業(yè)大幅減產(chǎn)，據(jù)國家統(tǒng)計局公布，10月份全國日均粗鋼、鋼材產(chǎn)量分別為176.4萬噸和235.7萬噸，環(huán)比降低6.7%和7.4%。
下游行業(yè)不景氣，鐵礦石需求大幅回落，據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，10月份我國進(jìn)口鐵礦石4994萬噸，同比下降5%，環(huán)比下降15.5%。
減產(chǎn)風(fēng)暴在國際市場也未能幸免。債務(wù)危機(jī)困擾的歐洲成為重災(zāi)區(qū)，重要鋼廠紛紛宣布減產(chǎn)，截至10月底，安塞樂米塔爾關(guān)閉歐洲的部分高爐和電爐，蒂森克虜伯宣布將在第四季度削減其在歐洲的鋼產(chǎn)量50萬噸。
另一面，全球礦石產(chǎn)量穩(wěn)步增長。
2011年，金融危機(jī)掀起的全球礦業(yè)投資風(fēng)潮項目開始進(jìn)入達(dá)產(chǎn)期，礦石新增產(chǎn)能釋放，從而導(dǎo)致了鐵礦石產(chǎn)量的明顯增長。
四大礦山中除力拓外，其他三大礦山鐵礦石產(chǎn)量均創(chuàng)下歷史新高。
統(tǒng)計表明，第三季度四大礦山共計生產(chǎn)鐵礦石1.77億噸，同比增長11.2%，環(huán)比增長9.6%。其中，淡水河谷三季度鐵礦石產(chǎn)量為8790萬噸，同比增長10%，環(huán)比增長13.5%；必和必拓三季度鐵礦石產(chǎn)量為3957萬噸，同比增長23.7%，環(huán)比增長11.4%；FMG三季度鐵礦石產(chǎn)量為1584萬噸，同比大幅增長62.5%，環(huán)比增長27.7%；力拓三季度鐵礦石產(chǎn)量為4983萬噸，同比增長4.7%，環(huán)比增長2.0%，僅次于2010年第四季度5005萬噸的歷史高位。
10月，鐵礦石市場供求關(guān)系逆轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨礦大幅下跌，協(xié)議礦的制度缺陷暴漏出來。巴西淡水河谷公司主動調(diào)整第四季度的鐵礦石報價，從175美元/噸下降到160美元/噸，但無奈現(xiàn)貨市場降幅更大，港口鐵礦石現(xiàn)貨礦到岸價跌到130美元/噸。
國內(nèi)鋼廠開始要求下調(diào)協(xié)議礦價格，部分鋼企不愿履行原定的第四季度合約價。國際礦企妥協(xié)，淡水河谷發(fā)函稱，鑒于鐵礦石市場新變化，決定按照當(dāng)期的指數(shù)價格調(diào)整四季度的鐵礦石報價，10月份提貨的鋼廠可以先按照9月30日的某指數(shù)價格作為提貨價，在第四季度結(jié)束后，雙方將按照當(dāng)季指數(shù)均價結(jié)算，即交易后退補(bǔ)差價。
表面上是鋼廠的勝利，其實(shí)此舉也表明，淡水河谷將季度價進(jìn)一步向現(xiàn)貨礦靠攏，推動鐵礦石定價機(jī)制從季度合約進(jìn)入到現(xiàn)貨交易。
淡水河谷鐵礦石部執(zhí)行董事表示，正在逐個與中國客戶談判，有可能采取按照實(shí)際均價定價的措施，取代自2010年4月以來采用的季度定價模式。
進(jìn)口礦現(xiàn)貨化對礦企鋼廠均存弊端
在長協(xié)礦時代，協(xié)議礦、現(xiàn)貨礦市場相互角力，能保持平衡狀態(tài)。但進(jìn)入二十一世紀(jì)，全球礦石市場的供需失衡，行業(yè)價格波動加劇，礦企、鋼廠地位不平衡，持續(xù)沖擊著礦石市場，導(dǎo)致協(xié)議礦市場紛爭，鐵礦石市場不再平衡。
傳統(tǒng)意義上的鐵礦石協(xié)議礦遠(yuǎn)去，市場洗牌、重新建立交易制度。定價機(jī)制成為核心。
協(xié)議周期逐步縮短或直接轉(zhuǎn)為現(xiàn)貨礦，這將直接影響礦石企業(yè)的運(yùn)營。
鐵礦石的整體市值要大于其他品種，而單價低、市值大的固有特點(diǎn)，決定了鐵礦石不如有色金屬、貴金屬等金融市場交易興旺，終端需求受到鋼廠牽制。礦石企業(yè)難以拋開鋼企，即便現(xiàn)貨銷售，依然需要與各個鋼廠協(xié)商，無法將大量礦石直接拋向現(xiàn)貨市場。
目前礦企采取變通方法，以短期協(xié)議礦形式出現(xiàn)，但短期協(xié)議礦存在著高風(fēng)險。經(jīng)驗(yàn)證明，在協(xié)議價低于市場價時，礦企有減少供應(yīng)的可能，而當(dāng)市場價低于協(xié)議價時，鋼企又有減少采購的動機(jī)。無論季度礦、月度礦都存在著違約風(fēng)險，而且違約是雙向的，礦企、鋼企都存在這種可能。
另一面，進(jìn)口礦現(xiàn)貨化對鋼廠不利。協(xié)議礦對鋼廠比較重要，通過穩(wěn)定交易，可以獲取部分價格折扣，同時穩(wěn)定原料，企業(yè)可以放心排產(chǎn)，有利于提高企業(yè)的生產(chǎn)效率。
目前鐵礦石價格下滑，鋼企采用現(xiàn)貨定價比較有利。但長遠(yuǎn)看，現(xiàn)貨礦將加重企業(yè)的原料采購任務(wù)，礦價大漲大跌均對鋼鐵企業(yè)的穩(wěn)定生產(chǎn)形成影響。
還有，我們要參考日本鋼廠的選擇。10月25日，日本鋼鐵制造商JFE控股和住友金屬工業(yè)表示，盡管現(xiàn)貨市場價格驟降，但不會取消10~12月鐵礦石合約。
日本鐵鋼連盟會長林田英治表示：“在市況不佳時就解除合約并轉(zhuǎn)向現(xiàn)貨購買，這有悖我們的信條。原材料成本仍應(yīng)維持穩(wěn)定。”
礦企、鋼廠單獨(dú)議價供貨比例會上升
盡管采用季度礦交易對鋼廠、礦企都有益處，但事實(shí)是進(jìn)口礦石交易正在趨向現(xiàn)貨。
鐵礦石市場劇烈波動，供求關(guān)系變化，市場沒有達(dá)到新的平衡，沒有一個讓雙方都安心接受的交易制度。定價現(xiàn)貨化加速除供求劇烈變動外，還導(dǎo)致鋼廠、礦企之間的信任度低，使得交易秩序難以維持。
鐵礦石協(xié)議交易其實(shí)是一種長期供貨合同，需要供求雙方開動智慧，設(shè)計出雙方都能接受的交易制度。目前，礦企主動探索新的方式，淡水河谷提出了交易后退補(bǔ)差價方案，具有一定可行性。
但同樣，這種交易方式對鋼廠、礦企均有一定挑戰(zhàn)，需要一些條件。
首先，退補(bǔ)差價是建立在穩(wěn)定的上下游交易關(guān)系的基礎(chǔ)之上；其次，考驗(yàn)雙方的商業(yè)誠信。大宗交易占用大筆資金對于資金充沛的企業(yè)而言，壓下三個月時間的差額貨款尚不成問題，但對于中小客戶特別資金普遍緊張環(huán)境，確實(shí)具有一定的挑戰(zhàn)性。另外，這種交易制度本身有一定風(fēng)險，現(xiàn)在，淡水河谷提出礦企占優(yōu)的事后補(bǔ)差，若出現(xiàn)相反情況，即協(xié)議價大幅低于市場價，處于鋼廠和貿(mào)易商的占優(yōu)形勢，淡水河谷公司面對金融危機(jī)后新開發(fā)的中小客戶是否會放心推廣這種制度是個問題。
近幾年我國進(jìn)口礦市場向現(xiàn)貨方向發(fā)展。但長期看，礦企、鋼廠之間簽訂的長期合同仍將是市場的重要組成部分，將從傳統(tǒng)的季度礦等形式轉(zhuǎn)變?yōu)榈V企、鋼廠間的相互尋找合適生意伙伴、簽訂一對一的長期供貨協(xié)議形式。
建議鋼廠要積極參與礦石定價協(xié)商，尋找雙方都能接受的交易制度，從而穩(wěn)定鐵礦石市場交易。
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