前三季度我國(guó)生產(chǎn)資料市場(chǎng)運(yùn)行分析
今年初以來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體態(tài)勢(shì)良好，GDP增速逐季回落，物價(jià)快速上漲的勢(shì)頭基本受到控制，符合國(guó)家宏觀調(diào)控的預(yù)期。與經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)相適應(yīng)，生產(chǎn)資料市場(chǎng)增速適度減緩，整體發(fā)展水平較為合理，市場(chǎng)運(yùn)行呈現(xiàn)供需增勢(shì)平緩、價(jià)格漲勢(shì)趨穩(wěn)、企業(yè)效益改善、庫(kù)存加快調(diào)整的發(fā)展格局，但市場(chǎng)需求出現(xiàn)的結(jié)構(gòu)性變化等問題須引起密切關(guān)注。
當(dāng)前市場(chǎng)運(yùn)行的基本特點(diǎn)
前三季度，生產(chǎn)資料市場(chǎng)在穩(wěn)步較快發(fā)展中，呈現(xiàn)高位趨穩(wěn)和增速回落的態(tài)勢(shì)。
生產(chǎn)資料銷售總額增速持續(xù)趨緩
據(jù)初步計(jì)算，1月～9月份，全社會(huì)實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)資料銷售總額33.6萬億元，按可比價(jià)格計(jì)算下同，同比增長(zhǎng)13.4%，增速比第一季度和上半年分別回落2.4個(gè)和0.9個(gè)百分點(diǎn)。其中，9月份，生產(chǎn)資料銷售總額為3.9萬億元，同比增長(zhǎng)10.5%，增速呈逐月收窄的趨勢(shì)。據(jù)此計(jì)算，我國(guó)生產(chǎn)資料銷售總額與GDP的彈性系數(shù)為1.4，反映出當(dāng)前我國(guó)生產(chǎn)資料市場(chǎng)發(fā)展保持在適度增長(zhǎng)的區(qū)間。
市場(chǎng)供需增勢(shì)較為均衡
1月～9月份，30種主要生產(chǎn)資料總供給（生產(chǎn)量+進(jìn)口）同比增長(zhǎng)11.2%，比去年同期增速回落5.3個(gè)百分點(diǎn)。從整體看，我國(guó)主要生產(chǎn)資料自給能力逐年增強(qiáng)。1月～9月份，我國(guó)進(jìn)口資源占資源總量的比重為8.5%，比2010年的比重下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，比2005年的比重下降2.1個(gè)百分點(diǎn)。從結(jié)構(gòu)上看，原油、煤炭、天然橡膠等資源、能源產(chǎn)品的對(duì)外依存度持續(xù)提高，比2005年分別提高13.9個(gè)、2.9個(gè)、6.2個(gè)百分點(diǎn)。而鐵礦石、氧化鋁等金屬原材料的保障能力有所增強(qiáng)，它們的對(duì)外依存度比去年1月～9月份分別下降0.4個(gè)和0.2個(gè)百分點(diǎn)，比2005年分別下降4.6個(gè)和40.6個(gè)百分點(diǎn)。
1月～9月份，我國(guó)市場(chǎng)總需求（國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求+出口）同比增長(zhǎng)11.0%，比去年同期增速回落7.2個(gè)百分點(diǎn)，比今年第一季度和上半年增速分別回落0.9個(gè)和0.3個(gè)百分點(diǎn)。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，原油、成品油、天然橡膠、鋼鐵產(chǎn)品等市場(chǎng)需求增速的回落幅度較大。
從供需情況看，前三季度，我國(guó)供需發(fā)展較為均衡，供需差率較小，只有2.1個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)我們對(duì)生產(chǎn)資料市場(chǎng)監(jiān)測(cè)多年的經(jīng)驗(yàn)來看，供需差率保持在3%以內(nèi)，表明市場(chǎng)整體供需關(guān)系良好。
價(jià)格小幅波動(dòng) 整體走勢(shì)趨穩(wěn)
我國(guó)生產(chǎn)資料價(jià)格自6月份出現(xiàn)高位回落后，第三季度呈現(xiàn)小幅波動(dòng)的態(tài)勢(shì)，價(jià)格持續(xù)上漲的勢(shì)頭得以扭轉(zhuǎn)。9月份，我國(guó)生產(chǎn)資料價(jià)格環(huán)比下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，同比上升11%。9月份生產(chǎn)資料價(jià)格環(huán)比小幅下降，主要是受有色金屬類價(jià)格下降幅度較大的影響，其價(jià)格環(huán)比下降4.7%；黑色金屬類價(jià)格小幅下降，降幅為0.50個(gè)百分點(diǎn)；機(jī)電設(shè)備類生產(chǎn)資料、汽車類則維持8月份的價(jià)格水平。
從中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）的購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)情況看，目前出現(xiàn)了一些有利于控制通脹的因素。如近期國(guó)內(nèi)外期貨市場(chǎng)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格下跌，美國(guó)和歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景黯淡導(dǎo)致國(guó)際市場(chǎng)需求疲軟，有色金屬等大宗商品價(jià)格回落等。在這樣的背景下，9月份，我國(guó)購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)環(huán)比回落0.6個(gè)百分點(diǎn)至56.6%。
企業(yè)效益有所改善 增速呈下降趨勢(shì)
據(jù)對(duì)重點(diǎn)生產(chǎn)資料流通企業(yè)的統(tǒng)計(jì)調(diào)查資料顯示，1月～9月份，生產(chǎn)資料流通行業(yè)利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，銷售利潤(rùn)率明顯增加。其中，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)47.6%，比去年同期明顯提高；銷售利潤(rùn)率為2.5%，比去年同期高0.4個(gè)百分點(diǎn)。但有3個(gè)問題值得注意：一是利潤(rùn)的大幅增長(zhǎng)是基于去年同期利潤(rùn)水平較低并處于負(fù)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上的增長(zhǎng)，行業(yè)整體盈利能力實(shí)際上仍處于較低水平；二是從結(jié)構(gòu)上分析，石油和制品類商品的銷售利潤(rùn)率大幅高于行業(yè)平均水平，如果剔除主要經(jīng)營(yíng)石油和制品類的企業(yè)后測(cè)算，生產(chǎn)資料流通行業(yè)的整體銷售利潤(rùn)率為1.7%～1.8%；三是從趨勢(shì)上看，下半年以來，企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)總額增速均呈逐月下降的趨勢(shì)。
對(duì)生產(chǎn)資料市場(chǎng)后期走勢(shì)的預(yù)測(cè)
后期，生產(chǎn)資料市場(chǎng)在保持穩(wěn)步增長(zhǎng)的同時(shí)，將呈現(xiàn)增速趨緩、趨穩(wěn)的基本態(tài)勢(shì)；供需保持基本平衡；價(jià)格在需求、成本、輸入型通脹等因素的推動(dòng)下，繼續(xù)維持高位趨穩(wěn)和小幅震蕩的基本格局。第四季度，隨著季節(jié)性需求的上升，生產(chǎn)資料市場(chǎng)增速回落的勢(shì)頭將得到扭轉(zhuǎn)。預(yù)計(jì)全年我國(guó)生產(chǎn)資料銷售總額將達(dá)到46萬億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)13%左右；生產(chǎn)資料市場(chǎng)價(jià)格總水平同比上升11%左右；GDP將增長(zhǎng)9.3%左右。
2012年，如果GDP增速調(diào)整到8%，依據(jù)筆者的經(jīng)驗(yàn)判斷，生產(chǎn)資料銷售總額同比增速將至少保持在10%左右。考慮到2012年我國(guó)仍處在新一輪經(jīng)濟(jì)周期的上升階段，預(yù)計(jì)GDP實(shí)際增速將保持8.5%～9%。據(jù)此判斷，2012年，我國(guó)生產(chǎn)資料銷售總額將達(dá)到58萬億元，同比增長(zhǎng)12%左右，價(jià)格同比增幅回落至8%左右。
當(dāng)前市場(chǎng)運(yùn)行須關(guān)注的問題
當(dāng)前，生產(chǎn)資料市場(chǎng)運(yùn)行與國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展相一致、相協(xié)調(diào)，但市場(chǎng)發(fā)展中的一些問題須密切關(guān)注。
市場(chǎng)需求增長(zhǎng)勢(shì)頭須鞏固
今年3月份以來，制造業(yè)新訂單指數(shù)和新出口訂單指數(shù)整體呈下降走勢(shì)，9月份出現(xiàn)小幅回升，表明國(guó)內(nèi)外需求增速在趨緩中回穩(wěn)。受世界經(jīng)濟(jì)尤其是歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭不穩(wěn)的影響，新出口訂單指數(shù)一直徘徊在較低水平，3月份以后逐月下降，8月份降至48.3%后，9月份回升至50.9%。在第四季度和2012年，需求回升的勢(shì)頭須得到鞏固。
市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性變化值得關(guān)注
當(dāng)前，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)，生產(chǎn)資料市場(chǎng)出現(xiàn)了新的結(jié)構(gòu)性變化，具體表現(xiàn)為生產(chǎn)性需求疲軟，基建投資增長(zhǎng)呈回落趨勢(shì)。八九月份，原材料與能源、中間品以及生產(chǎn)用制成品類的新訂單指數(shù)都在50%以下，表明生產(chǎn)性需求較為疲軟；鋼鐵工業(yè)、水泥工業(yè)的新訂單指數(shù)回落較為明顯，都處于50%的臨界點(diǎn)以下，反映出對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起首要拉動(dòng)作用的基建投資增長(zhǎng)也呈回落趨勢(shì)。此外，鐵路運(yùn)輸業(yè)固定資產(chǎn)投資增速出現(xiàn)負(fù)值，顯示出基礎(chǔ)建設(shè)性需求主要依靠政府主導(dǎo)，不具有可持續(xù)性。
在我國(guó)加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的過程中，生產(chǎn)資料市場(chǎng)的這種結(jié)構(gòu)性變化具有一定的趨勢(shì)性。一方面，我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)需要一個(gè)過程，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)增速回落，新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)正在啟動(dòng)，但尚未形成新的增長(zhǎng)點(diǎn)；另一方面，政府對(duì)投資的主導(dǎo)作用降低，民間投資的積極性尚須引導(dǎo)，基建投資增速回落具有一定的必然性。
小企業(yè)發(fā)展亟待支持
當(dāng)前，成本剛性上漲，市場(chǎng)需求不旺，產(chǎn)品銷售不暢，資金層面偏緊，民間借貸風(fēng)險(xiǎn)加大，外部環(huán)境進(jìn)一步復(fù)雜化。這將使企業(yè)發(fā)展的困難增加，特別是小企業(yè)發(fā)展所面臨的困境要引起重視。
未來國(guó)家宏觀調(diào)控以穩(wěn)為主
今年第四季度和2012年，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)該以穩(wěn)為主，在穩(wěn)的基礎(chǔ)上更注重結(jié)構(gòu)調(diào)整，政策基本取向宜以“穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)物價(jià)、調(diào)結(jié)構(gòu)、促升級(jí)”為主要考量，具體來說包括三個(gè)方面：
一是要穩(wěn)定市場(chǎng)需求。今年，我國(guó)生產(chǎn)資料銷售總額同比增速將達(dá)到13%，這就要求國(guó)內(nèi)生產(chǎn)資料需求增速應(yīng)穩(wěn)定在11%左右。在世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭不穩(wěn)和國(guó)外不確定性因素增多的背景下，國(guó)內(nèi)需求增長(zhǎng)勢(shì)頭更須得到鞏固，尤其是要穩(wěn)定生產(chǎn)性需求，培育新的制造業(yè)需求點(diǎn)。
二是要穩(wěn)定價(jià)格水平，控制新漲價(jià)因素。目前，國(guó)內(nèi)物價(jià)走勢(shì)呈高位平穩(wěn)運(yùn)行的格局，9月份購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)環(huán)比有所回落，通脹上升的動(dòng)能已經(jīng)衰減。后期，一方面，要警惕國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)對(duì)我國(guó)的輸入性影響；另一方面，要嚴(yán)防國(guó)內(nèi)形成新漲價(jià)因素，進(jìn)一步鞏固宏觀調(diào)控的成果�！ ∪墙档唾Y金使用成本，改善小企業(yè)的發(fā)展環(huán)境。今年初以來，生產(chǎn)資料流通行業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅增加，企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力較大，民間借貸風(fēng)險(xiǎn)凸顯。因此，應(yīng)通過結(jié)構(gòu)性、差別化貨幣政策降低流通企業(yè)資金使用的顯性成本和隱性成本，尤其是要通過降低資金使用成本改善小企業(yè)的發(fā)展環(huán)境。
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