廈門鎢業(yè)：產(chǎn)品價格強勢 公司業(yè)績亮麗
東北證券(18.39,0.33,1.83%)
公司業(yè)績超預期。公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入97億，同比增長150.13%，歸屬于母公司股東的凈利潤為9.05億，同比增長188.36%，EPS為1.33元。其中3季度凈利潤4.48億，EPS0.66元，超出了我們的預期。
稀土業(yè)務(wù)業(yè)績亮麗。2011 年以來，由于稀土價格同比大幅上漲，公司稀土冶煉產(chǎn)品盈利大幅增加，2011年1-9 月為上市公司貢獻凈利潤37,363萬元，占歸屬于上市公司股東凈利潤的41.25%。
房地產(chǎn)結(jié)算增強企業(yè)業(yè)績。公司下屬房地產(chǎn)公司廈門海峽國際社區(qū)二期項目第三季度實現(xiàn)交房確認收入。1-9月實現(xiàn)為上市公司貢獻凈利潤14,206萬元，占歸屬于上市公司股東凈利潤的15.68%。同時中報顯示，廈門海峽二期已完成96.80%的銷售。
鎢鉬等主業(yè)發(fā)展良好。扣除房地產(chǎn)和稀土業(yè)務(wù)貢獻的利潤之后，我們看到鎢鉬等主業(yè)貢獻的凈利潤也在3.9億，去年同期整個公司的利潤為3.14億元，表明鎢鉬等主業(yè)利潤的增長接近了30%，表明鎢業(yè)也發(fā)展良好。利潤的增長同樣受益于鎢精礦、鎢粉末產(chǎn)品價格的上揚。
未來將加快鎢產(chǎn)業(yè)和稀土產(chǎn)業(yè)布局。公司將重點推進九江硬質(zhì)合金一期項目、廈門硬質(zhì)合金擴產(chǎn)項目、3000噸磁性材料項目建設(shè)、能源新材料研發(fā)中 心項目建設(shè)。項目完成后，公司的稀土等新能源業(yè)務(wù)的產(chǎn)能包括年產(chǎn)4000噸冶煉分離能力、1500噸熒光粉、3000噸釹鐵硼、3000噸儲氫合金粉、 1500噸鋰離子電池產(chǎn)品的生產(chǎn)能力。
預測公司2011、2012年的每股業(yè)績分別為1.65元、1.54元，對應(yīng)當前股價的PE為23倍和24倍�？紤]到鎢行業(yè)的競爭格局、公司的業(yè)績狀況和發(fā)展前景，我們維持“推薦”評級。
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