稀土行業(yè)患上“政策癮癥”
所謂政策癮癥，即行業(yè)一直片面依賴各種利好政策的不斷刺激，價格節(jié)節(jié)攀升，形成看似火熱的交易市場。但是，與真正具備基本面支持的商品價格不同的是，這樣的市場一旦有一段時間沒有新的政策頒布，就不可避免陷入萎靡。而更嚴重的情況還在于，由于受到非理性的炒作，價格超出原本政策能夠達成的合理預(yù)期范圍太多，接下來就算真有新的利好出現(xiàn)，都可能無法再喚起市場信心。而目前，稀土市場正是陷入了這樣一個“政策癮癥”的陷阱。
稀土價格之所以得以在今年上半年暴漲數(shù)倍乃至十數(shù)倍，皆因為市場提前以接近極端的方式兌現(xiàn)了政策預(yù)期。政策的確構(gòu)成了促成稀土漲價的要素，這些要素包括限產(chǎn)、整合、環(huán)保、關(guān)停、減少出口等等。但長期被市場忽視的是，行業(yè)或行業(yè)內(nèi)的企業(yè)，事實上還沒有來得及真正開始動手執(zhí)行政策，即政策還沒有真正兌現(xiàn)，價格就已經(jīng)提前充分反映了這一系列政策構(gòu)成的價格預(yù)期，乃至大大超越了真實基本面所能達到的價格預(yù)期。
隨著嗅到暴利的業(yè)外資金蜂擁而至，上中下游聯(lián)動囤積產(chǎn)品和原料。部分提供原料的上游企業(yè)將接近一年的產(chǎn)量統(tǒng)統(tǒng)運進倉庫，即使已經(jīng)滿庫到無法安放的地步都不愿再銷售；下游則恐慌性地采購原料以規(guī)避漲價風(fēng)險，并希望能夠比同行多熬過一天，贏得勝利。巨量的、難以確計的庫存形成了危險的堰塞湖，全行業(yè)在等待政策的執(zhí)行效果以期變現(xiàn)。
但一系列行業(yè)整頓需要長期過程，中間也必然會遭遇各種反復(fù)。當先期進入、已經(jīng)累積了巨額利潤的貿(mào)易企業(yè)開始不再等待，轉(zhuǎn)而逐步拋售時，價格預(yù)期就開始改變。中間貿(mào)易商成為風(fēng)險的首個爆發(fā)點，構(gòu)成堰塞湖逐步傾瀉的開始。而這個傾瀉過程，絕不是短短一兩個月就能結(jié)束的。上半年一噸難求的稀土，成為捂在手里的燙手山芋。
為了穩(wěn)定市場，最大的稀土企業(yè)包鋼稀土連續(xù)三次出手，用收購、停產(chǎn)的方式托市。近日又有媒體稱，南方最大的稀土產(chǎn)區(qū)江西也在全面停產(chǎn)，希望能夠聯(lián)動調(diào)解市場供需。上述消息中的任何一條若在7月以前，都極有可能掀起新一輪的價格推高熱潮，但現(xiàn)在市場依然顯得非常疲弱。因為連續(xù)的價格下跌、成交清淡已經(jīng)對市場信心造成了巨大打擊。之前反復(fù)被提及作為炒作因素的環(huán)保、限產(chǎn)、關(guān)停、配額，不再有一個文件就能掀起一股市場狂潮的作用。政府密集頒布的各項整頓措施是否得到了切實執(zhí)行，下游需求是否切實好轉(zhuǎn)，才是市場最為關(guān)注的問題。“基本面”這個上半年幾乎不被提及的元素，終于開始成為影響市場的最大要點。有分析人士指出，整頓政策有效推進，價格才有穩(wěn)定的基礎(chǔ)；下游需求得以逐步恢復(fù)，價格才有回升的可能。政策是調(diào)節(jié)基本面的有力推手，但不是萬試萬靈的仙丹。稀土行業(yè)深患的“政策上癮癥”，在此輪深度調(diào)整中表現(xiàn)得淋漓盡致。而希望經(jīng)歷了此輪深跌后，行業(yè)能夠汲取教訓(xùn)，真正健康有序地發(fā)展。
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