工銀國際：銅價有回穩(wěn)跡象 或現(xiàn)投資契機
本運行報告每月月底刊發(fā)，旨在回顧月內(nèi)中國主要金屬及原材料的最新價格和產(chǎn)量走勢。過去4 星期銅價調(diào)整幅度領(lǐng)先其他金屬，但銅價格現(xiàn)水平有回穩(wěn)跡象，或現(xiàn)投資契機。
8 月份有色金屬產(chǎn)量按月回升。8 月份在全球經(jīng)濟疲軟、國內(nèi)貨幣緊縮以及缺電下鋁、銅產(chǎn)量相對水泥、粗鋼和黃金按月回升。中國有色金屬(0.098,0.00,0.00%,實時行情)協(xié)會公布今年1-8 月十大有色金屬產(chǎn)量同比增加8.2%至2,250 萬噸，但增長率較十一五期間平均水平低5.7 個百分點。
銅是經(jīng)濟先行指標(biāo)? 過去4 星期倫敦商品交易所和上海期貨交易所銅價下跌超過20%，倫敦商品交易所3 個月期銅價跌至每噸7,174 美元的今年低位，接近2008 年雷曼危機以來的三年平均水平。銅價表現(xiàn)遠遠跑輸下跌約5%的鋁，而兩個交易所的銅庫存減少9%，對比鋁為29%，令市場關(guān)注經(jīng)濟前景，因銅被視為工業(yè)活動的指標(biāo)以及鋼價和水泥價較今年高位回落5-10%。
行業(yè)焦點*。最近流動性抽緊迫使投資者要為期銅合同平倉，令實銅價格急挫，雖然如此，受秘魯和印尼等銅出口國銅礦工人罷工和國家電網(wǎng)公司特高壓交流輸電項目獲發(fā)改委核準(zhǔn)的消息形成的供應(yīng)制約困擾下，我們預(yù)期現(xiàn)水平銅價的投資風(fēng)險應(yīng)該較低。這應(yīng)有利江西銅業(yè)(12.06,-1.74,-12.61%,實時行情)一類銅企業(yè)。
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