美聯(lián)儲(chǔ)未提QE3中國(guó)輸入性通脹暫緩
美聯(lián)儲(chǔ)在議息會(huì)議上走出一招“緩棋”，或減輕了中國(guó)輸入性通脹之虞。
北京時(shí)間22日凌晨美聯(lián)儲(chǔ)宣布，將采取“賣短買長(zhǎng)”的“扭轉(zhuǎn)操作”延長(zhǎng)所持國(guó)債期限，目的是刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)通過此舉也避免了推出頗有爭(zhēng)議的QE3（第三輪量化寬松）政 美國(guó)延長(zhǎng)所持國(guó)債期限的做法，能否提振美國(guó)經(jīng)濟(jì)效果仍待觀察。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從多方獲悉，國(guó)際大宗商品價(jià)格將會(huì)因沒有新的流動(dòng)性注入而下跌，這非常有利于中國(guó)卸下輸入性通脹的包袱。
“質(zhì)化寬松”取代“量化寬松”
與以往的兩輪QE政策不同，此次美聯(lián)儲(chǔ)采取的“扭轉(zhuǎn)操作”在不直接向市場(chǎng)提供新資金的情況下，通過調(diào)整國(guó)債組合來達(dá)到降低利率、刺激經(jīng)濟(jì)的目的，這也被稱為“質(zhì)化寬松”。
“質(zhì)化寬松”也從另一個(gè)側(cè)面反映出伯南克騰挪空間已經(jīng)不多。美國(guó)CPI已高達(dá)3.8%，核心通脹已經(jīng)高達(dá)2%，到達(dá)了管理目標(biāo)的上限，短期承受較大通脹壓力。美共和黨人近期也多次抨擊美聯(lián)儲(chǔ)“量化寬松”效果平平。
國(guó)泰君安報(bào)告認(rèn)為，這是聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前所能夠推出的最具可操作性的刺激政策。而受制于通脹壓力和政治壓力，QE3很難推出。
不過，華爾街對(duì)此并不買賬，多數(shù)投資者認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)的新政策無法真正解決美國(guó)經(jīng)濟(jì)目前所面臨的諸多問題。
此外，由于美聯(lián)儲(chǔ)周三宣布實(shí)施“賣短債買長(zhǎng)債”的扭轉(zhuǎn)操作，此舉并未擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模，令部分預(yù)期第三輪量化寬松政策的投資者感到失望，美元因此獲得提振并大幅走高，黃金遭遇市場(chǎng)拋售而承壓下挫。
輸入性通脹將暫緩
無論美聯(lián)儲(chǔ)“賣短買長(zhǎng)”的救場(chǎng)做法效果如何，在年內(nèi)QE3難推出的背景下，國(guó)際大宗商品價(jià)格可能會(huì)保持目前疲弱盤整態(tài)勢(shì)，甚至價(jià)格還會(huì)跳水，中國(guó)的輸入性通脹壓力將因此而大大緩解。
國(guó)家發(fā)展改革委副主任張曉強(qiáng)日前稱，因?yàn)槭澜缰饕笞谏唐坊旧鲜且悦涝?jì)價(jià)的，如果美元進(jìn)一步貶值，大宗商品的價(jià)格在中期內(nèi)會(huì)上升，使得包括中國(guó)在內(nèi)的發(fā)展中國(guó)家的輸入性通脹壓力加大。
國(guó)泰君安宏觀分析師王虎告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，大宗商品價(jià)格今年將會(huì)繼續(xù)下跌，原因在于國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不好，全球整個(gè)需求都在減弱，其次就是美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議沒有為市場(chǎng)注入新的流動(dòng)性。
從最新情況看，倫敦金屬交易所(LME)期鋅21日收低，三個(gè)月期鋅收盤下跌6.0美元，報(bào)收于2076.5美元/噸，而LME三個(gè)月基準(zhǔn)銅合約周三收于每噸8300美元，周二收盤價(jià)是每噸8309美元。該合約早些時(shí)候曾跌至每噸8234.75美元，是2010年11月以來期銅價(jià)格的最低水平。
分析稱，美聯(lián)儲(chǔ)“質(zhì)化寬松”低于市場(chǎng)預(yù)期，投資者紛紛逃離風(fēng)險(xiǎn)較高的大宗商品市場(chǎng)，轉(zhuǎn)向較為安全的美元和美國(guó)國(guó)債，導(dǎo)致美元對(duì)其他主要貨幣匯率上升。
美元走強(qiáng)也將成為阻擋大宗商品價(jià)格上行的屏障。王虎表示，美國(guó)沒有進(jìn)一步寬松，而且深受愈演愈烈的歐債危機(jī)影響，英鎊和歐元將持續(xù)走弱。美元將成為很多投資者的避險(xiǎn)選擇。
“由于貴金屬具備避險(xiǎn)功能，所以鋅、銅等普通金屬價(jià)格的下降速度可能會(huì)更快，此外，原油價(jià)格也將有所下降。”王虎如此分析大宗商品走勢(shì)。
國(guó)泰君安報(bào)告預(yù)計(jì)，9月CPI仍然高達(dá)6%，但10月就會(huì)下滑至5.5%，而11月和12月將會(huì)破5%，具體數(shù)值估計(jì)將分別為4.7%和4.4%。
但王虎也警示說，從前瞻性角度來看，通脹在今年四季度就已經(jīng)不是主要問題了，經(jīng)濟(jì)增速下滑將逐步成為主要矛盾，前期的緊縮政策所產(chǎn)生的滯后效應(yīng)將會(huì)逐步顯現(xiàn)。
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