進(jìn)口虧損收窄 融資銅業(yè)務(wù)回暖
據(jù)證券時(shí)報(bào)9月14日?qǐng)?bào)道，看似平凡的銅進(jìn)口業(yè)務(wù)，借助一張銀行遠(yuǎn)期信用證，已搖身成為部分國(guó)內(nèi)企業(yè)獲取低息資金的重要手段。而這些進(jìn)口銅，在圈內(nèi)有個(gè)專業(yè)的稱呼融資銅。
據(jù)最新海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，8月全國(guó)進(jìn)口未鍛造的銅及銅材共計(jì)34.04萬(wàn)噸。經(jīng)歷了4、5月份的短暫低迷后，6月起，相關(guān)銅產(chǎn)品進(jìn)口明顯回暖，單月進(jìn)口量重新攀至30萬(wàn)噸水平。
國(guó)內(nèi)銅進(jìn)口復(fù)蘇的背后，暗藏的正是融資銅需求的回暖。據(jù)證券時(shí)報(bào)記者了解，2008年以來(lái)，融資銅需求在國(guó)內(nèi)銅進(jìn)口中占比呈逐年升高的態(tài)勢(shì)。今年3月，國(guó)家外匯管理局出臺(tái)文件加強(qiáng)外匯業(yè)務(wù)管理，使得融資銅業(yè)務(wù)一度沉寂。然而，伴隨貿(mào)易條件的逐步改善，這一市場(chǎng)近期出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象。
融資銅為中小企業(yè)解渴
“最近保稅區(qū)的庫(kù)存好像挺緊張的，得抓緊時(shí)間融點(diǎn)貨。”9月1日，王強(qiáng)（化名）在得到買家的確認(rèn)價(jià)格后，立即向國(guó)外供貨方點(diǎn)了500噸保稅區(qū)銅。這批銅是用來(lái)融資的，走個(gè)過(guò)場(chǎng)，3000多萬(wàn)元的流動(dòng)資金就“從天而降”。
王強(qiáng)在上海經(jīng)營(yíng)一家金屬貿(mào)易企業(yè)，平時(shí)也會(huì)動(dòng)用資金參與期貨市場(chǎng)。在他看來(lái)，融資銅在業(yè)內(nèi)并非什么新鮮事兒，他的公司今年就做了3筆。
“所謂融資銅貿(mào)易，其實(shí)就是利用銀行遠(yuǎn)期信用證融資。”王強(qiáng)稱，進(jìn)口企業(yè)與外商簽訂銅進(jìn)口合同后，就可向銀行申請(qǐng)開立90天或180天遠(yuǎn)期信用證。企業(yè)完成進(jìn)口后將貨物在國(guó)內(nèi)快速轉(zhuǎn)手，在信用證到期前，就相當(dāng)于得到了一筆短期銀行融資。通過(guò)反復(fù)運(yùn)作，還能變相延長(zhǎng)資金的使用時(shí)間。
實(shí)際上，用于融資的電解銅進(jìn)口周期一般都比較短，歐洲倉(cāng)庫(kù)運(yùn)抵國(guó)內(nèi)要20天左右時(shí)間，亞洲倉(cāng)庫(kù)僅需一周，如果外商在國(guó)內(nèi)保稅區(qū)持有庫(kù)存，進(jìn)口更是立等可取，變現(xiàn)相當(dāng)方便。
廣發(fā)銀行信貸經(jīng)理孫全緯表示，在銀行遠(yuǎn)期信用證業(yè)務(wù)中，進(jìn)口商一般需繳納合同金額0.15%的開證費(fèi)，支付20%的保證金，剩余貨款在承兌日到期后交給銀行即可。出口商可將已承兌的信用證貼現(xiàn)，目前貼現(xiàn)率多在2.8%-3%，這部分利息實(shí)務(wù)中多數(shù)也由進(jìn)口商承擔(dān)。
得益海外寬松的貨幣市場(chǎng)，銀行遠(yuǎn)期信用證貼現(xiàn)率近期仍維持在較低的水平。融到的是人民幣，承擔(dān)的卻是外匯的低利率，對(duì)于國(guó)內(nèi)身處融資困境的中小企業(yè)而言，貿(mào)易融資無(wú)疑極具誘惑。
王強(qiáng)公司的這批進(jìn)口銅用的是朋友企業(yè)的額度，還需支出一筆額外的代理費(fèi)，即便如此，仍舊有利可圖。他為證券時(shí)報(bào)記者算了筆賬，“進(jìn)口代理開證費(fèi)率是1.5%，500噸銅要支出40多萬(wàn)。加上2.8%的貼現(xiàn)率和600多萬(wàn)的保證金占用，算下來(lái)到賬3000多萬(wàn)的年資金成本在8%左右。經(jīng)過(guò)測(cè)算，只要季度收益率達(dá)到3%以上，公司的融資銅業(yè)務(wù)就能盈利。”
貿(mào)易條件改善助力融資銅
紅極一時(shí)的融資銅業(yè)務(wù)在今年4月一度幾近停擺，如今又悄然復(fù)蘇。
3月底，國(guó)家外匯管理局發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)外匯業(yè)務(wù)管理有關(guān)問(wèn)題的通知》，明確將進(jìn)一步加強(qiáng)銀行結(jié)售匯綜合頭寸管理、加強(qiáng)轉(zhuǎn)口貿(mào)易外匯管理、下調(diào)預(yù)收貨款和90天以上延期付款基礎(chǔ)比例、加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)短期外債管理。
外管局的一紙通知加上當(dāng)時(shí)惡化的貿(mào)易條件，使得4月的融資銅業(yè)務(wù)大幅縮水。萬(wàn)向資源有限公司相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹說(shuō)，融資銅業(yè)務(wù)主要受到兩方面因素影響。一方面是國(guó)家對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的外匯管理政策，另一方面是內(nèi)外盤比價(jià)、進(jìn)口銅業(yè)務(wù)的盈虧情況。
“受外管局新規(guī)影響，當(dāng)時(shí)貿(mào)易企業(yè)開信用證比較困難。而進(jìn)口方面，4月份國(guó)內(nèi)進(jìn)口銅銷售每噸要虧損3000元，這都降低了市場(chǎng)融資銅的需求。不過(guò)，最近進(jìn)口虧損的狀況已經(jīng)明顯好轉(zhuǎn)，目前每噸也就虧300元左右，使得融資銅又有了運(yùn)作空間。”上述負(fù)責(zé)人表示。
富寶資訊有色金屬分析師張珪稱，近一個(gè)月來(lái)，國(guó)內(nèi)外價(jià)差回升、進(jìn)口套利窗口開啟致使“融資銅”再度升溫，8、9月份保稅區(qū)銅庫(kù)存較7月份已有明顯增加。而此輪價(jià)差回升的主要原因是人民幣兌美元的升值，這一定程度上降低了銅的進(jìn)口成本。
統(tǒng)計(jì)顯示，8月人民幣兌美元匯率再次大幅升值，當(dāng)月累計(jì)升值約0.91%，幅度遠(yuǎn)大于此前數(shù)月。 “進(jìn)口盈虧的持續(xù)改善能夠降低企業(yè)融資銅的成本，刺激這方面需求。而國(guó)內(nèi)銀根緊張也使得海外熱錢有持續(xù)涌入的沖動(dòng)，融資銅就是其中的一個(gè)間接途徑。”張珪稱，銅市有“金九銀十”的說(shuō)法，后期包括融資銅在內(nèi)的銅進(jìn)口量變化，還要看國(guó)內(nèi)下游消費(fèi)的情況。
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