美債降級逼宮QE3 伯南克籌碼或有限
上周五標(biāo)普降低美國長期信用評級，如同打開了“潘多拉魔盒”：對歐美債務(wù)危機前景的擔(dān)憂，恐慌情緒迅速蔓延，大宗商品和股票市場跳水，美聯(lián)儲本周會議上宣布推出第三輪量化寬松政策（QE3）救市的預(yù)期急劇升溫。
高盛等知名投行近日預(yù)測稱，美聯(lián)儲將在本周的議息會議上宣布推出QE3。外電消息顯示，目前美聯(lián)儲內(nèi)部對推出QE3的分歧較大，核心通脹率上升至1.5%，令更多美聯(lián)儲官員傾向于對新一輪量化寬松投反對票。
不過也有分析人士對《每日經(jīng)濟新聞》表示，當(dāng)前美聯(lián)儲QE3推出與否，美國經(jīng)濟都將存在很大的挑戰(zhàn)。此前6000億規(guī)模的QE2被公認(rèn)為刺激經(jīng)濟效果有限，卻助漲了商品泡沫、美國核心通脹率上升的“前車之鑒”，市場更加擔(dān)憂的是，標(biāo)普降低評級似乎只是噩夢的開始。
QE3預(yù)期升溫
標(biāo)普在上周五剝奪美國3A評級后，道瓊斯指數(shù)本周一收跌至10809.85點，分析人士認(rèn)為，如果再跌去500點至10300點，即距離今年5月2日的高點12876跌去20%，標(biāo)志美國股市已經(jīng)進入熊市分界線了。
因此市場分析人士指出，為了避免釀成“股災(zāi)”，華爾街的現(xiàn)狀正逼迫美聯(lián)儲推出QE3。
美銀美林7月調(diào)查結(jié)果顯示，每兩名基金經(jīng)理中就有一位認(rèn)為QE3可能會發(fā)生。而早在7月13日，美聯(lián)儲主席伯南克在國會作證時亦表示“QE3是選項之一”。
繼美銀美林、摩根大通之后，高盛8月5日發(fā)布報告下調(diào)美國經(jīng)濟增速預(yù)期，同時預(yù)計美國經(jīng)濟有1/3的概率再度陷入衰退，而美聯(lián)儲將于8月9日的議息會議后公布部分QE3，對資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模給出指引。
央行貨幣政策委員會委員李稻葵昨日預(yù)測稱，接下來QE3會很快推出，事實上成為二次救市，金融市場較快上升，高質(zhì)量資產(chǎn)與貨幣升值最快，但長期國債跌。美國二次衰退的可能性不大，因為資產(chǎn)價格會較快恢復(fù)。
興業(yè)銀行（601166）資深經(jīng)濟學(xué)家魯政委認(rèn)為，隨著越來越多的市場機構(gòu)下調(diào)美國經(jīng)濟前景，如果下半年美國經(jīng)濟仍然不夠景氣，那么全球就可能進入新的一輪量化寬松。
全球最大的資產(chǎn)管理公司之一羅素投資集團預(yù)測稱，雖然目前還不能確認(rèn)降級如何影響國債收益率，但可以肯定，降級不會拖延美國經(jīng)濟復(fù)蘇的步伐，預(yù)計2011年下半年美國GDP仍有2.5%的升幅。
華安基金分析師也認(rèn)為，美國經(jīng)濟二次衰退的擔(dān)憂有些過度，下半年美國經(jīng)濟增速會比上半年溫和提高。
不過上述基金分析人士也認(rèn)識到，經(jīng)濟增長并不意味著美國失業(yè)率能得到有效回落。“在通脹走低、金融市場信心極度疲弱的情況下，美聯(lián)儲本周二給出QE3暗示的可能性非常高。”
美聯(lián)儲陷兩難
據(jù)外電報道，目前美聯(lián)儲內(nèi)部對推出QE3的分歧較大，主要顧慮之一是美國核心通脹率上升至1.5%，令更多美聯(lián)儲官員傾向于對新一輪量化寬松投反對票。
美聯(lián)儲主席伯南克6月的新聞發(fā)布會上曾列出過刺激經(jīng)濟的4種路徑，包括增加證券購買；拋短買長，打壓長期債券利率；降低超額準(zhǔn)備金利息；明確低利率和繼續(xù)持有相關(guān)資產(chǎn)的時間表。
這意味著“直升飛機撒錢先生”除了印鈔票購買美國國債以外，還有很多備選的“變相”量化寬松方案。
有報道認(rèn)為，出于通脹的擔(dān)憂，以及美聯(lián)儲議息會議內(nèi)部的分歧，伯南克推出下一輪大規(guī)模資產(chǎn)購買計劃，即QE3的可能不大。
對于美聯(lián)儲本周可能的選擇，德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家馬駿認(rèn)為，美聯(lián)儲為了救市，可能會用更強的措辭來表述其“在很長一段時間內(nèi)”保持極低利率的意圖，從而防止市場觀點的“自我實現(xiàn)”功能。
星展銀行財資市場部董事總經(jīng)理兼投資部主管郭振華認(rèn)為，若美國現(xiàn)時推出QE3或能夠令近日股市大跌出現(xiàn)輕微反彈。不過，美聯(lián)儲本周議息會議后推出QE3的機會不大。
申銀萬國期貨（香港）聯(lián)席董事張敏杰告訴《每日經(jīng)濟新聞》，QE3即使推出也是弊大于利。6000億規(guī)模的QE2推出，其結(jié)果是釋放大量美元流動性，并未拉動美國經(jīng)濟，卻拉高了資產(chǎn)價格，造成全球資產(chǎn)泡沫。
張敏杰認(rèn)為，美國政府未來10年的赤字規(guī)模預(yù)計高達10萬億，奧巴馬政府承諾削減2.4萬億，美國政府每年的發(fā)債規(guī)模約7600億。QE3推出與否，美國發(fā)行國債的規(guī)模已經(jīng)被框死了。美國當(dāng)前最關(guān)鍵的問題是尋找經(jīng)濟新的增長點，解決無就業(yè)增長的問題。
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