歐元區(qū)推出新方案暫時(shí)減輕希臘債務(wù)違約近憂
歐元區(qū)推出的新方案，消除了希臘債務(wù)違約的近憂，但在人民反對聲音日益強(qiáng)烈之下，希臘必須在未來數(shù)年采取有效措施來削減赤字，如果不能達(dá)到目標(biāo)，危機(jī)可能會(huì)復(fù)發(fā)。此外，該項(xiàng)措施也不可能解決更深層的歐元區(qū)競爭力問題，周邊國家依然前景暗淡。
經(jīng)過漫長的反復(fù)爭論和研究磋商，歐元區(qū)終于宣布推出處理主權(quán)債務(wù)危機(jī)的大型方案。這項(xiàng)方案涉及范圍之廣令不少投資者感到意外，包括為希臘提供1090億歐元的新拯救方案，可選擇延長債務(wù)期限和縮短還款期。這不僅消除了希臘債務(wù)違約的近憂，而且有助將希臘的沉重債務(wù)負(fù)擔(dān)降至較容易維持的水平。
此外，歐洲金融穩(wěn)定機(jī)制也獲支持，令其可按較低利率向希臘、愛爾蘭及葡萄牙貸款，以及在二級市場買入債券。增強(qiáng)后的穩(wěn)定機(jī)制亦可向西班牙及意大利貸款，大大減輕危機(jī)擴(kuò)散的風(fēng)險(xiǎn)。
希臘債務(wù)重組需要私營范疇投資者作出貢獻(xiàn)，貸款機(jī)構(gòu)蒙受的虧損相當(dāng)于所持希臘債券市值的21%。預(yù)計(jì)評級機(jī)構(gòu)將宣布希臘已技術(shù)上違約，不過，歐洲央行已同意繼續(xù)接納希臘債券作為向希臘銀行貸款的抵押品，從而支持希臘的銀行體系。
市場對債務(wù)舒緩措施反應(yīng)良好，歐洲股市在消息公布后立刻走好，此外，希臘協(xié)議顯示銀行界將蒙受的虧損可能遠(yuǎn)低于預(yù)期，銀行股大幅上揚(yáng)。
摩根資產(chǎn)管理認(rèn)為，歐元區(qū)最新推出的這項(xiàng)方案，較之前的措施有很大進(jìn)展，其中對銀行體系提供的支持尤其正面。這些措施預(yù)計(jì)將支持歐洲股市繼續(xù)上漲，并為最終徹底解決歐債問題爭取到更多時(shí)間。
我們原本期望歐洲金融穩(wěn)定機(jī)制不僅能夠擴(kuò)大范圍，還可以增加規(guī)模。盡管現(xiàn)在只實(shí)現(xiàn)了前者，但考慮到國際貨幣基金組織的強(qiáng)大借貸能力，后一項(xiàng)期望未來也有機(jī)會(huì)發(fā)生。現(xiàn)在最關(guān)鍵的是，私營范疇的參與程度究竟有多少，而這要到實(shí)際交易發(fā)生時(shí)才會(huì)水落石出。
我們認(rèn)為，一項(xiàng)切實(shí)有效的方案應(yīng)該能令債臺(tái)高筑國家的負(fù)債水平下降，此外，還要出臺(tái)相關(guān)措施刺激這些國家的經(jīng)濟(jì)增長。樂觀來看，長期而言，歐元區(qū)推出的措施能令希臘負(fù)債對本地生產(chǎn)總值比例下降30%，即降至約120%。
盡管該項(xiàng)措施有助改善周邊國家的債務(wù)承擔(dān)能力，但依然要面對不少考驗(yàn)。在人民反對聲音日益強(qiáng)烈之下，希臘必須在未來數(shù)年采取有效措施來削減赤字，如果不能達(dá)到目標(biāo)，危機(jī)可能會(huì)復(fù)發(fā)。此外，該項(xiàng)措施也不可能解決更深層的歐元區(qū)競爭力問題，周邊國家依然前景暗淡。
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