穆迪大公對美開火 主權(quán)信用評級話語權(quán)爭奪升級
在接二連三下調(diào)歐洲國家債信評級后，國際信用評級機構(gòu)再次拋出一枚重磅炸彈。
7 月13日，穆迪投資服務(wù)公司將美國Aaa評級置于可能調(diào)降的觀察名單，近乎調(diào)降美國的評級。在三大信用評級機構(gòu)中，穆迪第一家祭出該“殺手锏”，意味著如果美國國會未能及時就提高債務(wù)上限達成一致，未來幾周內(nèi)美國就有可能喪失Aaa的最高評級。標(biāo)準(zhǔn)普爾曾在4月18日將美國評級展望置于負面，意味著可能在未來12-18個月內(nèi)調(diào)降美國的評級。評級機構(gòu)亦未停止對歐洲國家的“敲打”。
13 日，惠譽將希臘長期和短期外幣和本幣的發(fā)行人違約評級分別下調(diào)至CCC和C。在此之前，穆迪和標(biāo)普已經(jīng)先后將希臘主權(quán)信用評級下調(diào)至垃圾級別。穆迪還已經(jīng)將葡萄牙和愛爾蘭的政府債券信用評級下調(diào)至垃圾級。此舉招致包括歐盟委員會主席巴羅佐在內(nèi)的歐洲官員對評級機構(gòu)的舉動進行反擊。
“信用評級機構(gòu)可能更多的是從市場的角度，預(yù)先警示風(fēng)險，這也是正常的市場行為，而政府更多是從穩(wěn)定的角度，不希望評級機構(gòu)放大風(fēng)險。兩者之間有一定的沖突，而現(xiàn)在的局面有點像惡性循環(huán)，不利于問題的解決。”社科院金融研究所研究員安國俊表示。
評級機構(gòu)極端化
早在去年的希臘債務(wù)危機中，歐盟與評級機構(gòu)之間就已經(jīng)出現(xiàn)齟齬。在希臘爆發(fā)危機之前，三大評級機構(gòu)頻頻發(fā)難，令希臘最終不得不向歐盟和國際貨幣基金組織（IMF）求援。
因此之故，歐盟官員對于評級機構(gòu)在危機中扮演推波助瀾的角色已經(jīng)頗有微詞。
此番評級機構(gòu)再度遭到歐盟反擊，導(dǎo)火索主要是7月5日穆迪將葡萄牙長期債券評級由Baa1連降四級至垃圾級Ba2，并維持評級展望為負面。穆迪稱下調(diào)理由主要包括：該國需接受歐盟和IMF第二輪救助的風(fēng)險上升，且私營部門債權(quán)人被迫參與救助的可能性增加；該國削減開支、增加稅收以及經(jīng)濟增長面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，恐怕無法完全兌現(xiàn)赤字削減承諾。
穆迪的舉動產(chǎn)生了立竿見影的效果，當(dāng)日所有歐元區(qū)二線國家的債券CDS（信用違約互換）全線上升，導(dǎo)致葡萄牙被迫為三個月國庫券發(fā)行付出更高的融資成本。歐盟委員會主席巴羅佐因此表示，在葡萄牙接受救援不久后就大幅調(diào)降該國的評級，刺激了市場投機行為。
7月12日，穆迪又將愛爾蘭政府債券信用評級下調(diào)至垃圾級Ba1，稱該國在重返國際資本市場之前，可能還需要更多的援助，而歐洲決策者可能讓私營部門分擔(dān)未來救助成本。穆迪并維持對愛爾蘭評級的負面展望，這意味著未來12-18個月還有可能進一步調(diào)降評級。
“這是不可思議的。”歐盟委員會發(fā)言人皮婭·漢森13日對穆迪的舉動表示。她認(rèn)為，歐盟委員會和IMF正準(zhǔn)備對愛爾蘭進行援助計劃的季度評估，穆迪卻在此時下調(diào)其國債信用級別，這一做法值得商榷。
“評級機構(gòu)在金融危機中因為未能及時揭露次貸風(fēng)險而受到指責(zé)，現(xiàn)在又好像走到另一個極端。其實如果評級機構(gòu)下調(diào)評級能夠?qū)φ鸬斤L(fēng)險提示的作用，而政府應(yīng)對的措施得當(dāng)又能獲得評級機構(gòu)的正面反饋，就會形成良性循環(huán)。但現(xiàn)在這種情況有點像惡性循環(huán)。”安國俊表示。
中國爭奪評級話語
亦有分析人士稱，盡管歐盟內(nèi)部政治利益盤根錯節(jié)，且不能排除評級機構(gòu)的舉動背后有自身的利益訴求，但評級機構(gòu)下調(diào)債務(wù)國家評級的舉動至少能夠推動歐盟、歐洲央行、IMF等各方利益集團彌合彼此之間的分歧，一定程度上有利于歐洲主權(quán)債務(wù)問題的解決。
主權(quán)信用評級問題，歸根到底是話語權(quán)之爭。
在飽受評級機構(gòu)的“敲打”之后，歐盟委員會已多次表示要建立自己的評級機構(gòu)，以增加該領(lǐng)域的競爭并提高評級的公正性。
與歐盟還停留在口頭上的決心相比，中國則已經(jīng)邁出了實質(zhì)性的步伐。去年7月11日，大公國際資信評估有限公司發(fā)布《2010年國家信用風(fēng)險報告》和首批50個典型國家的信用評級，稱“這是第一個非西方國家評級機構(gòu)第一次向全球發(fā)布的國家信用風(fēng)險信息”。
大公國際對美國國家信用等級初次評定為AA，去年11月9日將其信用等級下調(diào)至A+。在穆迪將美國Aaa評級置于可能調(diào)降的觀察名單后，大公國際7月14日宣布，將美國主權(quán)債務(wù)評級列入負面觀察名單，稱影響美國聯(lián)邦政府償債能力的諸多因素將持續(xù)惡化，如果在觀察期內(nèi)仍未出現(xiàn)實質(zhì)性改善其償債能力和意愿的重大事件，將適當(dāng)下調(diào)美國信用等級。
“中國確實應(yīng)該建立自己的權(quán)威信用評級機構(gòu)，包括最近很受關(guān)注的地方政府債務(wù)問題，如果能有我們自己的權(quán)威評級機構(gòu)，而不僅僅是仰賴國外的三大評級機構(gòu)，會提高我們在這個問題上的話語權(quán)，也可以避免金融市場受到不必要的打壓。”安國俊稱。
穆迪7月5日發(fā)布一份名為《逐步加劇的地方政府債務(wù)負擔(dān)挑戰(zhàn)中資銀行》的報告，稱中國國家審計署低估了銀行對地方政府的貸款3.5萬億元，引發(fā)銀行股一波拋售潮。
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