政策打壓之下鉛價積重難返
上期所鉛期貨上市兩個月以來，在經(jīng)過短暫的高位振蕩后，滬鉛價格從19440元/噸高位一路跌至16000元/噸一線，5月以來雖有小幅反彈，但上 行動力明顯不足。目前，全球宏觀形勢仍不利于基本金屬市場走強，同時受國內(nèi)政策壓制消費需求，前期囤貨積壓影響，鉛現(xiàn)貨市場交易清談，鉛價持續(xù)低迷，滬鉛后期走勢難言樂觀。
首先，下游現(xiàn)貨企業(yè)消費需求一再受打擊，短期恐無法恢復。近日國務院正式批復《重金屬污染綜合防治“十二五”規(guī)劃》，作為我國第一個“十二五” 專項規(guī)劃，要求到2015年重點區(qū)域重金屬污染物排放量比2007年減少15%，其中鉛蓄電池及其制品成為重金屬污染防治的重點行業(yè)。自今年3月浙江省再 爆血鉛事件，江蘇、山東已開展涉鉛企業(yè)環(huán)保達標檢查，近日廣東省亦在佛山、順德針對鉛酸蓄電池企業(yè)開展專項檢查。筆者了解到，佛山順德各鉛蓄電池企業(yè)生產(chǎn) 線已停止運行接受檢查，重新開工也要等到環(huán)保檢查結(jié)束。就目前國家對重金屬污染檢查的重視程度和執(zhí)行力度來看，短期內(nèi)檢查尚無法結(jié)束。據(jù)統(tǒng)計，以上四省鉛 酸蓄電池產(chǎn)量占全國總產(chǎn)量超過50%，而2010年鉛酸蓄電池行業(yè)占據(jù)了國內(nèi)電解鉛消費需求的70%以上，隨著其他各省市環(huán)保檢查工作陸續(xù)展開，全國鉛蓄 電池行業(yè)大面積停工將直接導致鉛需求的停滯局面。
同時，據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)統(tǒng)計，4月份全國汽車產(chǎn)銷量分別為153.53萬輛和155.02萬輛，同比分別下降1.85%和0.25%，摩托車行業(yè)產(chǎn)銷量同比亦下降10.05%和9.37%。受國內(nèi)油價上漲和前期中國汽車市場爆發(fā)式增長影響，未來汽車市場增長速度極有可能達不到10%— 15%，甚至會低于GDP增長，汽車市場產(chǎn)量增幅降速高于預期嚴重打擊了鉛蓄電池企業(yè)后期生產(chǎn)積極性。另外，人民幣升值導致鉛酸蓄電池出口難度加大，進一 步遏制消費需求增長。
其次，上游鉛冶煉企業(yè)精鉛供應保持增長，囤積在消費鏈各環(huán)節(jié)庫存增多。2011年4月國內(nèi)主要鉛冶煉企業(yè)整體開工率由3月的64.42%上升至 69.20%，較上月呈現(xiàn)小幅上升，40家原生鉛冶煉廠企業(yè)當月精鉛總產(chǎn)量達20.89萬噸，環(huán)比增加1.45萬噸。其中26家中型企業(yè)精鉛產(chǎn)量增加 1.23萬噸，成為市場主力軍。另外，筆者了解到，由于在鉛期貨上市前，許多中下游企業(yè)擔心鉛價將受期貨市場影響而遭到哄抬，于是進行了大量囤積現(xiàn)貨，而 事實上鉛期貨上市后受諸多因素影響一路往下走，導致在精鉛消費環(huán)節(jié)上早已積壓大量庫存。筆者認為，目前鉛市低迷，廠家不會在這個時候虧本低價出售前期高成 本產(chǎn)品，市場交投清談局面將會延續(xù)。
最后，國內(nèi)外宏觀政策環(huán)境壓制市場做多情緒。國內(nèi)4月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示CPI同比上漲5.3%，新增信貸環(huán)比增加將近9%，之前央行連續(xù)上調(diào)存 款準備金率和重啟三年期央票以收緊流動性。在國內(nèi)通脹高企的情況下，緊縮的貨幣政策短期難以放松。外圍市場方面，美元指數(shù)有觸底反彈跡象、歐債危機繼續(xù)擴散、日本經(jīng)濟陷入衰退預期等等一系列風險事件和經(jīng)濟數(shù)據(jù)增加了全球金融市場的不確定性。截至上周五，倫鉛庫存已達317800噸，持續(xù)高位也難以使國內(nèi)鉛 價聯(lián)動上行。
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