標(biāo)準(zhǔn)銀行:美元疲軟支撐基金屬
標(biāo)準(zhǔn)銀行稱，美元走軟支撐基金屬價(jià)格反彈。期鋁繼續(xù)推高，除非加息或增加持倉(cāng)成本，否則不會(huì)打破交投怪圈，庫(kù)存增加不會(huì)對(duì)投資情緒及價(jià)格產(chǎn)生重大影響。
標(biāo)準(zhǔn)銀行4月28日發(fā)布基金屬日?qǐng)?bào)稱，自美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在北京時(shí)間4月28日凌晨舉行的新聞發(fā)布會(huì)上發(fā)表一些言論之后，美元走軟，隔夜交易時(shí)段基金屬價(jià)格反彈。在美國(guó)交易時(shí)段之前，基金屬全盤承壓，除了期鋁價(jià)格繼續(xù)推高外，伯南克言論對(duì)于其他金屬的影響較為短暫。
近日有一些報(bào)道在消費(fèi)者中廣泛流傳，倉(cāng)庫(kù)公司正在尋找或已經(jīng)直接從生產(chǎn)者手中獲得制成金屬，并將馬上下線。除了已經(jīng)達(dá)成交投協(xié)議的合約外，而實(shí) 際結(jié)果是使現(xiàn)貨比期貨的溢價(jià)更高。直觀上看，這樣的情況是不正常的，但除非持倉(cāng)成本增加，否則以融資為目的的囤積金屬仍將獲利。
在過去幾年用期鋁進(jìn)行融資的交投行為看上去似乎是一個(gè)悖論。近期期貨溢價(jià)周期性的收窄，融資協(xié)議也隨之下降，市場(chǎng)期鋁庫(kù)存則越多。反過來(lái)將給溢 價(jià)及現(xiàn)貨價(jià)格帶來(lái)下行壓力。假設(shè)倉(cāng)庫(kù)的停留時(shí)間不夠，則最終會(huì)導(dǎo)致期貨溢價(jià)增加。溢價(jià)增加進(jìn)而會(huì)使倉(cāng)庫(kù)融資協(xié)議獲利，從而形成一個(gè)循環(huán)。如果加息或持倉(cāng)成 本增加，最終將會(huì)打破這種循環(huán)，將會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)金屬供應(yīng)充分。在此之前，庫(kù)存水平增加對(duì)市場(chǎng)情緒及價(jià)格沒有太大影響。
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