鎢為“工業(yè)食鹽” 追擊三只稀有金屬股
進(jìn)入2011年以來，以稀土為代表的稀有金屬價格持續(xù)上漲，一度帶來了相關(guān)上市公司股價震蕩上升。然而隨著銻等開采總量控制指標(biāo)稀有金屬的出臺，近來相關(guān)上市公司的股價也出現(xiàn)震蕩。券商分析師認(rèn)為，由于鎢等稀有金屬企業(yè)成長性較好，短期回調(diào)正是介入良機(jī)。
鎢是不可替代的戰(zhàn)略金屬
鎢是熔點最高、比重最大、硬度僅次于金剛石的金屬，被稱為“工業(yè)食鹽”。用鎢制造的硬質(zhì)合金具有超高硬度和優(yōu)異的耐磨性，用于制造各種切削工具、刀具、鉆具和耐磨零部件。基于此，鎢也被譽(yù)為“工業(yè)牙齒”，廣泛用于國防工業(yè)、航空航天、機(jī)械制造、石油鉆探、特種鋼、新材料等領(lǐng)域。
在世界鎢的基礎(chǔ)儲量中，我國占35.5%，加拿大、俄羅斯分別占15%、13.5%左右，美國約占6.5%。在全球鎢消費總量中，我國消費占37%，歐洲約27%，美國15%，日本11%。因此，全球鎢工業(yè)消耗的鎢資源80%—90%都來自我國。在國內(nèi)方面，湖南、江西兩省的鎢資源儲量占全國的55.48%。湖南以白鎢為主，江西以黑鎢為主，其黑鎢資源占全國黑鎢資源總量的42.40%。
有關(guān)專家分析說，我國用占世界35.5%的鎢礦資源滿足了全球80%的鎢需求。而實際上，除了我國、俄羅斯鎢精礦開采較多外，美國等國家近年卻幾乎沒有開采國內(nèi)的鎢精礦，而是采購中國的鎢精礦作為戰(zhàn)略儲備。每當(dāng)國際市場供應(yīng)緊張時，他們就拋出儲備，打壓鎢價，我國有必要采取多項措施以保障鎢業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。
值得一提的是，鎢還是一種不可替代的戰(zhàn)略金屬。據(jù)了解，鎢是國民經(jīng)濟(jì)和現(xiàn)代國防不可替代的基礎(chǔ)材料和戰(zhàn)略資源，如果一個國家沒有鎢，在現(xiàn)有技術(shù)條件下，其金屬加工能力將會出現(xiàn)極大缺失，機(jī)械行業(yè)將可能癱瘓。因此，作為重要的戰(zhàn)略資源，鎢產(chǎn)業(yè)關(guān)系著國家經(jīng)濟(jì)命脈和國防安全。
長城證券在其近期的研報中表示，繼續(xù)看好鎢行業(yè)發(fā)展。理由是：第一，中國鎢行業(yè)保護(hù)政策層層推進(jìn)，隨著配額生產(chǎn)制繼續(xù)推進(jìn)，鎢供應(yīng)量平穩(wěn)增長，相對于海外強(qiáng)勁的需求來說，供需格局利好鎢價；第二，鎢行業(yè)2010年去庫存過程已基本完成，海外需求依然強(qiáng)勁，隨著2011年補(bǔ)庫需求增長將繼續(xù)拉動鎢價上行。
價格持續(xù)堅挺
受贛州市鎢業(yè)協(xié)會2011年4月黑鎢精礦、APT、中顆粒鎢粉指導(dǎo)價的上調(diào)影響，市場信心再度提振，上周鎢精礦、APT及碳化鎢的現(xiàn)貨市場價格都有不同層次的上揚。
據(jù)了解，近期鎢精礦市場價格基本上保持較高的水平，因下游采購需求比較旺，而供應(yīng)商惜售心態(tài)濃厚，促使成交價在區(qū)間內(nèi)上行，而報價區(qū)間的上限也略有抬高。
其實，隨著各國府推動新材料、新能源等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展，稀有金屬的寶貴性、稀缺性、重要性日顯突出，而鎢行業(yè)的由于下游行業(yè)范圍較廣，未來經(jīng)濟(jì)高速增長將帶動機(jī)械加工、鉆探、飛機(jī)和國防等行業(yè)的快速增長，鎢品的需求面臨發(fā)性增長。
據(jù)秘魯?shù)V業(yè)部的數(shù)據(jù)顯示，加拿大鎢企Malaga公司位于秘魯?shù)?/SPAN>PastaBueno礦2月份的鎢產(chǎn)量同比上漲了10%至54噸，環(huán)比則下降了8.5%。
3月30日，國土資源部發(fā)出了《關(guān)于下達(dá)2011年鎢礦銻礦和稀土礦開采總量控制指標(biāo)的通知》，繼續(xù)對鎢礦銻礦和稀土礦開采總量控制。其中，2011年全國鎢精礦(三氧化鎢含量65%)開采總量控制指標(biāo)為87000噸。盡管這一數(shù)據(jù)較2010年的目標(biāo)80000噸增加了7000噸。但是業(yè)內(nèi)士認(rèn)為，但是，增加的產(chǎn)量并不能滿足市場的需求。
銀河證券在研報中稱，在國土資源部發(fā)出了《關(guān)于下達(dá)2011年鎢礦銻礦和稀土礦開采總量控制指標(biāo)的通知》，繼續(xù)對鎢礦銻礦和稀土礦開采總量控制。受產(chǎn)品價格持續(xù)上漲影響，一季度鎢、銻和稀土行業(yè)上市公司的股價輪番上漲，應(yīng)該是對包括這一政策在內(nèi)一系列政策的集中反應(yīng)。
中銀國際研究員樂宇坤表示，考慮到我國于2010 年提出的大力發(fā)展“戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)”政策，以及近期西方國家經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇，相信稀土和鎢的價格有望在目前的基礎(chǔ)上持續(xù)攀升。
資源型企業(yè)受益更明顯
資源短缺、需求旺盛、出口配額限制，種種因素助推鎢產(chǎn)品價格瘋漲，由此，也讓國內(nèi)一些資源型大型企業(yè)迎來“豐收期”。
據(jù)了解，目前鎢產(chǎn)品的利潤主要集中在兩端，包括上游的鎢精礦資源和下游的硬質(zhì)合金，兩者的毛利率一般可以達(dá)到40%，而處于中間環(huán)節(jié)的APT、鎢粉和碳化鎢粉的毛利率則在15%-30%之間。
而從上市公司層面，具有實質(zhì)性資源儲量的包括廈門鎢業(yè)(600549)、章源鎢業(yè)(002378)、辰州礦業(yè)(002155)以及廣晟有色(600259)，尤以前兩者“血統(tǒng)”最為純正。
其中廈門鎢業(yè)具備從鎢精礦到合金工具完善的產(chǎn)業(yè)鏈，其鎢冶煉產(chǎn)品的生產(chǎn)能力居世界第一，也是國內(nèi)最大的鎢粉、碳化鎢粉生產(chǎn)商和出口商，鎢鉬絲材產(chǎn)銷量占全國的60%以上。
而五礦集團(tuán)旗下的五礦有色金屬股份有限公司持有其20.58%的股權(quán)，在福建省國資委全資控股的福建省冶金(控股)有限責(zé)任公司之后，為廈門鎢業(yè)第二大股東。
廈門鎢業(yè)掌控的鎢礦資源，主要包括目前擁有的洛陽豫鷺礦和福建寧化行洛坑礦兩家鎢礦企業(yè)和嘉鷺金屬回收公司主要進(jìn)行廢鎢回收處理。公司的兩個鎢礦合計權(quán)益鎢資源量達(dá)59.16萬噸。中投證券認(rèn)為，鎢價前期歷史高點有望是未來的底部，看好行業(yè)發(fā)展，看好產(chǎn)業(yè)鏈完整、高端產(chǎn)品開始貢獻(xiàn)盈利的廈門鎢業(yè)。
“雖然目前鎢等稀有金屬的上市公司市盈率都比較高，但這類公司不能以市盈率來簡單衡量，還是要看他們的資源占有量和業(yè)績對金屬價格的敏感性。在操作宜將重點放在掌握資源的個股上。”深圳私募基金經(jīng)理向記者表示。
廈門鎢業(yè)(600549)
公司是世界上規(guī)模最大的鎢冶煉企業(yè)，掌握著全球最先進(jìn)的鎢及碳化鎢粉料技術(shù)，是世界上最好的硬質(zhì)合金坯料和鎢材料制造商之一。公司募資投向的寧化行洛坑鎢礦項目及洛陽鎢精礦項目等均已正常生產(chǎn)，因此公司的精礦自給率將達(dá)到50%以上，其壟斷資源巨頭地位十分突出。除此之外，公司目前是比亞迪公司的鋰電池材料供應(yīng)商，已經(jīng)進(jìn)入比亞迪公司的供貨體系，未來必將得益于比亞迪公司節(jié)能電動汽車的規(guī)模化和全球化。
近年來，公司依托豐富的技術(shù)積累積極發(fā)展硬質(zhì)合金等鎢深加工產(chǎn)品的研發(fā)及進(jìn)口替代市場，隨著產(chǎn)能釋放及市場拓展，公司精密刀具產(chǎn)品預(yù)計2011年可貢獻(xiàn) 利潤；新材料鏈條上，公司長汀稀土具備4000噸/年的稀土氧化物冶煉產(chǎn)能，2010年隨著稀土價格持續(xù)高漲，稀土業(yè)務(wù)已為公司實現(xiàn)盈利，此外，公司仍積 極培育高端新材料產(chǎn)品，預(yù)計未來3000噸磁性材料的設(shè)計產(chǎn)能也將成為公司新的盈利增長點。
另外，作為福建稀土產(chǎn)業(yè)整合主體，廈門鎢業(yè)有望受益于南方稀土整合帶來的超額收益，中投證券研報中表示，上調(diào)廈門鎢業(yè)2011-2013年盈利預(yù)測至1.42元、1.81元和2.31元。參考目前二級市場板塊估值水平，給予6-12個月目標(biāo)價80元。
章源鎢業(yè)(002378)
公司是國內(nèi)鎢行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈完整的少數(shù)廠商之一，鎢粉及碳化鎢粉前二名供應(yīng)商、硬質(zhì)合金前四名供應(yīng)商。除了現(xiàn)有的四座礦山外，公司還擁有東峰、石圳、白溪、碧坑和長流坑五個探礦權(quán)礦區(qū)，五礦區(qū)均位于崇義縣境內(nèi)，均為黑鎢礦，合計可勘探面積為143.54平方公里。目前探礦投入已經(jīng)取得階段性成果，五個探礦權(quán)所屬區(qū)域估算資源量(333+3341)鎢金屬量已達(dá)2.2萬噸，預(yù)計資源儲量達(dá)到8萬噸，進(jìn)一步的勘探活動已在實施中。
此外，公司還是行業(yè)內(nèi)唯一一家向軍方供應(yīng)鎢加工產(chǎn)品的企業(yè)。公司有參股西安華山鎢制品有限公司48%的股權(quán)，西安華山另外52%的股權(quán)由西安北方華山機(jī)電有限公司和西安華山精密機(jī)械有限公司持有。西安華山精密機(jī)械有限公司和西安北方華山機(jī)電有限公司又均為中國兵器工業(yè)集團(tuán)公司控制的軍工企業(yè)。
4月15日，公司發(fā)布2011年一季度業(yè)績公告顯示，一季度公司實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤同比增加105%-130%。二 級市場上，該股前些交易日跟隨稀有金屬股出現(xiàn)調(diào)整，不過，近三個交易日出現(xiàn)了明顯的止跌企穩(wěn)的跡象，而流金凈流出也在明顯減弱，E投資金融終端數(shù)據(jù)顯示， 公司上周五的僅錄得凈流出223萬元，而最近三個交易日凈流出金額為1304萬元，大幅減小顯示在部分投資者開始惜售的同時，開始有資金在逢低掃貨。
廣晟有色(600259)
廣晟有色是廣東省國資委下屬大型稀土和鎢等有色金屬采選冶煉平臺，下屬有5個鎢業(yè)子公司和8 家稀土企業(yè)。公司自2008 年借殼上市后大舉進(jìn)軍稀土和鎢產(chǎn)業(yè)鏈。目前控制了粵東地區(qū)的5 座鎢礦資源。公司在粵北尚擁有石人嶂鎢礦、梅子窩鎢礦、瑤嶺鎢礦、棉土窩鎢礦和翁源紅嶺鎢礦5 個鎢礦山，鎢礦權(quán)益保有儲量近100 萬噸。
值得一提的是，公司2009 年本擬以非公開增發(fā)的方式收購珠江礦業(yè)鋸板坑鎢錫多金屬礦，雖目前由于珠江礦業(yè)能否繼續(xù)經(jīng)營鋸板坑鎢錫多金屬礦存在不確定性而暫停收購，一旦該問題得到解決后，公司有可能重啟該項收購，公司鎢礦資源量將獲得可觀的提升。廣晟有色控制更多的是更為稀缺的黑鎢礦，在全球已知的20 多種鎢礦物中，具有工業(yè)價值的僅有白鎢礦和黑鎢礦兩種，黑鎢礦屬優(yōu)質(zhì)鎢礦，白鎢礦屬難選礦石，二者占全球鎢資源比例分別為73%和25%左右。
4月15日，公司發(fā)布公告稱，國資委己批準(zhǔn)同意將廣晟有色金屬集團(tuán)有限公司所持的占公司總股本的50.02%(12476萬股)無償劃轉(zhuǎn)給廣晟資產(chǎn)經(jīng)營有限公司，公司的控股股東變?yōu)閺V晟資產(chǎn)經(jīng)營有限公司。二級市場上，該股前些交易日跟隨稀有金屬股出現(xiàn)調(diào)整，不過，近幾個交易日也出現(xiàn)了止跌企穩(wěn)的跡象。E投資金融終端數(shù)據(jù)顯示，公司上周五的僅錄凈流出411萬元，而最近5個交易凈流出金額為1.27億元，顯示在部分投資者開始惜售。
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