（4.4-4.8）鎳市一周綜述
一 、宏觀經(jīng)濟(jì)
歐洲央行加息，美元指數(shù)或重啟中期跌勢
4月7日歐洲央行宣布加息25個基點至1.25%，這是歐洲央行三年來首次升息。特里謝表示，將繼續(xù)“嚴(yán)密”監(jiān)視通脹風(fēng)險。去年12月份歐元區(qū)通脹率突破歐洲央行2%的警戒線，今年三月加速上升至2.6%，創(chuàng)兩年多來最高水平。
圖1：歐元區(qū)再融資利率
與 歐洲央行相對應(yīng)的是，雖然通脹水平與通脹預(yù)期均有上升，美聯(lián)儲對收緊貨幣政策一直持謹(jǐn)慎態(tài)度。這既與兩大央行對通脹狀況的認(rèn)識不同有關(guān)系，也與兩大央行工 作重心不同有一定關(guān)系，歐洲央行的首要任務(wù)對控制通脹水平，而美聯(lián)儲除了控制通脹水平外，還要將增加就業(yè)水平作為重要任務(wù)。
圖2：倫敦三月美元同業(yè)拆借利率
歐洲央行加息，推高歐元持有收益率，與美元的息差擴(kuò)大，將支撐歐元兌美元走高。由此，美元指數(shù)或重啟中線跌勢。倫敦三月美元同業(yè)拆借利率持續(xù)回落，將在一定程度上佐證這種觀點。
圖3：美元指數(shù)走勢
其他重要財經(jīng)新聞
1.中國人民銀行決定，自2011年4月6日起上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。金融機構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別上調(diào)0.25個百分點，其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率及個人住房公積金貸款利率相應(yīng)調(diào)整
2.美國勞工部周四公布的數(shù)據(jù)顯示，上周美國初請失業(yè)金人數(shù)跌幅超出預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，美國4月1日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)下降1萬人，至38.2萬人，預(yù)期為38.5萬。
3.評級機構(gòu)惠譽稱，美國關(guān)于今年財政預(yù)算和債務(wù)上限的爭執(zhí)不會影響其AAA的債信評級，但真正的考驗還在后頭。惠譽警告稱，若美國不能降低財政赤字并穩(wěn)定公共債務(wù)，最終將侵蝕外界對其主權(quán)信譽及其AAA評級地位的信心。
4.日本央行周五發(fā)布的央行月報稱，日本經(jīng)濟(jì)因地震突然處于嚴(yán)峻形勢下，出口及產(chǎn)出目前仍疲弱。鑒于此，日本央行下調(diào)經(jīng)濟(jì)預(yù)估。
5.法財政部長表示，葡萄牙公共財政危機不會對西班牙產(chǎn)生傳導(dǎo)效應(yīng)。葡萄牙成為向其他成員國請求經(jīng)濟(jì)援助的第三個歐元區(qū)國家
二、倫鎳回顧與分析
1．走勢回顧與分析
圖4：倫鎳日線圖走勢
在美元走弱，倫敦金屬集體走強與供應(yīng)過剩擔(dān)憂緩解背景下，本周倫鎳在觸及25050美元后大幅走高。截至周五下午14時，倫鎳最高點在273500美元，最低在25050美元，日成交量明顯回升，持倉明顯增加。
相關(guān)市場：美股本周表現(xiàn)依然顯眼，道指創(chuàng)金融危機觸底以來新高12450.93；倫銅恢復(fù)升勢，漲至9800美元附近，或重上1萬美元。
圖5：倫銅走勢圖 圖6：道瓊斯指數(shù)
2.行業(yè)基本面
圖7:倫鎳庫存變化
本 周，倫鎳庫存大幅減少2724噸至121224噸，隨著注銷倉單占庫存比維持在5.5%附近。本周，現(xiàn)貨對三月期貨貼水快速回落至0附近。經(jīng)過短暫平穩(wěn)運 行后，本周倫鎳庫存再次大幅下降，從升貼水的配合情況來看，現(xiàn)貨市場或出現(xiàn)階段性的供應(yīng)趨緊，投資者對全年供應(yīng)過剩的擔(dān)憂有所緩解。
三、現(xiàn)貨市場
1．行情與成交
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市場 |
品種 |
價格 |
漲跌 |
時間 |
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金川集團(tuán) |
鎳板 |
192000 |
-3000 |
6月2日 |
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金川集團(tuán) |
鎳板 |
197000 |
+5000 |
6月7日 |
6月2日（周六）金川集團(tuán)將鎳板出廠價下調(diào)3千元/噸至19.2萬元/噸，6月7日，出廠價上調(diào)5千元/噸至19.7萬元/噸，與市場的關(guān)聯(lián)度進(jìn)一步加深。
本 周只有三個工作日，市場現(xiàn)貨鎳價累計上漲約4500元/噸，成交逐漸轉(zhuǎn)活躍。周三，市場現(xiàn)貨鎳價補跌1500元/噸，少部分貿(mào)易商尋找低價貨源，補貨量不 大；多數(shù)商家對后市悲觀，補貨意愿不強。周四，外盤大漲，金川積極調(diào)價跟進(jìn)，商家調(diào)高報價出貨，市場鎳價上漲約4500元/噸。鎳價快速上漲，貿(mào)易商擔(dān)憂 行情不穩(wěn)，補貨積極性明顯受抑制，下游買興也受抑。周五，現(xiàn)貨鎳價再漲1千元左右。價格堅挺，不少貿(mào)易商開始主動尋機補貨，持貨商家略有惜售心態(tài)；下游詢 價積極，采購一般。鎳市整體成交活躍。
2．行業(yè)動態(tài)
1.據(jù)莫斯科4月7日消息，周四公布的海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，俄羅斯2011年前兩個月鋁及鎳出口收入高于去年同期，而銅出口收入下降，因出口量大幅降低。
2.必和必拓確認(rèn)大火四日早上在鎳礦一建筑工地爆發(fā)但沒有造成人員受傷，并表示大火起因目前仍在調(diào)查之中。
3.據(jù)加拿大努那維克在線網(wǎng)報道，如果加拿大皇家鎳業(yè)旗下的努那維克地區(qū)第二個鎳項目獲得批準(zhǔn)建造港口及其它停泊設(shè)施的話，努那維克（NUNAVIC)鎳礦應(yīng)該能夠在明年投產(chǎn)。
4.據(jù)菲律賓《每日問詢者報》報道，亞洲鎳業(yè)公司總裁布里莫宣布將在明后兩年內(nèi)與日本住友金屬礦山株式會社共同投資14億美元建設(shè)第二個濕法煉鎳廠。
5.俄羅斯最新銅鎳出口稅預(yù)計從12月開始生效，俄經(jīng)濟(jì)發(fā)展部副部長表示，該問題已經(jīng)在原則上達(dá)成一致，當(dāng)前正在整理相關(guān)細(xì)節(jié)。
6.日本住友金屬礦山株式會社4月1日公布了2011財年（2011年4月1日-2012 年3月31日）全年金屬產(chǎn)量計劃，其中鎳鐵產(chǎn)量計劃提高19%或3500噸，至22,300噸（上半年10,900噸，下半年11,400噸）。
四、有色調(diào)研
1.問卷調(diào)查
本周鎳價急速回升，您認(rèn)為下周鎳價（）
A: 再往上，壓力比較明顯，宏觀層面利多因素少，下周鎳價將出現(xiàn)回落，跌至26500附近，現(xiàn)貨鎳價跌回19.5萬附近
B: 多空因素交織，下周倫鎳呈震蕩走勢，在27000-28000之間交投，現(xiàn)貨鎳價在20萬-20.5萬之間交投；
C: 庫存持續(xù)減少，周邊市場向好，下周倫鎳將站穩(wěn)28000美元，并可能進(jìn)一步上漲，現(xiàn)貨鎳價將突破20.8萬。
調(diào)研統(tǒng)計結(jié)果為，選A：8人，25%； 選B:10人，占比31.3%； 選C：14人，占比43.7%。結(jié)果表明多數(shù)人看好后市表現(xiàn)。
鎳價維持在高位，鋼廠對鎳鐵需求增加，鎳鐵投資熱情維持高漲狀態(tài)，據(jù)了解，近期在連云港等鎳礦進(jìn)口港附近，有不少新增鎳鐵項目在建。
2.鎳鐵鎳礦
本周倫鎳大幅上漲提振板市信心，但從現(xiàn)貨市場來看，成交總體還是較為清淡，這主要受制于不斷收緊的貨幣政策的影響，下游采購企業(yè)資金面趨緊，長遠(yuǎn)采購計劃放 緩，總體呈觀望，成交低迷難以支撐板卷價格大幅上漲。本周太鋼304冷卷報累計上漲500元/噸。料下周板卷市場繼續(xù)跟隨鎳走勢，或維持穩(wěn)中偏強的走勢。
節(jié)后回來，國內(nèi)現(xiàn)貨鎳礦價格走跌。鎳礦一直成交情況較節(jié)前有所下降。貿(mào)易商普遍表示，下游觀望情緒濃厚，詢價較多，但成交困難。由于到港情況日趨漸好，港口 1.8左右鎳礦逐漸增多，而下游鎳鐵價格仍處于低位，采購少，致使礦商承壓，中、高品位鎳礦降低價格出售，較上周下降約20元/濕噸。鎳礦期貨銷售逐漸升 溫。但部分鎳礦貿(mào)易商的情緒較樂觀，認(rèn)為成交情況會好轉(zhuǎn)。預(yù)計下周鎳礦持穩(wěn)，有小幅下跌的可能性。
本 周倫鎳已累計上漲2000美元左右，突破60日均線，整體呈上升趨勢。節(jié)后鎳鐵沒有追隨倫鎳呈大幅上漲的趨勢，低、中、高品位鎳鐵整體基本持穩(wěn)。小部分生 產(chǎn)廠家追隨倫鎳價格進(jìn)行調(diào)整。市場現(xiàn)貨流通不多，廠家仍以接單生產(chǎn)為主，下游需求尚可。據(jù)了解，部分鎳鐵新增產(chǎn)能有所增加，既有新增鎳鐵廠，也有部分原鎳 鐵廠增加新爐，鎳鐵產(chǎn)量將迎來高峰。預(yù)計下周鎳鐵會追隨倫鎳有所上漲。
五、總結(jié)及預(yù)測
美元與歐元之間息差擴(kuò)大，美元指數(shù)或重新啟動中線跌勢，這將支撐以美元計價的基本金屬走勢。同時，倫鎳庫存持續(xù)減少，現(xiàn)貨市場或出現(xiàn)階段性供應(yīng)趨緊，也將支撐鎳價。料下周鎳價整體走勢偏強，今晚收盤若能站穩(wěn)27300美元，下周有望突破28000美元。
現(xiàn)貨市場方面，倫鎳若能突破2.8萬，國內(nèi)現(xiàn)貨價格有望漲至206000美元。操作上，價格不可能直線拉升，中間商可在回調(diào)時買進(jìn)；短線投機也可參與；下游用鎳廠家備足4月份用量。
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