輸入型通脹加劇 3月CPI或破五加息臨近
連續(xù)三月回落后再度上行，昨日上午公布的3月份PMI（經(jīng)理人采購指數(shù)）為53.4%，環(huán)比上升1.2個(gè)百分點(diǎn)。
作為經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)，PMI回升，緩解了市場對(duì)經(jīng)濟(jì)大幅下滑的擔(dān)憂，但增加了通脹的壓力。特別是在國際油價(jià)創(chuàng)出兩年半新高，國際金價(jià)創(chuàng)出歷史新高的情況下，加劇的輸入型通脹壓力，讓國內(nèi)不少分析人士認(rèn)為，3月份CPI或再次破5，如不出意外，加息就在4月上旬。
緊縮效果已初步體現(xiàn)
3月份的PMI結(jié)束了去年12月份以來的下降態(tài)勢(shì)，但低于市場預(yù)期的54%和預(yù)期的55.4%，上升幅度也小于往年。有跡象顯示，政策緊縮效果已經(jīng)體現(xiàn)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)上，不過通脹水平依然在高位徘徊。
中金公司預(yù)計(jì)，未來幾個(gè)月翹尾因素依然較高，管理流動(dòng)性和通脹預(yù)期依然是短期內(nèi)政策主要關(guān)注的任務(wù)。
輸入型通脹加劇
在通脹高企背景下，受美元走軟以及利比亞局勢(shì)動(dòng)蕩的影響，國際油價(jià)不斷創(chuàng)出新高，更是加重了輸入型通脹的擔(dān)憂。
3月31日，紐約商業(yè)交易所5月交割的原油期貨合約收盤上漲2.44美元，漲幅為2.4%，報(bào)106.72美元/桶；倫敦市場5月交貨的北海布倫特原油期貨價(jià)格大漲2.23美元，報(bào)收每桶117.36美元，漲幅為1.94%。均創(chuàng)下兩年半新高。
同日， 基于通脹或避險(xiǎn)保值的需求，紐約商品交易所黃金期貨6月合約每盎司大漲15美元，收于每盎司1439.9美元的收盤價(jià)歷史新高。
“國際市場上油價(jià)大漲，會(huì)帶動(dòng)包括黃金在內(nèi)的大宗商品價(jià)格的上漲，國內(nèi)輸入型通脹壓力暫時(shí)還很難緩解。”國聯(lián)期貨王躍告訴記者。
“受 翹尾因素回升和輸入型通脹壓力的影響，3月份的CPI或?qū)⑼黄?/FONT>5%。預(yù)計(jì)3月份CPI將上漲5.3%，創(chuàng)2009年以來新高。食品價(jià)格以及翹尾因素仍然是 推高CPI的主要原因，預(yù)計(jì)3月份食品價(jià)格上漲12.3%，比上月提高1.3個(gè)百分點(diǎn)，而翹尾因素則為CPI貢獻(xiàn)3.4個(gè)百分點(diǎn)。”西南證券分析師黃昌全 指出。
緊縮再持續(xù)4月加息在望
昨日，發(fā)改委副主任杜鷹在《求是》撰文稱，由于推動(dòng)上年農(nóng) 產(chǎn)品價(jià)格大幅走高的因素仍將發(fā)揮作用，今年農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上行的壓力較大，全年物價(jià)形勢(shì)不容樂觀。杜鷹指出，價(jià)格翹尾因素、國內(nèi)外農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)趨緊、流動(dòng)性寬 松、輸入通脹傳導(dǎo)、成本推動(dòng)、極端天氣等因素助推農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲。
而券商研究機(jī)構(gòu)普遍預(yù)期，在未來的一兩個(gè)月內(nèi)加息利劍將高懸。本月披露3月CPI時(shí)間的前后，就是加息的敏感期。
“企業(yè)因原材料及勞動(dòng)力價(jià)格上漲導(dǎo)致成本壓力增大是毋庸置疑的。受美國量化寬松政策、日本地震及利比亞局勢(shì)動(dòng)蕩的影響，未來中國輸入型通脹恐進(jìn)一步加劇。”黃 昌全指出，如CPI超過5%，央行極有可能會(huì)動(dòng)用加息手段，畢竟現(xiàn)在存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)很高了。如不出意外，就在4月上旬。
中國銀行國際金融研究所在研究報(bào)告中指出，CPI與PPI的交替循環(huán)波動(dòng)在2010年下半年變?yōu)橥缴仙厔?shì)，這加大了未來價(jià)格上漲壓力，因此貨幣政策將會(huì)繼續(xù)向穩(wěn)健回歸。
緊縮的貨幣政策至少還會(huì)持續(xù)三至四個(gè)月，不然調(diào)控將功虧一簣。更多分析人士預(yù)計(jì)，到今年四季度，緊縮的貨幣政策或才慢慢放開。
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