利空疊加打壓有色金屬 鉛期貨上市利多鋅市場(chǎng)
一季度，受外圍突發(fā)事件影響，滬鋅對(duì)于20000元整數(shù)位的嘗試無功而返，特別是日本大地震的發(fā)生將鋅價(jià)打壓至18000元低點(diǎn)。如何看待本輪鋅價(jià)調(diào)整，年內(nèi)鋅價(jià)是否還具備新一輪上漲潛力？
利空疊加打壓金屬價(jià)格
本輪金屬調(diào)整更多是受金融市場(chǎng)多重利空疊加壓制。僅從利空級(jí)別上看，一浪高過一浪，金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒明顯提升，資金短期內(nèi)撤離大宗商品市場(chǎng)在所難免。 美國(guó)芝加哥期權(quán)交易所市場(chǎng)波動(dòng)率指數(shù)上周暴漲22%，風(fēng)險(xiǎn)情緒的提升再度打擊大宗商品市場(chǎng)及股市，將引起原油短期供給偏緊，從而給全球經(jīng)濟(jì)帶來一定的負(fù)面 影響。
日本大地震及核危機(jī)并未結(jié)束，未來仍然存在一定的不確定性。在這些基本面的負(fù)作用下，金屬價(jià)格暫時(shí)缺乏反彈動(dòng)能。
世界金屬統(tǒng)計(jì)局(WBMS)近日將2010年全球鋅市供應(yīng)剩余由之前的34.1萬噸上調(diào)至40.20萬噸，這也表明去年過剩量還將通過一季度來充分消 化。而中國(guó)一季度以來現(xiàn)貨壓力依然存在，交易所庫(kù)存高達(dá)30萬噸，現(xiàn)貨價(jià)格較為疲弱，與1—2月份相比，目前滬鋅的基本面仍沒有得到根本性的改變，短期供 應(yīng)過剩問題較難改觀。不過，隨著日本地震情況的穩(wěn)定，二季度災(zāi)后重建工作將逐步展開，作為世界上第一資源進(jìn)口國(guó)，日本原材料鋅的對(duì)外依賴度為66.9%， 屆時(shí)將大部分通過中國(guó)市場(chǎng)來完成各類鍍鋅板和鋅原材料的采購(gòu)。
鉛期貨上市利多鋅市場(chǎng)
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，鉛期貨即將上市，鉛產(chǎn)業(yè)鏈將會(huì)有越來越多的現(xiàn)貨企業(yè)參與到其中。由于鉛鋅礦的伴生性特點(diǎn)，一部分參與者除了關(guān)注鉛期貨之外，也會(huì)在一定程度 上加入利用鉛鋅期貨來共同進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的隊(duì)伍。從兩者價(jià)格關(guān)系來看，當(dāng)前鉛鋅現(xiàn)貨價(jià)差較大，具備一定的鉛鋅期貨跨品種套利的機(jī)會(huì)。未來隨著市場(chǎng)流動(dòng)性增 加，將會(huì)出現(xiàn)一些做多鋅價(jià)同時(shí)做空鉛價(jià)的交易行為，這將有利于穩(wěn)定鋅價(jià)。
總體來看，滬鋅重回之前17000—20000元大箱體運(yùn)行。從長(zhǎng)周期來看，鋅價(jià)起步于2008年年末的這輪漲勢(shì)并未結(jié)束，目前上升通道的下軌在 16600元附近，短期內(nèi)即使金融市場(chǎng)再度受到突發(fā)消息影響繼續(xù)惡化，鋅價(jià)極端情況下的下行空間也就在此下軌附近。正常情況下，鋅價(jià)將在17000— 18000元附近完成中期底部的構(gòu)筑，隨后展開新一輪回升。
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