日本面板生產(chǎn)受損有限,株冶扭虧幸有“銦”
“在全球通脹的預(yù)期之下，手里握著大宗商品的，都不用擔(dān)心賣不出去。”盡管日本因地震導(dǎo)致國內(nèi)大批電子汽車企業(yè)被迫停產(chǎn)，然而，對(duì)于是否由此將導(dǎo)致上游中國有色金屬出口受到?jīng)_擊的問題，接受記者采訪的行業(yè)分析師幾乎異口同聲地予以否認(rèn)。
在國內(nèi)向日本出口的諸多有色金屬原料當(dāng)中，銦，幾乎是數(shù)量最少的一種。
然而在2010年，正是憑借著這樣一種稀有金屬，使得湖南的株冶集團(tuán)(600961)成功實(shí)現(xiàn)業(yè)績大逆轉(zhuǎn)，讓這家市值近50億元的公司避免了業(yè)績的全年虧損。
幸虧有140噸銦
2010年10月26日，株冶集團(tuán)公布三季報(bào)，當(dāng)期歸屬上市公司股東的凈利潤同比由盈轉(zhuǎn)虧，虧損額達(dá)到了1.37億元，平均每股收益的虧損額達(dá)到了0.26元。這意味著，如果四季度公司的業(yè)績不能夠出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，則將出現(xiàn)全年的業(yè)績虧損。
然而，在這樣的業(yè)績背景之下，公司的股價(jià)卻是一路看漲，就在發(fā)布三季報(bào)的前一個(gè)交易日，公司股價(jià)還暴漲了9.57%。與此同時(shí)，各家機(jī)構(gòu)在此間紛紛跟進(jìn)，數(shù)據(jù)顯示，在整個(gè)四季度當(dāng)中，基金對(duì)株冶集團(tuán)的持倉量從三季度末的400萬股增加到了1300萬股，而一家陽光私募也在此期間買入了200萬股。
之所以導(dǎo)致公司的業(yè)績與二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)南轅北轍，原因在于公司在2010年9月17日發(fā)布的一份合同公告，該公告稱，公司與其子公司一起與實(shí)際控制人中國五礦集團(tuán)兩家子公司簽訂了一份銦錠銷售關(guān)聯(lián)交易。根據(jù)公司事后公布的交易數(shù)據(jù)，在12月31日之前，株冶集團(tuán)共向五礦集團(tuán)出售了140噸的銦錠，合計(jì)銷售價(jià)格為5.01億元。
盡管這筆交易占公司2010年主營收入的比重不到4%，然而，由于銦屬于公司在鉛鋅冶煉過程當(dāng)中的副產(chǎn)品，因此生產(chǎn)成本很低，具有極高的利潤，有分析師預(yù)測(cè)其毛利率高達(dá)60%。即使按照公司年底公布的稀貴金屬綜合毛利率，也高達(dá)近30%。這相對(duì)于毛利率僅有2%-4%的鋅和鉛產(chǎn)品而言，無疑是暴利。
根據(jù)公司年底的銷售數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，公司2010年在稀貴金屬上營業(yè)利潤達(dá)到了4.3億元，占到了公司全年總營業(yè)利潤的60%以上。事實(shí)上，正是依靠這140噸銦的關(guān)聯(lián)交易，才得以讓公司最終在2010年全年的凈利潤扭虧為盈。
得也銦，失也銦
盡管株冶集團(tuán)依靠這140噸銦的關(guān)聯(lián)交易，成功使得公司2010年的業(yè)績收紅，可是也為公司接下來2011年一季度的業(yè)績?cè)鲩L埋下隱患。
因?yàn)榘凑罩暌奔瘓F(tuán)目前的銦產(chǎn)能，大約只有50萬噸，此前銷售給五礦集團(tuán)的140噸銦實(shí)際是公司多年的積蓄。顯然，公司在今年一季度再也拿不出140噸的銦來提振業(yè)績。
基于此，中銀國際有色金屬行業(yè)分析師樂宇坤預(yù)計(jì)，公司的銦在今年一季度的銷售量將會(huì)出現(xiàn)大幅度的下滑，這將導(dǎo)致公司在一季度的盈利環(huán)比下降85%左右。
在樂宇坤看來，1月份的時(shí)候，南方的凍雨天氣給粗銦的運(yùn)輸和生產(chǎn)帶來一定的困難，到了2月份，春節(jié)又使得銦市交易較為清淡。在一季度僅剩下的3月份，又發(fā)生了日本大地震，導(dǎo)致下游的日本面板生產(chǎn)廠商受到?jīng)_擊。
不過，記者了解到，這種沖擊并未對(duì)日本的面板生產(chǎn)行業(yè)造成實(shí)質(zhì)性影響。根據(jù)研究機(jī)構(gòu)DisplaySearch公司在日本地震后通過日本分公司的了解，地震對(duì)于該國的面板生產(chǎn)企業(yè)影響較小，雖然日立等少數(shù)面板生產(chǎn)商有部分面板 生產(chǎn)工廠位于災(zāi)區(qū)，但是，這些工廠所生產(chǎn)的面板均為6代線等低端生產(chǎn)線，日本大部分8代線以上的高端生產(chǎn)線并不在災(zāi)區(qū)范圍，因此目前也沒有因?yàn)榈卣鸲?/SPAN> 產(chǎn)。“此次災(zāi)情對(duì)于日本面板業(yè)的影響更多是心理層面的，而不是實(shí)體上的。”DisplaySearch公司大中華區(qū)研究總監(jiān)David Hsieh認(rèn)為。
恐慌情緒籠罩市場(chǎng)
盡管目前市場(chǎng)上銦的價(jià)格還沒有因?yàn)槿毡镜卣鸲霈F(xiàn)任何波動(dòng)，但是，和諸多面向日本出口的礦產(chǎn)行業(yè)一樣，仍舊籠罩著恐慌的情緒。
近日，記者在與銦行業(yè)分析師諸葛毅了解銦行業(yè)的市場(chǎng)信息時(shí)，耳邊不時(shí)傳來“搶鹽”傳聞，對(duì)于目前國內(nèi)彌漫的各種恐慌情緒，諸葛毅認(rèn)為，與民眾的搶鹽類 似，盡管市場(chǎng)上銦的供需情況并未發(fā)生明顯變化，同時(shí)，市場(chǎng)價(jià)格也并未出現(xiàn)任何大幅度的波動(dòng)，但是，行業(yè)內(nèi)對(duì)于日本災(zāi)情的蔓延仍舊保持著警惕。
“事實(shí)上大可不必這么緊張，即使日本的電子企業(yè)受損嚴(yán)重，那么受到影響最為明顯的應(yīng)該是下游，而對(duì)于上游的中國有色金屬出口，受到的影響是有限的。”在諸葛毅看來，目前在面板的生產(chǎn)上，日本、韓國和中國臺(tái)灣都處于勢(shì)均力敵的競爭態(tài)勢(shì)，而且各個(gè)地方的生產(chǎn)工廠的開工率并不足，即使日本的面板生產(chǎn)商短期停產(chǎn)，韓國和中國臺(tái)灣的面板生產(chǎn)商也會(huì)通過產(chǎn)能釋放迅速彌補(bǔ)這一市場(chǎng)空隙，因此對(duì)于銦的市場(chǎng)需求不會(huì)產(chǎn)生影響。
根據(jù)亞洲金屬網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，目前精銦的價(jià)格穩(wěn)定在3500元/公斤，這一價(jià)格較金融危機(jī)發(fā)生前9000元/公斤的價(jià)位，仍舊處于相對(duì)低點(diǎn)，受到金融危機(jī) 過后的下游市場(chǎng)復(fù)蘇，以及國家在去年提出的稀有金屬戰(zhàn)略儲(chǔ)備的雙重因素影響，樂宇坤對(duì)于銦未來的市場(chǎng)走勢(shì)持樂觀態(tài)度，他認(rèn)為，今年這一價(jià)格同比將有接近 50%的漲幅。
“目前銦的市場(chǎng)基本面仍舊還處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，因此不會(huì)出現(xiàn)價(jià)格下行的走勢(shì)，同時(shí)，目前這些產(chǎn)品仍舊掌握在生產(chǎn)商的手中，相對(duì)于那些貿(mào)易商，生產(chǎn)商對(duì)于這些市場(chǎng)突發(fā)情況的敏感度更低一些。”諸葛毅認(rèn)為。
第二重點(diǎn)
云南鍺業(yè)：出口價(jià)格穩(wěn)定
在云南鍺業(yè)眾多的客戶當(dāng)中，日本的早川株式會(huì)社是公司的第一大客戶，根據(jù)公司2009年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司與該客戶之間的銷售額占到了公司當(dāng)年銷售收入的20%以上，而在上一年度，這個(gè)比例還只有8%左右。早川株式會(huì)社在日本是著名的汽車光學(xué)零部件供應(yīng)商，其下游的主要客戶包括豐田公司等，不過，目前并未收到關(guān)于該公司生產(chǎn)受到地震影響的消息。
據(jù)記者了解，在鍺出口當(dāng)中，目前國內(nèi)對(duì)日貿(mào)易并不多，而且主要集中在二氧化鍺，目前國內(nèi)這一產(chǎn)品的價(jià)格并未出現(xiàn)波動(dòng)，仍舊維持在10000元/噸的價(jià)位上。
華創(chuàng)證券有色行業(yè)分析師高利認(rèn)為，目前公司已經(jīng)進(jìn)入到紅外和太陽能兩個(gè)領(lǐng)域，而未來進(jìn)入到光纖領(lǐng)域?qū)⒊蔀閷?duì)公司業(yè)績提振的關(guān)鍵。
根據(jù)公司在2月份發(fā)布的業(yè)績快報(bào)顯示，公司在2010年的總營業(yè)收入為1.76億元，同比下降了6.69%，而公司在去年的凈利潤則微增了1.45%，達(dá)到7914萬元。由于公司在去年剛剛完成公開發(fā)行，受此影響，公司今年的每股收益較上一年度將會(huì)出現(xiàn)巨大的變動(dòng)。
當(dāng)升科技：對(duì)手受損公司難受益
作為國內(nèi)鋰電池行業(yè)正極材料鈷酸鋰的生產(chǎn)商，當(dāng)升科技目前的主要競爭對(duì)手就包括了日本的日亞化學(xué)工業(yè)株式會(huì)社以及戶田株式會(huì)社，根據(jù)日本這兩家公司的官方網(wǎng)站信息顯示，目前公司有部分廠區(qū)在地震和海嘯中受損。
值得注意的是，公司目前在日本也擁有下游客戶。不 過，當(dāng)升科技方面表示，目前公司的日本客戶占銷售收入的比例還比較低，因此，對(duì)公司目前的業(yè)績不會(huì)產(chǎn)生太大的影響，此外，由于日本幾大汽車廠商多家工廠停 產(chǎn)，對(duì)日本動(dòng)力汽車的發(fā)展從短期看應(yīng)存在一定影響，對(duì)公司未來幾年的動(dòng)力鋰電的發(fā)展是否產(chǎn)生影響，公司還需要進(jìn)行進(jìn)一步的綜合評(píng)估。
有色金屬行業(yè)分析師潘喜峰分析，隨著今明兩年公司擴(kuò)建產(chǎn)能和募投項(xiàng)目產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，產(chǎn)能仍將維持50%以上的高速增長。而根據(jù)公司發(fā)布的業(yè)績快報(bào)顯示，2010年公司實(shí)現(xiàn)的銷售收入接近8.5億元，同比增長了58%，但與此同時(shí)，銷售收入的大幅增長幾乎完全被原材料的價(jià)格增長所消化，公司在去年的凈利潤預(yù)計(jì)將下降10%左右。
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