歐洲央行加息預期有色金屬烏云蓋頂
投資要點:
事件:歐洲央行加息預期
歐洲央行管理委員會委員、德國央行行長韋伯3月8日表示,為抑制日趨加大的通貨膨脹風險,歐洲央行可能需要不止一次上調(diào)基準利率。
基本觀點:有色金屬將承壓
歐洲央行加息預期將導致大宗商品有色金屬價格承壓,我們下調(diào)有色金屬行業(yè)投資評級至“中性”
邏輯:
金屬價格由供給與需求來決定,在供給基本維持不變的前提下,需求的下滑將使有色金屬價格承壓。而有色金屬的需求由其金屬屬性和金融屬性來決定,分別表現(xiàn)為產(chǎn)業(yè)需求和投資需求。
歐洲加息預期對有色金屬價格的影響路徑有3方面:首先,緊縮流動性將影響宏觀經(jīng)濟的增長速度,從而抑制有色金屬的產(chǎn)業(yè)需求;其次,加息將增加國際炒家的 借貸成本,大宗商品的投機泡沫將受到擠壓;第三,歐洲加息之后,美國跟隨加息的概率增大,美元指數(shù)將因此走強,從而抑制由美元標價的大宗商品價格。
總之,歐洲加息的預期,抑制了有色金屬的工業(yè)需求和投資需求,美元將可能走強,使得有色基本金屬將承壓,我們下調(diào)有色金屬行業(yè)至“中性”投資評級。
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