有色金屬2011年投資策略：需求向上 供給受限
投資建議
行業(yè)策略：中央經(jīng)濟會議定調(diào)穩(wěn)健政策，消除了市場前期悲觀預(yù)期，2011年中國的金屬消費值得期待，此次有色金屬價格的反彈具有持續(xù)性。根據(jù)金屬在礦山 供給、冶煉產(chǎn)能的瓶頸，以及受中國需求因素的影響，我們推薦銅、錫、鉛、鋅、鎳、鉬、鋁，其中銅作為有色金屬的龍頭，銅價有望沖擊10000美元/噸。
年前部分股有望一飛沖天! 秘聞!行情近期將出現(xiàn)逆轉(zhuǎn) 機構(gòu)資金流向已發(fā)生巨變! 主力資金正密謀全新布局
推薦組合：我們重點關(guān)注受益淘汰落后產(chǎn)能、資源保護等調(diào)控政策和具有資源擴張能力的公司，推薦江西銅業(yè)、云南銅業(yè)、西部資源、中金嶺南、西部礦業(yè)、吉恩鎳業(yè)、金鉬股份和云鋁股份。
行業(yè)觀點
流動性環(huán)境有利金屬價格：(1)后金融危機時期，發(fā)達國家低利率政策的退出必然晚于實體經(jīng)濟的復(fù)蘇，流動性在相當(dāng)一段時期內(nèi)都是相對充裕的；(2)中國宏觀經(jīng)濟穩(wěn)健的目標(biāo)使得信貸規(guī)模不會顯著收緊，由此帶來的金屬投資需求也對金屬價格有支撐。
金屬消費溫和向上：1)新興市場國家特別是中國金屬消費依然保持較高增速；(2)發(fā)達國家隨著制造業(yè)的復(fù)蘇，金屬消費將會緩慢回升。(3)主要金屬如銅或進入補庫周期。
金屬供給受到礦山、冶煉和政策多方面限制：(1)受到金融危機的影響，金屬礦山的投資大大減少，影響未來金屬礦產(chǎn)品的產(chǎn)出增速；(2)受到中國節(jié)能減排、淘汰落后產(chǎn)能、總量控制等政策的限制，中國冶煉產(chǎn)能過剩的局面將會大大改善，冶煉企業(yè)的議價能力將會有一定的提升。
金屬走勢將出現(xiàn)分化：銅、錫的下游需求良好，而礦產(chǎn)品產(chǎn)出瓶頸使得供求缺口在2011年將進一步加大；鉛、鋅受到中國政策調(diào)控的影響，供給面臨冶煉瓶 頸，也將會出現(xiàn)少量缺口；鎳由于高成本紅土鎳礦的存在，需求復(fù)蘇后高鎳價可以維持；鉬更多看中國對原生鉬礦的政策調(diào)控力度。
風(fēng)險提示
國內(nèi)通脹形勢失控，政府出臺價格管制、加息等嚴(yán)厲措施；歐洲西班牙、葡萄牙等國債務(wù)出現(xiàn)新的危機，引發(fā)新一輪歐元危機，從而影響歐洲金屬需求和推高美元指數(shù)；節(jié)能減排、行業(yè)整合的政策執(zhí)行力度低于預(yù)期
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