短期內有色金屬或繼續(xù)反彈
樂觀經濟數(shù)據(jù)與政策預期推動基本金屬價格上漲上半周,受伯南克暗示不排除擴大量化寬松規(guī)模的可能、 奧巴馬宣布延長減稅計劃以及德國高于預期的工業(yè)生產數(shù)據(jù)等一系列利好消息的振提,市場對金屬需求前景看好,抵消美元走強的影響,基本金屬價格普遍上揚。之 后因市場對中國進一步調控的擔憂,加上部分獲利盤了結出場,基本金屬價格有所下跌。一周來看,LME期銅上漲3.0%,期鋁下跌0.5%,期鉛上漲2.1%,期鋅上漲2.5%,期鎳上漲2.0%,期錫上漲1.0%,期鉬下跌5.6%。庫存方面,LME銅庫存下降5,000噸,鋁庫存上升11,500 噸。上周國內基本金屬期貨價格小幅上漲,上海期銅價格上漲3.0%,期鋁下跌0.4%,期鋅上漲0.8%。
美元走高使COMEX期金價格有所下跌上周初,伯南克的講話使市場產生美國可能進一步采取寬松措施的預期,COMEX期金價格再創(chuàng)新高,收于 1416美元/盎司。之后由于美元走強,加上部分投資者選擇在價格高位獲利了結,金價下滑。雖然周四愛爾蘭主權信用評級再次被調低刺激金價走高,但一周下 來COMEX期金價格仍下跌1.5%至1385美元/盎司,SPDR持倉量下跌8.2噸至1289.83噸,COMEX黃金凈多頭上升。上周美元指數(shù)上漲 0.87%至80.07,WTI原油價格下跌1.57%至87.79美元/桶。
銻、鉭、鍺價格上漲,稀土金屬價格大多收平,鎢價有所下跌受國家收儲消息的影響,鍺供應商有所惜售,氧化鍺價格連續(xù)兩周上漲,上周上升 11.2%至4950元/公斤。此外,銻錠價格小幅上漲0.2%,鉭礦價格上漲1.1%至93美元/磅。稀土金屬價格大多收平,只有氧化鐠釹價格上漲 2.5%至20.9萬元/噸,金屬釹價格穩(wěn)定在32.6萬元/噸。鎢價自高位小幅回落,鎢精礦價格下跌1.7%至11.3萬元/噸,APT價格下跌 0.3%至17.4萬元/噸。
股票方面,中金覆蓋的A股和H股金屬股票均跑贏大盤。我們覆蓋的A股公司上周平均漲幅為1.9%,跑贏上證綜指的-0.05%。其中,辰州礦業(yè) 與江西銅業(yè)A分別上漲9.7%和4.4%,漲幅居前;而包鋼稀土和章源鎢業(yè)則分別下跌1.3%和1.2%,跌幅居前。H股方面,我們覆蓋的金屬公司上周平 均跌幅為0.9%,跑贏恒生國企指數(shù)的-2.1%,江西銅業(yè)上漲0.8%,漲幅居前;招金礦業(yè)下跌2.2%,跌幅居前。
行業(yè)前瞻美國大部分經濟數(shù)據(jù)的向好顯示其正在穩(wěn)步復蘇,中國11月工業(yè)生產以及城鎮(zhèn)固定資產投資穩(wěn)步增長,表明經濟增長勢頭仍然強勁,利好基本 金屬需求,繼續(xù)支撐基本金屬的價格。歐債危機尚有反復,加上全球寬松流動性依然存在,也有助于黃金價格維持高位。小金屬方面,受到國家收儲以及資源整合的 影響,價格有望繼續(xù)得到支持。
目前中國政策重心在于控通脹,11月CPI數(shù)據(jù)上升到年內高點。雖然周五央行公布了上調存款準備金率0.5個百分點,一定程度上緩解了投資者對 調控的擔憂,但市場對于后續(xù)是否加息可能依然心存疑慮。我們認為央行的舉措不及市場預期的嚴厲,有色板塊有望迎來一波反彈,但在通脹未得到完全控制前,加息擔憂將一定程度上抑制板塊反彈幅度。目前金屬需求面向好,近期海外基本金屬價格也出現(xiàn)大幅上漲,且基本金屬股前期跌幅較大,因此我們認為基本金屬股短期 有望繼續(xù)反彈,建議大家關注基本面較好的江西銅業(yè)A/H股和中金嶺南以及估值較為便宜的紫金礦業(yè)A/H股;黃金價格處于高位也對黃金股形成利好,我們建議 大家繼續(xù)關注中金黃金,山東黃金和H股的招金礦業(yè)。 風險提示:CPI繼續(xù)上漲致使國家出臺進一步的調控政策,金屬價格出現(xiàn)大幅下跌,市場風格發(fā)生轉換。
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