經(jīng)歷回調(diào) 有色金屬或再反彈
在經(jīng)歷了10月份的大幅上漲和11月份的回調(diào)后,近期包括有色金屬和貴金屬在內(nèi)的大宗商品價(jià)格再度反彈。其中,銅價(jià)和金價(jià)再創(chuàng)歷史新高。我們認(rèn)為,伴隨著美元走強(qiáng)動(dòng)力的減弱,全球經(jīng)濟(jì)的繼續(xù)復(fù)蘇,中國(guó)制造業(yè)活動(dòng)的恢復(fù),未來(lái)1到2個(gè)季度有色金屬價(jià)格有望引來(lái)新一輪上漲。
基本金屬中,銅由于基本面較好,價(jià)格有望再創(chuàng)新高;而金價(jià)則將繼續(xù)受益于復(fù)雜的宏觀(guān)環(huán)境。我們已上調(diào)了未來(lái)兩年的黃金和銅價(jià)預(yù)測(cè);相關(guān)公司的盈利預(yù)測(cè)上調(diào)幅度普遍在10~30%之間。
同時(shí),我們上調(diào)行業(yè)投資評(píng)級(jí)至“領(lǐng)先大市-B”,建議投資者關(guān)注銅、鉛鋅和黃金等行業(yè)中業(yè)績(jī)彈性較大的公司。這包括江西銅業(yè)(“增持-A”)、云南銅業(yè)(“中性-A”)、中金嶺南(“增持-A”)、馳宏鋅鍺(“中性-A”)、辰州礦業(yè)(“增持-A”)、紫金礦業(yè)(“增持-A”)。
同時(shí),我們建議投資者關(guān)注具有產(chǎn)能擴(kuò)張以及資源整合的相關(guān)公司。這包括中金嶺南、宏達(dá)股份(“增持-A”)、銅陵有色(“增持-A”)、新疆眾和(“增持-A”)、西部礦業(yè)(“中性-A”)和馳宏鋅鍺等。
短期行業(yè)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)包括:1)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐低于我們預(yù)期,有色金屬消費(fèi)增長(zhǎng)緩慢;2)歐洲債務(wù)危機(jī)再度惡化,美元重新走強(qiáng);3)中國(guó)政府為控制國(guó)內(nèi)通脹,出臺(tái)更為嚴(yán)厲的宏觀(guān)調(diào)控措施。 長(zhǎng)期來(lái)看,在政府的大力支持以及市場(chǎng)的推動(dòng)下,未來(lái)十年高端裝備制造業(yè)、新材料、新能源、新能源汽車(chē)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)將迎來(lái)快速增長(zhǎng)期,相關(guān)上市公司將會(huì)成為市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注的熱點(diǎn)。綜合考慮供應(yīng)的增長(zhǎng)幅度以及消費(fèi)結(jié)構(gòu)的變化等因素,我們預(yù)計(jì)隨著磁性材料、新能源汽車(chē)、太陽(yáng)能等行業(yè)的快速崛起,稀土、鋰和鍺等品種具有較好的吸引力。
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