中國(guó)鐵鈦：將受益鐵礦價(jià)格整體走高
香港股票——中國(guó)鐵鈦[3.65 -1.35%] (00893.HK)。該公司作為香港市場(chǎng)中唯一一家以鐵礦為主營(yíng)業(yè)務(wù)的上市公司，將顯著受益于鐵礦價(jià)格的走強(qiáng)。該公司地處中國(guó)內(nèi)陸兩大釩鈦磁鐵礦生產(chǎn)基地之一的川西會(huì)理地區(qū)，周邊鐵礦石資源十分豐富。由于公司鐵礦礦床厚、埋層淺，適合于露天開(kāi)采，因此開(kāi)采成本較低。同時(shí)該公司的鐵礦類(lèi)型為釩鈦磁鐵礦，在選礦過(guò)程中不僅可得到鐵精粉，還可收獲鈦精礦，綜合收益高。
盡管四季度國(guó)際鐵礦巨頭將協(xié)議礦價(jià)下調(diào)了10%，但隨著現(xiàn)貨礦價(jià)格近期逐步上漲，協(xié)議礦價(jià)的優(yōu)勢(shì)將重新顯現(xiàn)，這使得2011年首季度協(xié)議礦價(jià)格再度上調(diào)的可能性增大。我們預(yù)計(jì)，2011年國(guó)內(nèi)粗鋼生產(chǎn)仍有可能保持5%左右的增速，鐵礦價(jià)格整體仍有望走高。
該公司目前已形成鐵礦石(鐵精粉)生產(chǎn)能力230萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2010年內(nèi)可基本達(dá)產(chǎn)。同時(shí)該公司在建中的150萬(wàn)噸球團(tuán)礦項(xiàng)目投產(chǎn)后，將使其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)逐步優(yōu) 化，附加值有所提升。我們認(rèn)為中長(zhǎng)期來(lái)看，全球鐵礦石的供給結(jié)構(gòu)并不穩(wěn)定，鐵礦石上漲的可能性仍然較大，特別是中國(guó)的鐵礦石生產(chǎn)能力目前已達(dá)11 億噸，進(jìn)一步擴(kuò)張的潛力十分有限，但粗鋼產(chǎn)量增長(zhǎng)的勢(shì)頭并未停止。而作為中國(guó)進(jìn)口礦主要來(lái)源地的印度礦，在未來(lái)五年將呈逐步下降的趨勢(shì)。因此，我們認(rèn)為未 來(lái)1-2年全球鐵礦石供應(yīng)仍將呈現(xiàn)偏緊的格局，礦山仍將在鐵礦價(jià)格的制定中處于強(qiáng)勢(shì)的地位，該公司將從鐵礦價(jià)格的上漲中受益。
該公司在11月16日發(fā)布公告稱(chēng)，將出資1.5億元人民幣收購(gòu)阿壩礦業(yè)100%的股權(quán)，同時(shí)出資4.45億元人民市收購(gòu)會(huì)理財(cái)通7.23%的股權(quán)。阿壩礦業(yè)擁有四川汶川縣毛嶺鐵礦和羊龍山鐵礦75%的股權(quán)，兩座鐵礦資源儲(chǔ)量7816萬(wàn)噸，加上該公司目前已擁有的8000多萬(wàn)噸鐵礦儲(chǔ)量，該公司總的鐵礦儲(chǔ)量將超過(guò)1.5億噸。
該公司2011年預(yù)測(cè)市盈率僅為10.3倍，我們預(yù)計(jì)，未來(lái)兩年公司的凈利潤(rùn)每年將至少增長(zhǎng)20%，值得投資者關(guān)注。
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