小金屬及鐵合金--鉭、鎢、稀土保持強(qiáng)勢(shì)，銻價(jià)分化。

　　上周國(guó)內(nèi)外多數(shù)小金屬價(jià)格繼續(xù)回升，國(guó)內(nèi)外銻價(jià)走勢(shì)分化，國(guó)外延續(xù)強(qiáng)勁上漲，國(guó)內(nèi)略有回落；國(guó)內(nèi)稀土產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)分化，氧化鏑繼續(xù)回調(diào)，其余品 種繼續(xù)上揚(yáng)；國(guó)內(nèi)外鎢鐵、APT價(jià)格有加速上漲的趨勢(shì)，但國(guó)外鎢精礦價(jià)格有所回落。國(guó)內(nèi)外鉭產(chǎn)品價(jià)格維持強(qiáng)勢(shì)，特別是國(guó)外鉭鐵礦價(jià)格年初以來(lái)一直維持陡峭 上升的走勢(shì)。

　　數(shù)據(jù)解讀--8月有色金屬產(chǎn)量環(huán)比回落，同比上升。

　　8月十種有色金屬產(chǎn)量264.45萬(wàn)噸，同比上升11.5%，環(huán)比回落0.76%。同比產(chǎn)量增速較快的主要是金屬原材料和鋁材，環(huán)比來(lái)看，銅及銅材產(chǎn)量持平，原鋁、鋁合金、電解鎳產(chǎn)量回落，特別是鎳產(chǎn)量下降比較明顯，這與不銹鋼行業(yè)8月處于淡季不無(wú)關(guān)聯(lián)。

　　有色金屬板塊--有望繼續(xù)超越大市。

　　有色金屬板塊跟隨大盤回落，周跌幅1.85%，強(qiáng)于大市。黃金板塊在金價(jià)創(chuàng)新高的支持下表現(xiàn)較為抗跌，幅度為0.24%。有色金屬板塊對(duì)流動(dòng)性 變動(dòng)敏感度較高，目前國(guó)內(nèi)外寬松貨幣政策風(fēng)向再起，有利于有色板塊保持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。我們預(yù)計(jì)，未來(lái)一段時(shí)間，有色板塊將有持續(xù)超越大市的表現(xiàn)。

　　上市公司投資建議--政策博弈高峰，回歸低風(fēng)險(xiǎn)品種。

　　上周新材料類公司普遍沖高回調(diào)，黃金板塊避險(xiǎn)優(yōu)勢(shì)得以體現(xiàn)。近期，經(jīng)濟(jì)疲弱與通脹矛盾加深，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)進(jìn)入一個(gè)政策博弈高峰期，資本市場(chǎng)分歧加大。我們認(rèn)為，投資策略上應(yīng)回歸業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)的低風(fēng)險(xiǎn)品種，首選黃金板塊，同時(shí)有強(qiáng)業(yè)績(jī)支撐的個(gè)股具有較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，如包鋼稀土、廈門鎢業(yè)、江西銅業(yè)等。上周錫價(jià)強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)，基本面情況依然向好，錫價(jià)易漲難跌。錫業(yè)股份中報(bào)業(yè)績(jī)已超出市場(chǎng)預(yù)期，我們預(yù)計(jì)，下半年業(yè)績(jī)將好于上半年，本周繼續(xù)關(guān)注。

　　下半年投資策略：重點(diǎn)把握小金屬行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，重點(diǎn)推薦稀土、鋰、鋯、鉭鈮、鈦等子行業(yè)。

　　近期重點(diǎn)關(guān)注：中金黃金、山東黃金、恒邦股份、錫業(yè)股份、江西銅業(yè)、包鋼稀土、西部材料、東方鋯業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、中色股份、廈門鎢業(yè)、安泰科技、西部資源。

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