中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、著名期貨專家張宜生9月12日在“2010年鉛鋅峰會(huì)”上做題為“鉛期貨上市對(duì)于鉛市場(chǎng)的影響”的報(bào)告，他指出，鉛期貨上市場(chǎng)意義 重大，鉛期貨推出后，銅鋁鉛鋅四個(gè)大宗有色金屬品種都已登陸中國(guó)期市，其他品種可以通過(guò)與這四個(gè)品種的比價(jià)關(guān)系對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，鉛期貨的推出進(jìn)一步豐富完善了中 國(guó)的有色金屬品種系列化，由于它的推出，還使得有色金屬期貨指數(shù)的大門打開。
鉛期貨如此重要，最后上市是因?yàn)殂U有其特殊性，它污染性強(qiáng)，難以保管，消費(fèi)面窄。針對(duì)鉛期貨上市后對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生的影響，他說(shuō)，主要有供求關(guān)系，貨幣資本，信息供求，突發(fā)事件，交易所在交易過(guò)程中所產(chǎn)生的持倉(cāng)和程式化交易。而貨幣、信息和突發(fā)事件其實(shí)根本上而言，還是圍繞著供求產(chǎn)生變化，比較復(fù)雜的是后面兩個(gè)因素。
就鉛期貨上市后，企業(yè)如何看待期貨市場(chǎng)，如果利用期貨市場(chǎng)，張宜生表示，由于期貨市場(chǎng)的特性決定了市場(chǎng)價(jià)格峰值高，卻換來(lái)了波動(dòng)周期短的特點(diǎn)，企業(yè)在經(jīng)濟(jì)周期中煎熬的事件也相對(duì)縮短。企業(yè)應(yīng)該認(rèn)真研究國(guó)內(nèi)鉛期貨上市后鉛價(jià)格的影響，想想影響因素增加了多少，而期貨市場(chǎng)對(duì)信息的傳播和放大作用比較明顯，因此企業(yè)對(duì)上下游產(chǎn)業(yè)相關(guān)政策要敏感，視野要比以前放得更寬，在鉛期貨市場(chǎng)早期上市的時(shí)候尤其要多關(guān)注市場(chǎng)。
目前業(yè)界關(guān)心的鉛期貨合約設(shè)計(jì)的問題。張宜生副會(huì)長(zhǎng)說(shuō)，合約一手是5噸，基本和鋅合約接近，不過(guò)還是有一些差異，比如倉(cāng)庫(kù)，持倉(cāng)條件的差別，對(duì)交割品種品質(zhì)的要求等。也將設(shè)計(jì)一些保護(hù)企業(yè)的條款，方便企業(yè)進(jìn)行套保。他還說(shuō)，希望通過(guò)鉛合約的上市，能夠間接解決目前鉛產(chǎn)業(yè)存在的問題，推動(dòng)工藝、包裝、品種、規(guī)模上都有所進(jìn)步。
當(dāng)與會(huì)代表問及鉛期貨什么時(shí)候正式上市的時(shí)候，他表示，現(xiàn)在已經(jīng)在“三進(jìn)三出”的“二出”階段，國(guó)務(wù)院、證監(jiān)會(huì)已經(jīng)批準(zhǔn)。但是具體什么時(shí)候上市場(chǎng)并沒有時(shí)間表。近期因?yàn)槭啦⿻?huì)的關(guān)系，應(yīng)該不會(huì)馬上推出。不過(guò)，他預(yù)計(jì)應(yīng)該在12月至2011年春節(jié)前上市。
分析師認(rèn)為，鉛期貨上市，鉛產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)格將呈現(xiàn)透明化，這有利于國(guó)內(nèi)外傳導(dǎo)機(jī)制更順暢、價(jià)格更穩(wěn)定；有利于形成中國(guó)價(jià)格；有利于鉛企業(yè)更好管理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；有利于鉛產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)；也進(jìn)一步完善了國(guó)內(nèi)有色金屬期貨產(chǎn)品序列，為創(chuàng)立有色金屬指數(shù)打好基礎(chǔ)。
鉛企業(yè)可以進(jìn)行套期保值、跨市場(chǎng)套利、在期貨市場(chǎng)里進(jìn)行交割采購(gòu)。市場(chǎng)將更加公開、公平、公正。小企業(yè)最終慢慢的做大做強(qiáng)，大企業(yè)也能對(duì)鉛擁有有話語(yǔ)權(quán)。反觀能推出鉛期貨，鉛再生過(guò)程中的污染問題也逐漸合理解決了。不過(guò)，應(yīng)該注意到，價(jià)格透明了，企業(yè)最注重的利潤(rùn)也將會(huì)減少，尤其是一些小企業(yè)可能會(huì)遭到淘汰的命運(yùn)。而企業(yè)在在期貨市場(chǎng)一旦做錯(cuò)方向，也會(huì)給企業(yè)帶來(lái)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。
