八月滬市行情：鎳領(lǐng)頭 銅猶豫 鋁復活 鉛突起
鎳：8 月份的LME期鎳繼續(xù)閃爍著其耀眼的光芒，擔當著領(lǐng)頭羊的角色。由于需求上升的情況遠超所有人的預期，鎳生產(chǎn)商幾乎難以應對。幾個月前的少量供給過剩早已 不復存在。需求提高，庫存卻一路直線下降至6000噸左右，并且其中注銷倉單數(shù)量從月中的3,600噸增加至5286噸，直接可用庫存只有1600余噸， 而目前全球每日鎳消耗量約3,500噸。更令供給面雪上加霜的是年產(chǎn)54,000噸鎳的國際鎳業(yè)公司INCO下屬加拿大VOISEY'SBAY礦山工人正 在罷工。供給面的緊張使期鎳漲勢兇猛，首次破27850美元/噸的歷史新高。據(jù)報，韓國浦項有一大型空頭頭寸被迫進行清算，年產(chǎn)10萬噸的金川鎳業(yè)大概也 持有近10000噸的空頭頭寸，這個消息為期鎳的多頭注入了一罐強心劑，再次上演逼空現(xiàn)象，期鎳不斷刷新歷史紀錄，從29200美元，又登上29,950 美元的新歷史紀錄，一個月漲幅在10％以上。同時，LME自1988年以來首度入市干預鎳價，宣布將逆價差限制在每日300美元。讓那些持有空頭部位但無 法履行交割的人士支付每噸鎳300美元的罰金,而不是直接違約。由于鎳價的表現(xiàn)受到強勁的周期性的需求復蘇推動，期鎳目標位是前沖30000美元，8月份 主要在28200－28800美元之間高位震蕩。
而國內(nèi)金川集團順應國際形勢，自8月初出廠價23萬/噸后，已連續(xù)4次調(diào)價至目前28.3萬元/噸，8月份一個月調(diào)價幅度達23％。進口俄羅斯大板屈指可 數(shù)，貨物集中在極少數(shù)的貿(mào)易商手中，任其喊價。在上海物貿(mào)有色現(xiàn)貨市場內(nèi)，現(xiàn)貨交易金川鎳自8月初的24.5萬元/噸，已飆升至8月底的32萬元/噸，月 度升幅達30％以上。雖然消費用戶難以接受價格如 此飛速上揚，交投也屬清淡，但手中有貨的貿(mào)易商似乎并不慌張，還存惜售心態(tài)。LME的價格使國內(nèi)外比價倒掛太大，進口難以實現(xiàn)；而國產(chǎn)鎳數(shù)量本就并不充 裕，如果傳說中金川公司在外的空頭頭寸存在屬實的話，第四季度消費旺季到來時，國內(nèi)供應將更加難以保證，捉襟見肘的供應格局將使鎳價走向更遠，難以預料。
銅：八月的期銅圍繞著供應憂慮和經(jīng)濟增長趨緩兩條主線窄幅橫板整理。這兩個因素影響著商品價格，互為矛盾、互相制約，使得期銅升有阻力、跌有局限。
供應憂慮是由智利ESCONDIAD礦工人罷工引起的。經(jīng)過月初的幾輪為提高薪資要求談判未果后，8月7日，工人如期開始罷工。LME期銅從7150美元 開始吸引消費買盤逢低買進，把銅價一路拉升至7300美元，跳升至7650美元。罷工持續(xù)一周以后，必和必拓公司宣布因罷工造成公司發(fā)生不可抗力，生產(chǎn)受 到影響。罷工導致每日銅產(chǎn)量降至僅有正常水平的40%左右。期銅再次越過7900美元，躍升至8030美元，一度觸及八月份的最高點8150美元，上升幅 度接近10%。供應方面的憂慮成為期銅上升通道的有力支撐，也是期銅上揚的基石。期銅在7300美元買盤積極，如暗涌般洶涌。但由于另一對矛盾體的阻礙 --美國經(jīng)濟增長趨緩，美元反彈，使得商品價格承壓。月初美國公布第二季度GDP平均增長率3.2%，低于第一季度的5.6%。7月非制造業(yè)指數(shù)也低于6 月數(shù)及預估值，訂單指數(shù)與非農(nóng)就業(yè)指數(shù)也遜于預期。月中時美聯(lián)儲FED因為通脹有所緩解，終于決定暫停升息，維持現(xiàn)有利率。美元應聲反彈，令投機者對經(jīng)濟 遠景不甚樂觀，市場前景信心不足。獲利平倉盤和技術(shù)性拋盤輪番打壓，價格一路回跌近5%，重回7450美元。雖然在罷工因素推動下，價格重返 7600-7750美元區(qū)間震蕩，但由于美國消費需求放緩將對中國和其他亞洲生產(chǎn)商造成影響，期銅上升路途阻力重重。整個8月LME期銅在 7400-7950美元之間區(qū)間震蕩，來回波動，橫盤整理，難有大的突破。但是需要關(guān)注的是，雖然不斷公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)相對疲弱，美元強勢反彈，但供應方面 將進一步減小的可能性很大，因為月前至年底，全球約有20%的礦產(chǎn)將面臨合約到期的更新問題，其中任何一個礦產(chǎn)出現(xiàn)問題，都將引爆價格的飛揚。特別是 CODELO公司，智利第一國有銅礦公司，其產(chǎn)量占全球產(chǎn)量的12%，他們的勞資合同將于第四季度到期，屆時有ESCONDIAD銅礦的先例在前，想必也 不會一帆風順。那末期銅至9月份結(jié)束了消費淡季之后，預計還有一番拉鋸向上的走勢。
八月的國內(nèi)銅市，現(xiàn)貨供應開始趨緊，自8月初始現(xiàn)貨銅價終于從貼水開始轉(zhuǎn)為升水300-500元/噸，現(xiàn)貨價格在觀望氣氛中維持在67700-69000 元/噸，一度沖破7萬元至70300元/噸。上海物貿(mào)有色現(xiàn)貨市場內(nèi)，進口優(yōu)質(zhì)銅難覓蹤影，雖然現(xiàn)貨市場內(nèi)8月份仍然有一部分國儲舊銅在流行，對現(xiàn)貨銅的 上沖存在著一定阻力，但畢竟舊銅力量杯水車薪，對整個現(xiàn)貨供應局面沒有根本性的作用。上海期交所庫存已持續(xù)三周下降至6萬噸，最低時連5萬噸都不到。由于 內(nèi)外盤比價過低，行情持 續(xù)震蕩，貿(mào)易加工商的進口難以實現(xiàn)。根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的7月份進口數(shù)據(jù)顯示，7月份銅精礦的進口量為28萬噸，比6月的30萬噸繼續(xù)呈減勢，而7月份精 煉銅的進口為58918噸，同比減少41.7%，也繼續(xù)呈減勢。同時供應方面的另一重要因素：八大生產(chǎn)商組成的聯(lián)合采購小組的冶煉、加工費用談判已陷入僵 局，可能需要減產(chǎn)來維持目前的生產(chǎn)活動，短期內(nèi)供應緊張的格局難以改變，而且使銅價繼續(xù)向下打壓的理由不充分，動能不足。通常8月為消費淡季，而現(xiàn)在出現(xiàn) 銷售淡季不淡，那么進入第四季度消費旺季，供應憂慮的不斷增碼成為國內(nèi)銅價穩(wěn)定向上的堅實基礎(chǔ)。
鋁： 國內(nèi)8月份鋁終于走出低迷，穩(wěn)步走高�，F(xiàn)貨價格從月初的18700元/噸，至月底已在每噸2萬元之上，每噸升幅2000多元，現(xiàn)貨也一反過去的貼水狀態(tài)， 最高已升至升水400元/噸�，F(xiàn)貨價格走強的主要原因就是庫存大減，出口大增，消費趨旺。至8月25日SHFE的庫存總量只剩下24237噸，而5月中旬 時鋁庫存為18.5萬噸。在國內(nèi)產(chǎn)量只增不減的情況下，庫存數(shù)量的急劇減少，緣于出口增加，消費旺盛。由于坊間一直盛傳鋁加工產(chǎn)品的"出口退稅要下 調(diào)"，6月份起鋁合金和鋁加工材出口呈現(xiàn)飛速增長態(tài)勢。中國1-7月原鋁和鋁合金出口729950噸，同比下降16.5%，雖然總量下降，但卻仍呈現(xiàn)逐月 抬升的態(tài)勢，鋁材出口大幅上升62.2%，達631920噸；7月份出口量為105250噸，比一年前增加12.1%。此外，前期國內(nèi)外比價一度低于 7.5，引發(fā)了大量的跨市套利行為，現(xiàn)貨市場供給開始緊缺，現(xiàn)貨升水節(jié)節(jié)上揚，升水意外上升至每噸400元附近。根據(jù)推算2006年1-6月份消費總數(shù)為 395萬噸，同比增長了24.33%，遠遠超過了同期的工業(yè)生產(chǎn)增速17.7%。鋁消費的強勁程度可能超過了很多人的想象，出現(xiàn)了消費淡季不淡的情況。隨 著9月到來，消費將漸漸趨旺，市場還將進一步啟動，現(xiàn)貨市場價格還將進一步走旺，并且有望帶動期貨價格出現(xiàn)一定程度的走強。
鉛：LME期鉛是有異軍突起表現(xiàn)的另一金屬品種。8月份期鉛出人意料地走高。起初人們預計2006年鉛供應將出現(xiàn)過剩，但因為大量礦場出現(xiàn)問題，使得供應發(fā)生危機，與預期背離。期鉛因此買興盛起，重新上攻，上觸3個月前的高點1220美元，最高收至1226美元。
國內(nèi)現(xiàn)貨市場也幾乎無貨可供，上海庫存極少，而因交通關(guān)系廣西、云南、貴州一帶的鉛近期內(nèi)可能難以有貨運抵上海，另一方面，由于LME價格穩(wěn)坐1200美 元以上，國內(nèi)廠家出口量大增，消費用戶將面臨國產(chǎn)優(yōu)質(zhì)鉛的暫時斷檔。上海物貿(mào)有色金屬市場內(nèi)已連續(xù)三周出現(xiàn)價格單邊上揚，價格自10700－10800元 /噸直沖11800元/噸，升幅接近10％，并且有價無市局面還將持續(xù)一段時間。
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