鋰業(yè)公司獲市場(chǎng)熱捧背后隱憂(yōu)何在？
繼贛鋒鋰業(yè)(002460,股吧)10日登陸Ａ股市場(chǎng)之后,國(guó)內(nèi)又一家鋰業(yè)公司天齊鋰業(yè)于31日正式掛牌。贛鋒鋰業(yè)上市首日飆升約186％,天齊鋰業(yè)首日 漲幅則達(dá)到177％。鋰業(yè)公司受到市場(chǎng)熱捧,是由于其在新能源汽車(chē)動(dòng)力電池中有廣闊的應(yīng)用前景。但在純電動(dòng)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)化剛剛起步的背景下,盲目炒作“鋰”概 念似乎并不明智.
鋰向能源金屬嬗變
對(duì)于公眾來(lái)說(shuō),鋰并不是一種特別陌生的金屬。目前已得到實(shí)際運(yùn)用的鋰產(chǎn)品多達(dá)100種以上,由于歷來(lái)被用作工業(yè)添加劑和催化劑,鋰有著“工業(yè)味精”的美譽(yù)。
不過(guò),2002年以來(lái)鋰的下游需求開(kāi)始悄然發(fā)生變化,這其中以電池領(lǐng)域?qū)︿嚨男枨笤鲩L(zhǎng)最為引人注目。金融危機(jī)后新能源汽車(chē)的備受重視以及大容量動(dòng)力電池技術(shù)的推廣應(yīng)用,推動(dòng)鋰從配角走向主角。
“新能源汽車(chē)的發(fā)展路徑,在業(yè)界看來(lái)依次是普通混合動(dòng)力車(chē)、插電式混合動(dòng)力車(chē)和純電動(dòng)車(chē)。”華泰聯(lián)合證券研究員葉洮指出,目前普通混合動(dòng)力車(chē)以配置鎳氫 電池為主,而到了純電動(dòng)車(chē)時(shí)代,性能優(yōu)異的鋰電池將是更好的選擇。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái),私人消費(fèi)如果在政策支持下順利啟動(dòng),鋰產(chǎn)品的需求將得到爆發(fā)式的增長(zhǎng)。
技術(shù)路線(xiàn)之爭(zhēng)與產(chǎn)業(yè)化障礙
雖然鋰電池前景廣闊,但投資者在進(jìn)入之前,首先得弄清其產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu):包括上游原料、鋰電池材料（包括正極材料、負(fù)極材料和電解液等）和下游封裝環(huán)節(jié)。作 為一門(mén)新興產(chǎn)業(yè),汽車(chē)用動(dòng)力鋰電池技術(shù)仍不成熟,例如,碳酸鋰作為鋰產(chǎn)業(yè)鏈的核心原料,在提取工藝中存在礦石和鹵水兩種路線(xiàn)。關(guān)于這兩種路線(xiàn)孰優(yōu)孰劣,一 直是業(yè)界爭(zhēng)論不休的話(huà)題。
“其實(shí)兩種路線(xiàn)各有千秋,鹵水提取工業(yè)級(jí)碳酸鋰成本低,而礦石在提取電池級(jí)碳酸鋰中有優(yōu)勢(shì),預(yù)計(jì)未來(lái)數(shù)年內(nèi)兩 種路線(xiàn)將并存。”國(guó)金證券(600109,股吧)研究員張帥認(rèn)為。再延伸到關(guān)鍵的鋰電池正極材料上,目前主要有鈷酸鋰、錳酸鋰、三元材料和磷酸鐵鋰等四 種,各自有對(duì)應(yīng)的上市公司。其中,鈷酸鋰技術(shù)最成熟,磷酸鐵鋰則因成本低、安全性能高而最被看好,但其能量密度相對(duì)較低,且合成條件嚴(yán)格,產(chǎn)品質(zhì)量的一致 性較差。
“從目前的情況看,沒(méi)有哪種材料擁有絕對(duì)的優(yōu)勢(shì),關(guān)鍵要看技術(shù)的創(chuàng)新和進(jìn)步。”中國(guó)電(600795,股吧)池工業(yè)協(xié)會(huì)副理事長(zhǎng)兼技術(shù)委員會(huì)主任王金良告訴記者。
實(shí)際上,對(duì)于中國(guó)的磷酸鐵鋰材料企業(yè)而言,要想實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化的另一大障礙來(lái)自于國(guó)外專(zhuān)利的限制。早在數(shù)年前,海外企業(yè)已就磷酸鐵鋰的核心技術(shù)在中國(guó)申請(qǐng)專(zhuān)利,業(yè)界擔(dān)心一旦中國(guó)的磷酸鐵鋰材料開(kāi)始規(guī)�；a(chǎn),專(zhuān)利瓶頸會(huì)使得行業(yè)重蹈ＤＶＤ企業(yè)被迫繳納高額專(zhuān)利費(fèi)的覆轍。
“專(zhuān)利的問(wèn)題無(wú)法回避。目前電池工業(yè)協(xié)會(huì)已向國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局提出了專(zhuān)利無(wú)效的申請(qǐng),估計(jì)要等到年底才能見(jiàn)結(jié)果。”王金良說(shuō)。
部分鋰公司概念勝于實(shí)際價(jià)值
A股市場(chǎng)上和鋰“沾親帶故”的個(gè)股有數(shù)十只之多,還有很多公司正在籌備上馬鋰電池相關(guān)項(xiàng)目。但在業(yè)內(nèi)人士看來(lái),這些鋰概念上市公司普遍有兩個(gè)缺陷:首先,相當(dāng)一部分公司并未掌握深加工的核心技術(shù)。
“基于此,我們將很多鋰概念公司僅僅視為資源型企業(yè)而非高科技企業(yè)。”一位關(guān)注新能源行業(yè)的私募基金人士表示。一旦脫去高科技的光環(huán),這類(lèi)公司的高估值基礎(chǔ)將被大大削弱。其次就是鋰電池業(yè)務(wù)對(duì)部分上市公司的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)有限。
“我國(guó)鋰行業(yè)的特點(diǎn)一是附加值低的基礎(chǔ)鋰產(chǎn)品比重高,二是關(guān)鍵提純技術(shù)和深加工技術(shù)均與國(guó)際水平有差距,需要加大研發(fā)創(chuàng)新力度。”天齊鋰業(yè)總經(jīng)理姚開(kāi)林 說(shuō)。這意味著,許多搭乘“概念”快車(chē)而實(shí)際業(yè)績(jī)平平的鋰電池個(gè)股,雖然一時(shí)股價(jià)狂漲,但終將隨著時(shí)間推移而被大浪淘沙。
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