有色金屬價格下跌的風(fēng)險逐步釋放
受歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)和全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩的打壓，2季度主要有色金屬價格普遍低于1季度，只有黃金和錫價例外。預(yù)計(jì)2季度國內(nèi)黃金上市公司盈利將好于1季度；鉛鋅公司盈利與1季度持平；而鋁公司2季度的盈利出現(xiàn)大幅下滑。總體而言，難以出現(xiàn)中期業(yè)績超預(yù)期的公司。
隨著近期歐洲債務(wù)危機(jī)的緩解，美元相對走弱，全球大宗商品價格有所反彈。
同時，由于鋁、鉛、鋅和鎳鐵等價格已進(jìn)入成本區(qū)域，部分企業(yè)已開始減產(chǎn)。
預(yù)計(jì)隨著8月份進(jìn)入新一輪消費(fèi)旺季，庫存高企的狀況有望緩解，并可能帶來價格的反彈。但由于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景仍然面臨著較大不確定性，預(yù)計(jì)價格反彈的空間將較為有限。
建議投資者關(guān)注2季度盈利與1季度相比沒有回落或仍保持增長的中金嶺南、神火股份、紫金礦業(yè)、東陽光鋁、新疆眾和。
考慮到價格的走低，我們已普遍下調(diào)了2010年的盈利預(yù)測，并維持行業(yè)“同步大市-A”的投資評級。我們7月份的投資組合是：中金嶺南(占比25%)、神火股份(占比20%)、中金黃金(占比20%)、格林美(占比20%)和東陽光鋁(占比15%).
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