人民幣中間價(jià)創(chuàng)新高 重燃升值預(yù)期
中國(guó)外匯交易中心4月7日公布的人民幣匯率中間價(jià)定格在1美元兌6.8259元人民幣，創(chuàng)下自去年 5月25日以來(lái)的中間價(jià)新高。從4月2日走高至6.8260，到7日在此基礎(chǔ)上再走高一個(gè)基點(diǎn)，中間價(jià)的微小變化點(diǎn)燃了市場(chǎng)預(yù)期人民幣升值的高漲情緒，而 “擴(kuò)大人民幣匯率日均波幅區(qū)間”也成為猜測(cè)中下一步國(guó)家完善匯率形成機(jī)制可能采取的行動(dòng)。
溫家寶總理此前曾明確表示，人民幣將繼續(xù)堅(jiān)持以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，將進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制的改革，保持人民幣匯率 在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。4月6日外交部發(fā)言人姜瑜在例行記者會(huì)上也說(shuō)，“中方繼續(xù)推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革的方向不會(huì)改變。”
官方“維穩(wěn)”的基調(diào)未變，但市場(chǎng)的氣氛已經(jīng)“蠢蠢欲動(dòng)”。受美國(guó)推遲向國(guó)會(huì)提交匯率政策的報(bào)告等因素影響，人民幣對(duì)美元6個(gè)月海外N D F(無(wú)本金交割遠(yuǎn)期)4月6日盤(pán)中創(chuàng)20個(gè)月以來(lái)新高。
“正如兩會(huì)期間周小川行長(zhǎng)所表述的，人民幣實(shí)際盯住美元的匯率安排是危機(jī)時(shí)期的特殊安排，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢(shì)的確立，外部環(huán)境的企穩(wěn)，人民幣恢復(fù)有管理的浮動(dòng)匯率應(yīng)當(dāng)是遲早的事。”匯豐中國(guó)區(qū)經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌在其最近發(fā)布的報(bào)告中指出。
不過(guò)，屈宏斌也強(qiáng)調(diào)，這里的關(guān)鍵詞是恢復(fù)有管理的浮動(dòng)匯率，并非升值。人民幣匯率大幅調(diào)整的可能性非常小，最可行的仍然是重回小幅漸進(jìn)升值的軌道，升值的幅度可能較之前要緩慢些，今年預(yù)計(jì)在3％至5％。
而摩根士丹利大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶指出，最有可能的人民幣升值時(shí)間是今年三季度早期或夏季，以2％至3％的調(diào)整升值開(kāi)始，緊隨其后的是更逐 步的升值，最終年累積升值率達(dá)到4％至5％。“因?yàn)?/SPAN>7月底或8月初IM F將會(huì)與中國(guó)進(jìn)行第四條磋商(IM F A rticleIV consulta-tion)，對(duì)中國(guó)的匯率政策進(jìn)行評(píng)估，所以，中國(guó)有可能在這之前恢復(fù)匯率的彈性。”他說(shuō)。
中國(guó)建設(shè)銀行高級(jí)研究員趙慶明也表示，6月或7月或許是人民幣脫鉤美元的一個(gè)窗口。
招商銀行（600036）外匯分析師劉東亮則表示，人民幣升值應(yīng)當(dāng)極為謹(jǐn)慎，年升值幅度不宜超過(guò)2％，且1至2個(gè)季度內(nèi)，匯率仍會(huì)大體持穩(wěn)，波動(dòng)極限在6.80。
不過(guò)，正如很多市場(chǎng)人士所言，可怕的不是升值，而是升值的預(yù)期。因此，伴隨著人民幣可能要適時(shí)恢復(fù)“小步快跑”節(jié)奏的預(yù)期，更多的業(yè)內(nèi)人士指 出，“推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革”更重要的在于打消單邊升值的預(yù)期，擴(kuò)大人民幣匯率的日均波幅區(qū)間是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。“使人民幣有升有貶(的空間)，而 不被別人有話說(shuō)。”瑞銀證券中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤稱。
在2007年第二輪中美戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話舉行前夕，中國(guó)人民銀行曾對(duì)日均波幅做過(guò)一次調(diào)整。目前，每日銀行間外匯市場(chǎng)美元對(duì)人民幣的交易價(jià)可在中國(guó) 外匯交易中心公布的美元中間價(jià)上下0 .5％的幅度內(nèi)浮動(dòng)，歐元、日元、港幣和英鎊對(duì)人民幣的交易價(jià)在當(dāng)日交易中間價(jià)上下3％的幅度內(nèi)浮動(dòng)。
興業(yè)銀行（601166）經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，人民幣再升值的空間實(shí)際有限，中國(guó)應(yīng)當(dāng)將著力點(diǎn)放在擴(kuò)大波幅、培育避險(xiǎn)市場(chǎng)、完善匯率形成機(jī)制上，而非此前那種單純應(yīng)對(duì)國(guó)際壓力而偏重的“升值幅度”上，為人民幣完全自由浮動(dòng)和國(guó)際化創(chuàng)造條件。
國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松也認(rèn)為，完善匯率形成機(jī)制，比僅僅強(qiáng)調(diào)匯率水平更重要。其中很重要的一點(diǎn)就是讓各種需求、供給，各種 不同的看法在市場(chǎng)上自由的交易，而不是僅僅去猜測(cè)它能升值多少水平。他認(rèn)為，市場(chǎng)上反映出來(lái)的人民幣升值壓力可能是被夸大的。原因是中國(guó)國(guó)內(nèi)的相當(dāng)一部分 要素價(jià)格，還需要市場(chǎng)化的改革進(jìn)程中，來(lái)正常的反映它的供求需求程度。如果把這些定價(jià)機(jī)制完善之后，人民幣出口的商品不會(huì)顯得那么便宜。
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