有色金屬高位徘徊 商品價(jià)格易漲難跌格局
2月，中國(guó)CPI漲幅為2.7%，PPI達(dá)到5.4%，未來(lái)通脹壓力較大，央行繼續(xù)回收貨幣流動(dòng) 性。本周美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議繼續(xù)維持聯(lián)邦基準(zhǔn)利率0-0.25%，推動(dòng)了道瓊斯股票指數(shù)節(jié)節(jié)上行。中國(guó)領(lǐng)先美國(guó)加息的可能性較小，因加息導(dǎo)致資本流入將使收縮貨幣 供應(yīng)量的效果打折扣，且影響出口。近期美國(guó)會(huì)再度施壓人民幣升值，升值預(yù)期將使銅、原油等國(guó)內(nèi)進(jìn)口的大宗商品價(jià)格承壓。
全球經(jīng)濟(jì)刺激政策退出艱難，市場(chǎng)流動(dòng)性仍然充裕，而且上半年都是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)最為活躍的階段，新的需求預(yù)期仍是有效支撐。在上半月主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)基本出臺(tái)以后，商品價(jià)格總體呈現(xiàn)高位震蕩、易漲難跌的格局。
原油震蕩攀升
近期NYMEX原油上漲，已逼近1月份的前期高點(diǎn)83.5美元/桶。北半球的寒冷冬季仍然余威不減，原油仍是對(duì)沖通脹預(yù)期的有效工具，且今年原油需求呈現(xiàn) 增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。國(guó)際能源署（IEA）月度報(bào)告預(yù)計(jì)2010年世界原油日均需求將達(dá)到8660萬(wàn)桶，年增1.9%。中國(guó)原油進(jìn)口需求增幅明顯，2010年1-2 月中國(guó)進(jìn)口原油3562萬(wàn)噸，同比增45%，當(dāng)然其中也有去年同期基數(shù)較低的原因。
當(dāng)前美國(guó)原油庫(kù)存已進(jìn)入季節(jié)性增長(zhǎng)階段。IEA報(bào)告稱截至3月12日當(dāng)周，美國(guó)原油庫(kù)存增加100萬(wàn)桶，至3.44億桶。此階段國(guó)際原油價(jià)格在短暫調(diào)整之后，繼續(xù)上漲的可能性較大。因此，國(guó)內(nèi)化工類商品價(jià)格可能隨之上揚(yáng)。
有色金屬高位徘徊
受鐵礦石大幅提價(jià)、鋼企提價(jià)和春季需求預(yù)期等因素共同影響，周二滬螺紋鋼大幅上漲逾2.5%。從利多因素看，若三大礦石巨頭提出的長(zhǎng)協(xié)價(jià)漲幅達(dá)到90%， 則基本與現(xiàn)貨價(jià)格接近。目前63.6%印度礦港口車板價(jià)為1060元/噸，以此估算螺紋鋼生產(chǎn)成本將達(dá)到4100元/噸。當(dāng)前國(guó)內(nèi)鐵礦石港口庫(kù)存約 7000余噸，而主要螺紋生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存普遍偏低，可用天數(shù)約46天。而且海運(yùn)費(fèi)處于相對(duì)低位。因此鐵礦石價(jià)格仍可能有上升空間。
從利空因素看，高庫(kù)存壓力繼續(xù)體現(xiàn)。據(jù)“我的鋼鐵”網(wǎng)調(diào)查，截至3月12日，全國(guó)主要城市螺紋鋼庫(kù)存總量達(dá)到732.480萬(wàn)噸，比上周下降 7.094萬(wàn)噸。而下游需求仍不明朗，成本能否轉(zhuǎn)嫁尚待觀察。另外還存在銀行收緊鋼材行業(yè)信貸的可能。短期看漲的理由仍占上風(fēng)。不過(guò)遠(yuǎn)期合約4800元以 上生產(chǎn)商已有套利的空間，壓力驟顯。
近期滬銅高位震蕩，中國(guó)進(jìn)口需求不減，且LME銅庫(kù)存開(kāi)始下降。截止到3月18日銅總存量為52.4萬(wàn)噸，逐漸脫離54萬(wàn)噸的近期高點(diǎn)。不過(guò)滬銅可交割庫(kù)存已大幅增至15萬(wàn)噸。進(jìn)出口數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)1-2月共進(jìn)口未鍛造的銅及銅材61.4萬(wàn)噸，同比增9.25%。
豆類弱勢(shì)中孕育機(jī)會(huì)
在巨大的供應(yīng)壓力下，本周國(guó)內(nèi)外豆類品種難有起色。USDA公布的月度報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，09/10年度世界大豆(資訊,行情)(資訊,行情)產(chǎn)量將達(dá) 2.56億噸，同比約增21%。同時(shí)南美大豆即將收割，預(yù)計(jì)增幅也近30%，供應(yīng)壓力不容忽視。2010年產(chǎn)量大增，期末庫(kù)存上升，全球大豆供給趨松。大 豆價(jià)格將成相對(duì)弱勢(shì)。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)1-2月共進(jìn)口大豆703萬(wàn)噸，同比增11.7%。
當(dāng)前需關(guān)注南美天氣變化，以及新年度作物播種面積。美國(guó)農(nóng)業(yè)部將在3月末公布種植意向報(bào)告。總體上來(lái)看，豆類在弱勢(shì)中孕育機(jī)會(huì)。
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